即“自主性投資階段”，表現為經濟增長加速、房地產熱銷、股票值得投資

　　朱李

　　國家統(tǒng)計局昨日公布一系列經濟數據后，多家基金公司表示經濟復蘇超出市場預期，目前通脹壓力并不明顯。由于實體經濟尚未完全企穩(wěn)，基金預計貨幣政策近期不會出現方向性轉變。

　　經濟復蘇超預期

　　國家統(tǒng)計局公布的上半年GDP(國內生產總值)增長7.1%，二季度增長7.9%，增速比一季度高1.8個百分點。

　　基金普遍認為，如此增速證明經濟高速成長性，說明復蘇勢頭日益明朗。

　　信誠基金表示，二季度GDP增速略好于7.5%的預測值，預示著未來宏觀經濟復蘇將越來越清晰，目前復蘇已經步入第二階段。

　　“經濟復蘇已經步入第二階段，即自主性投資階段，主要表現為房地產熱銷。在這個階段，經濟增長開始加速，因此市場整體是看多的。”信誠基金首席投資官兼股票投資總監(jiān)黃小堅指出，目前面臨一段值得進行股票投資的時間，一旦經濟步入第三階段，意味著實體經濟過熱，到時可能出現緊縮政策。

　　交銀施羅德基金認為經濟復蘇超過預期。二季度GDP環(huán)比增長3.9%，折算為全年增長率達16.5%，顯示出經濟在政策刺激作用的影響下正從底部強勁復蘇。

　　通脹跡象不明顯

　　在昨日公布的數據中，CPI(居民消費價格指數)、PPI(工業(yè)品出廠價格指數)增幅雙降，使基金略感意外。多家基金公司認為，這說明通脹跡象并不明顯。

　　富國基金認為，食品、衣著、居住、交通和通信等行業(yè)對CPI的向下拉動較大。

　　國聯安基金表示，CPI環(huán)比下降略微超出預期，此前預計將環(huán)比正增長。這說明上游漲價因素尚未傳導到下游，通縮壓力沒有明顯好轉。翹尾因素是造成CPI同比下降的主要因素，預計這一影響會持續(xù)到10月，因此11月CPI同比有望轉為正增長。

　　交銀施羅德宏觀分析師陳思翀同樣認為CPI四季度可能出現正增長。

　　對PPI負增長，陳思翀認為主要還是由于去年高基數的原因，預計8月后由于基數越來越小，PPI降幅將逐步收窄，年底時將漸趨于0附近。

　　在PPI降幅中，原材料、燃料、動力購進價格的向下拉動作用較大。富國基金認為，這在一定程度上表明通脹跡象并不明顯。

　　不憂貨幣政策轉向

　　盡管央行近期開始采取發(fā)行定向央票等手段控制信貸超常增長，但多數基金公司對適度寬松的貨幣政策的持續(xù)性并不存在過多擔憂。

　　富國基金認為，貨幣供應量增速超過券商預測均值。在實體經濟沒有真正企穩(wěn)的情況下，央行不會改變原有貨幣政策方向，但會從微調和把握節(jié)奏角度出發(fā)，采取更靈活的措施，使貨幣政策能更好地為實體經濟復蘇服務。當前央行亦開始采取如發(fā)行定向央票等手段控制貸款超常規(guī)增長。

　　這一觀點在基金中較具代表性。交銀施羅德、國聯安、中歐等基金公司都表示央行近期的一些操作只針對貨幣政策進行微調，而非政策轉向。

　　中歐基金預計三季度GDP增長率明確后，才會考慮政策調整問題。總體上看，經濟基本面繼續(xù)改善，流動性仍然充裕，政策基調不會出現大的調整，股票市場運行環(huán)境良好。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。