程亮亮

　　華寶興業(yè)基金管理公司日前發(fā)布的2009年下半年投資策略報(bào)告稱，今年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，資產(chǎn)泡沫重現(xiàn)的可能性較大。

　　報(bào)告稱，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將明顯恢復(fù)增長(zhǎng)，但中間可能會(huì)有波動(dòng)，過(guò)剩產(chǎn)能短期難以完全消化，企業(yè)盈利也不會(huì)馬上高增長(zhǎng)。

　　華寶興業(yè)基金管理公司認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正走在一條溫和增長(zhǎng)的泡沫化之路上，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)全面通脹的可能性不大，但重現(xiàn)資產(chǎn)泡沫的可能性較大。一般來(lái)說(shuō)，溫和的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)帶來(lái)明顯的通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，但本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上是受到寬松貨幣政策的驅(qū)動(dòng)。

　　通過(guò)對(duì)貨幣政策的展望，對(duì)流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期的判斷，華寶興業(yè)基金還認(rèn)為，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的泡沫化進(jìn)程可能會(huì)加速。尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，流動(dòng)性十分充裕，社會(huì)通脹預(yù)期加強(qiáng)，保值意愿上升，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景好于其他國(guó)家，人民幣升值壓力增大，外資熱錢流入的背景下，對(duì)房地產(chǎn)的投資性需求將大幅上升。

　　對(duì)于企業(yè)基本面，華寶興業(yè)認(rèn)為二季度和三季度企業(yè)盈利環(huán)比會(huì)持續(xù)向好。

　　在配置思路上，華寶興業(yè)認(rèn)為可以重點(diǎn)關(guān)注受益于資產(chǎn)泡沫、資源品價(jià)格上漲和消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，具體建議關(guān)注保險(xiǎn)、銀行、券商、地產(chǎn)、石油采掘、煤炭、高端消費(fèi)品、高端零售和汽車等行業(yè)。

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