夏欣

　　7月3日，一則關于華夏基金公司王牌基金經理“王亞偉被調查”的消息在業內不脛而走。

　　對此，當事人王亞偉高調澄清：“我沒有任何違規操作，也不知道有什么調查。”

　　華夏基金公司也公開表示：目前，由王亞偉執掌的華夏大盤精選和華夏策略精選，這兩只基金嚴格按照法律法規和基金合同的要求規范操作，運行情況一切正常。

　　究竟孰是孰非，還是另有隱情？

　　截至《中國經營報》記者發稿日，證監會對于記者的書面問詢未給予官方答復。

　　不過，記者從接近監管層的相關人士處獲知：被調查一事并非空穴來風。

　　風起青萍之末

　　據悉，此次被調查的正是王亞偉所管理的兩只基金——華夏大盤精選和華夏策略精選，并且要求公司方面提供有關兩只基金的交易數據信息。

　　“按現行監管體系，監管部門對任何一只基金的交易行為，都可以隨時進行實時跟蹤、監控。這很正常。”某基金公司高管表示。

　　關于王亞偉被調查原因的傳聞也有多個版本：老鼠倉、內幕交易或利益輸送。

　　在基金業內，王亞偉號稱是“最牛基金經理”、“最賺錢基金經理”。

　　由于王亞偉不敗的投資業績與頭上的耀眼光環，使得他投資的每一只個股都經常被業界一 一剖析且追蹤。

　　“華夏大盤精選的重倉股組合，以成長股和資產隱蔽股為主。2008年各季報公布的重倉股幾乎都是其他基金很少買的股票。”好買基金研究中心曾令華分析。

　　前述基金公司高管判斷：“以華夏基金公司一慣穩健的作風判斷，肯定不會是涉及老鼠倉或利益輸送這類嚴重違規行為。”

　　華夏基金大股東中信證券相關人士的表態也從側面予以佐證。“我們與證監局、交易所有溝通，(事件影響)達到一定級別，才會公告。”中信證券相關人士審慎地對受調查一事發表觀點。至于什么樣的級別才發布公告，他沒有透露。

　　高換手率背后：重倉股低吸高拋？

　　除了與眾不同的選股思路，圍繞王亞偉投資風格的爭議也一直沒有停止，特別是針對他的高換手率、倉位調整頻繁等。

　　天相投資統計顯示，2007年開放式偏股型基金股票資產平均周轉率為363.54%，華夏大盤精選換手率為449.12%，超過同行平均水平。2008年，其全年換手率也有270%。

　　高換手率明顯與“以價值投資”著稱的基金的投資理念相左。

　　“中郵基金就因為高換手率，重復操作在兩年前受過監管層的調查。”某基金公司人士推測，這也可能是華夏受調查的原因之一。“不過，業內很多基金都這么做，尤其在今年的震蕩市，堅持價值投資是不可能賺到錢的。”

　　“但也不排除這樣一種可能性，由于王亞偉的明星效應，導致其重倉股持續受到追捧，結果就是造成股價劇烈波動，以及頻繁操作，股價高了有可能出貨，等回調低了再買入。”上述人士推測，“這應該不屬于違規范疇，這是前期實力造成的明星效應正反饋。”

　　華夏大盤精選大量買入ST類股票也被業內認為投資風險過大。

　　不過王亞偉表示，自己關注重組股，是因為我國證券市場特定階段的產物。但他稱自己從來不依據內幕消息投資重組股。

　　“我們公司研究團隊在整個公司的投資體系中，起到了越來越重要的作用。每一個基金經理的投資一定要有研究報告作支持，不是說隨便一只沒有內部報告支持的東西都被允許投資的。”華夏基金公司相關人士在接受《中國經營報》記者采訪時表示，“王亞偉也不例外。”

　　目前，華夏的投資體系是在投資委員會領導下的基金經理負責制。“基金經理如果要超比例配置某一只股票，一定要按流程上報，然后由投委會集體決策。”

　　業內公開的秘密：內幕交易嫌疑

　　某基金公司高管向記者披露：“很多上市公司高管會主動找來，向我們推介股票，這在業界是盡人皆知的秘密。這種行為算不算內幕交易？”

　　“這本身就很難界定。除非你是通過非法手段與渠道拿到的信息，那肯定屬于違規。但是，如果僅僅是上市公司向機構說明公司的贏利預測，以及未來可能會發生的重大事項，包括重組并購等的前景展望，你能說它就是違規嗎？”上述高管反問記者。

　　“這就涉及到一個公平的問題。大機構與中小投資者之間存在著嚴重的信息不對稱現象，這是資本市場長期已有的現象。”復旦大學金融研究院副教授張宗新表示。

　　“在我們集團內部，上述情況就會被認定為‘內幕交易’，屬嚴令禁止之列。”某海外投行市場總監肯定地表示。但是在國內，似乎就成了慣常行為。

　　據記者了解，關于什么是內幕交易目前只有《證券法》、《刑法》里有相關規定，但都非常籠統。

　　2009年4月1日，證監會重新修訂并實施了《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》，旨在規范投資管理人員執業行為，防范利益沖突和道德風險，完善公司內部控制。

　　“關于《證券法》中涉及到內幕交易的內容，以及它是如何界定，基金業界一直爭議非常之大。”某業內人士告訴記者。

　　另據記者了解，2007年，證監會曾有意出臺關于《內幕交易認定辦法》和《證券市場操縱價格認定辦法》，但后來因為擔心不能涵蓋所有的新問題而延后。

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