本報記者 丁學梅 北京報道

　　去年的緩慢建倉，和今年的重倉靈活參與，使許多次新基金在近一年的業績中表現搶眼。

　　記者統計了2008年度成立的35只開放式股票基金，根據Wind數據，2008年7月8日-2009年7月8日華商盛世成長收益最高，凈值增長率高達84.01%，浦銀安盛價值成長墊底，凈值增長率僅為6.24%，比華商盛世成長低77.77%。

　　樂觀過度建倉快

　　浦銀安盛價值成長成立于2008年4月16日，當日上證指數報收3291.60點，建倉時機比五六千點時有很大優勢，但是該基金經理楊典對當時情況過度樂觀，建倉速度很快，從2008年4月16日到6月30日短短兩個多月的時間里就建倉近八成，而上證綜指二季度下跌21.21%。

　　根據2008年二季報顯示，浦銀安盛價值成長二季度倉位為79.25%，收益率為-21.70%，跑輸其業績比較基準“滬深300指數×75%＋中信標普國債指數×25%” 16.59%的跌幅。

　　浦銀安盛價值成長基金經理張建宏在接受《華夏時報》記者采訪時也承認：“當時建倉比較快，去年的跌幅比較大。今年的反彈我們參與了，排名有一定回升，我從今年4月份接手這只基金，主要還是看好藍籌股，你可以查一下排名變化。”

　　根據浦銀安盛基金公告，2009年4月16日開始，張建宏和方毅代為履行浦銀安盛價值成長基金經理職務。至此，楊典正好擔任基金經理一年。根據Wind數據統計，浦銀安盛價值成長2008年4月16日-2009年4月16日收益率為-26.80%，2009年4月17日-7月8日收益率為15.58%。該基金成立至2008年12月31日跌幅達42.30%，今年以來收益率為50.17%。

　　華泰證券基金分析師胡新輝在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“次新基金業績差距主要是倉位的問題，如果去年建倉慢，空倉時間比較久，那去年業績就比較好，但如果這一策略一直延續到今年，業績又會被拉下去。反之效果也不好，浦銀安盛是去年建倉快，可能當時對市場預期太樂觀，去年底倉位低，但今年七成多的倉位并不算低，重倉金融股也不錯，主要錯在去年一開始跌得比較多。”

　　節奏把握屢屢出錯

　　楊典在2008年二季報中也承認自己的錯誤，說其制定了有控制的、相對積極的建倉策略，按照一個月左右平均建倉的原則穩步建倉。適逢2008年4月24日以后市場處于短期相對高位，在按原定計劃建倉基本完成后，市場重返跌勢，在下跌過程之中未及時大幅調整倉位，導致基金凈值受損較重。

　　但承認錯誤的同時，楊典的樂觀不改，他認為2008年三季度市場難以再次出現單邊下跌的局面。所以2008年三季度該基金仍然維持73.93%的高倉位。而三季度，上證綜指下跌達16.17%。由于倉位降低仍然不夠迅速，在市場持續下跌過程中該基金仍然受到了較大損失。

　　招商證券基金分析師王丹妮告訴《華夏時報》記者：“這只基金業績不佳主要是投資策略出了問題。從其季報的闡述中，可以看到基金經理對未來的市場看法出現了偏差。而去年到今年股市波動比較大，選時和節奏的把握相當重要。”

　　2008年四季度，楊典把倉位降至69.86%，10月份上證綜指跌幅高達24.63%，楊典在那一劫中戰勝業績基準，但過度謹慎又錯失了許多良機。楊典在四季報中也坦言，資產配置對基金的超額貢獻不大。雖然在三季度末已意識到受益于積極財政政策的部分行業可能有較強表現，但在10月份急速下跌后，加倉基建受益板塊的動作偏于謹慎。

　　2009年，該基金終于在一季度初迅速提高了股票倉位，并加大了對周期性行業的配置比例，取得了一定的效果。但楊典也無奈地在季報中寫道：“由于整體策略偏于謹慎，基于估值和風險的考慮亦未參與各類主題投資博弈，本季度凈值雖有不菲上漲，上漲幅度卻低于基準上漲幅度。”

　　明星基金經理“下課”

　　西南證券分析師張建龍告訴記者：“去年下半年到現在，一貫保守和一貫激進，都會吃大虧，只有去年保守，今年激進才會獲得好的收益。這樣一年期的業績對基金經理的考量非常有挑戰性。”

　　而在這場富有挑戰性的競爭中，楊典“下課了”。浦銀安盛公告稱，根據經營要求和工作需要，決定變更浦銀安盛價值成長股票型證券投資基金的基金經理。

　　王丹妮告訴記者：“楊典是老基金經理了，富有經驗，以前業績還不錯。”查看楊典的簡歷，他具有8 年基金從業經歷，任公司股票投資總監，他曾經管理的銀河穩健基金凈值增長率在2006年晨星積極配置型基金和理柏混合平衡型基金中排名第一，銀河穩健基金獲晨星五星級基金評級，并獲2007年度理柏最佳基金獎。

　　浦銀安盛價值剛成立時，公司還給他配了兩位基金經理助理，林峰和秦鯤。后來林峰擔任浦銀生活基金經理，秦鯤也沒能接替基金經理的位置，而是由張建宏和方毅共同擔任基金經理。張建宏任公司首席投資官，具有13年金融從業經歷，但都是在國外的投資經歷，沒有擔任過國內的基金經理。方毅具有16年的中國證券業從業經驗，之前在聯合證券和私募工作過，也無擔任基金經理的經歷。

　　明星基金經理下課，新換的這兩位基金經理能否使浦銀安盛重奪失地，使其成為次新基金中的佼佼者，讓我們拭目以待。

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