證券時(shí)報(bào)記者 方 麗

　　本報(bào)訊 2009年基金二季報(bào)昨日披露完畢。大盤行至3000點(diǎn)，基金經(jīng)理的一舉一動(dòng)影響市場(chǎng)神經(jīng)。通過季報(bào)發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理正齊聲唱多，幾乎無人看空后市。而具體行業(yè)上，基金經(jīng)理“眾聲齊唱”金融、地產(chǎn)。

　　宏觀：

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正形成

　　基金經(jīng)理普遍認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的確定性在增強(qiáng)，短期內(nèi)貨幣政策從緊的可能性較小。

　　華商領(lǐng)先表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將處于復(fù)蘇進(jìn)程之中，盡管貨幣政策可能會(huì)出現(xiàn)微調(diào)，但在經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)不穩(wěn)固的背景下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)刺激政策的基調(diào)不會(huì)有大的改變，信貸政策仍將寬松，低利率與流動(dòng)性充裕的局面在下半年仍將持續(xù)。從中長期來看，我國城市化進(jìn)程沒有結(jié)束，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力仍然十分強(qiáng)勁。

　　而博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)認(rèn)為，未來3－6個(gè)月的經(jīng)濟(jì)走向：由于各國央行的貨幣政策導(dǎo)向，通脹預(yù)期不可避免；中國經(jīng)濟(jì)增長加速，歐美日等經(jīng)濟(jì)體企穩(wěn)見底但缺乏增長原動(dòng)力。也有基金經(jīng)理表示，中國經(jīng)濟(jì)的增長將逐步由政府基建投資為主導(dǎo)的模式向民間投資為主導(dǎo)的方向轉(zhuǎn)變。而在經(jīng)濟(jì)尚未在增長軌道上穩(wěn)定運(yùn)行之前，國家不會(huì)對(duì)信貸和投資進(jìn)行嚴(yán)格調(diào)控，投資增長和企業(yè)盈利恢復(fù)的速度將進(jìn)一步超過投資者預(yù)期，證券市場(chǎng)仍有上升空間。

　　市場(chǎng)：

　　未來將震蕩向上

　　對(duì)于三季度行情發(fā)展，基金經(jīng)理用起“股指在震蕩中向上”、“震蕩后的底部位置不斷抬高”、“股市仍有上升的空間”之類的句子。雖然存有不安因素，不過基金經(jīng)理們都以樂觀態(tài)度對(duì)待未來的震蕩。

　　北京一位基金經(jīng)理表示，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)依然延續(xù)上行趨勢(shì)，流動(dòng)性的繼續(xù)擴(kuò)散和經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期將是支撐國內(nèi)A股市場(chǎng)穩(wěn)定的重要因素，但國內(nèi)A股市場(chǎng)目前面臨估值結(jié)構(gòu)性高企、企業(yè)中期業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)釋放以及IPO重啟帶來的資金分流影響等因素的壓力，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)震蕩加劇的態(tài)勢(shì)，總體以結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)為主。

　　華安創(chuàng)新也表示，刺激市場(chǎng)上漲的三大因素貨幣流動(dòng)性、政策和復(fù)蘇預(yù)期依然存在，但這些因素超預(yù)期的可能性在減弱。匯添富焦點(diǎn)認(rèn)為兩大有利因素還將繼續(xù)支持股市：企業(yè)基本面逐步恢復(fù)，盈利增長可以持續(xù)；寬松的資金面也是支持股市的因素，儲(chǔ)蓄活期化過程還將持續(xù)。

　　行業(yè)：

　　三條主線看后市

　　基金經(jīng)理對(duì)于后市投資的三條主線“不約而同”的趨同，分別為：受益于政府經(jīng)濟(jì)刺激政策拉動(dòng)的行業(yè)、受益于全球流動(dòng)性充裕背景下導(dǎo)致通脹預(yù)期的行業(yè)，消費(fèi)、服務(wù)類、新能源、節(jié)能相關(guān)等主題投資。

　　金融、地產(chǎn)兩大行業(yè)幾乎出現(xiàn)在所有的基金季報(bào)中，被普遍看好。今年業(yè)績領(lǐng)先的華商領(lǐng)先看好金融與地產(chǎn)的理由是：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期和充足流動(dòng)性的共同作用下，金融與地產(chǎn)將充分受益，特別是作為經(jīng)濟(jì)增長引擎的房地產(chǎn)行業(yè)，將受益于寬松的貨幣政策和通脹預(yù)期導(dǎo)致的消費(fèi)需求的回升。

　　華夏優(yōu)增表示，目前市場(chǎng)的資金主要集中在通脹受益的行業(yè)如金融、地產(chǎn)、煤炭等，超配明顯，其他行業(yè)則遭到明顯拋售。而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向縱深演進(jìn)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，部分行業(yè)逐漸向各類資本開放等因素的逐步明朗，其他行業(yè)的投資機(jī)會(huì)也將顯現(xiàn)。

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