早報記者 肖莉

　　“大干快上”的投資終于確認成效，昨天出臺的各路宏觀經濟數據，讓國內基金經理們喜出望外，上半年由流動性推動的A股市場，似乎有了估值保證。

　　而去年底被國內最牛基金經理王亞偉唱空的銀行股，在經濟復蘇的歡呼雀躍中，成為最有投資價值的“金餑餑”。

　　經濟超常復蘇

　　6月份宏觀經濟數據于昨天發布完畢。大成基金首席宏觀經濟分析師劉安田昨天表示，二季度單季度GDP同比（比去年同期）增長7.9%，這項數據超過此前預期。不僅如此，按照目前最新的數據預測，四季度GDP的增長率可能會接近10%，明年全年也會達到接近10%的GDP增長。這表明中國經濟已經走出低谷，經濟復蘇勢頭確立。

　　信誠基金昨天也表示，未來中國宏觀經濟的復蘇將會越來越清晰。

　　信誠基金首席投資官兼股票投資總監、信誠優勝精選擬任基金經理黃小堅表示：“經濟復蘇一共有三個階段，第一階段是大型的財政刺激和項目投資；第二個階段就是自主性投資階段，主要是房地產的投資開始啟動，房地產的熱銷帶動了整個實體經濟，從宏觀到微觀有了投資動向；第三個階段是整個經濟微觀主體都激活的階段，是政府投資向民間投資、企業投資過渡。國內的經濟復蘇已經步入了第二階段，在這個階段經濟增長開始加速。”

　　通脹后延

　　土地價格、房價持續上漲，經濟復蘇和積極的貨幣政策同時出現的情況下，通貨膨脹是否已在中國露出“尖角”？昨天公布的宏觀經濟數據，讓基金經理們不再擔憂。

　　數據顯示，6月份居民消費價格(CPI)同比下降1.1%，工業品出廠價格(PPI)同比下降5.9%。其中，6月份CPI及PPI的降幅雙雙較5月份加大。略低于機構和專家學者的預測值。

　　富國基金認為，CPI分類別看，食品、衣著、居住、交通和通信對CPI的向下拉動較大。在PPI的降幅中，原材料、燃料、動力購進價格的向下拉動作用較大。這從一定程度上表明，當前的通脹跡象并不明顯，通脹還要向后延續。

　　東吳基金投研人士也稱，上半年居民消費價格繼續下降，生產價格同比降幅較大。顯示通貨膨脹壓力不大，通脹在年內仍將維持相對低位水平，預計下半年仍將維持寬松的貨幣政策。

　　股市繼續向上

　　在經濟復蘇信號明確之后，基金經理們不再懼怕單純由流動性推動的股市上漲風險，有估值支撐的股市，被基金經理們“哄抬”。

　　“在基本面復蘇的第二個階段，投資會呈現加速上揚的趨勢，因此市場整體是看多的。所以我們正面臨一段值得進行股票投資的時間，一旦經濟步入第三個階段就意味著實體經濟的過熱，到時候要防止緊縮政策。”黃小堅昨天告訴記者。

　　中歐基金認為，由于中國的基準利率高于發達國家、經濟復蘇先于發達國家，吸引“熱錢”繼續流入中國，一季度“熱錢”流出超過700美元，而二季度流入1200億美元。目前流動性充裕，正在從第一階段（貸款快速增長）向第二階段（貨幣流通速度上升）過渡。

　　“參考近期國內宏觀數據和較為寬裕的流動性環境，我們對今年下半年的經濟運行趨勢以及下半年A股市場的表現仍然保持適度樂觀態度。”建信基金也稱。

　　大成積極成長基金的基金經理王維鋼認為， 指數運行到3000點上方，是市場力量博弈的結果，有其合理性。宏觀基本面、企業盈利、資金流動性等情況與半年前、一年前有天壤之別，不能單純用指數來評判市場風險。

　　“看好市場，重倉持有”華安策略優選基金經理張偉面對上漲不止的市場，對投資做出的選擇很明確。

　　張偉認為，行情起步于年初，發展于年中。他表示：“近期，市場出現一定的波動，但從多方面因素判斷，我們認為市場的上漲格局尚未改變，近期的調整屬于短期特征，調整時間不會太長。”

　　集體重倉銀行股

　　在經濟基本面繼續改善、流動性仍然充裕、政策基調不會出現大的調整的整體判斷下，基金經理們資金投向股票市場“不手軟”。去年年底，國內最牛基金經理王亞偉大曾表示，大幅增加的信貸投放，可能導致銀行呆壞賬增加，需要對銀行股保持謹慎，這一觀點似乎在經濟回暖的號角中漸漸淡去。

　　王維鋼表示，銀行業今年將維持穩定，明年有望恢復20%左右的盈利增長，從估值上看銀行業依然相對有吸引力，銀行業股票持續穩定走強是指數保持穩定的重要保證。

　　他還分析：“地產行業在下半年將進入投資快速增長時期，土地價格高位運行也是符合地方政府努力增加財政收入的目標的，因此地產行業維持景氣甚至景氣進一步提升是大概率事件，我們有理由對地產行業股票持謹慎樂觀態度。”

　　張偉也稱，華安策略優選目前的倉位配置維持相對較高水平，在未來整體投資策略上，不追求板塊輪動，更看中帶動整個市場發展的主線行業，下半年將重點關注如金融、地產、資源等這些市場主線行業。

　　信誠基金稱，受持續寬松的貨幣政策、低利率、實體經濟盈利增長滯后以及外圍經濟恢復緩慢等因素的影響，內外資金將涌向虛擬經濟部門，預計與資產相關的如股票、房地產、大宗商品等將出現新一輪泡沫。行業方面，建議投資者關注資源類、資產類、金融以及業績有上調預期的板塊，如地產、銀行保險、采掘、有色、汽車、消費等。

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