本報記者 姜業(yè)慶

　　“依然看好A股長期投資價值”，各大基金公司發(fā)布的下半年投資策略表現(xiàn)出了驚人的一致。

　　7月3日，銀華基金管理有限公司發(fā)布的下半年投資策略中顯示，國內(nèi)資本市場二季度的走勢大體符合預(yù)期。A股上半年的行情以估值抬升為主，下半年將過渡到業(yè)績驅(qū)動，銀華基金看好A股市場長期投資價值。在外需恢復(fù)緩慢的背景下，下半年仍然關(guān)注投資與內(nèi)需兩大主線。

　　同樣，國投瑞銀基金公司6月30發(fā)布的下半年投資策略報告稱，“下半年我們堅(jiān)定看多A股市場。”國投瑞銀基金公司瑞福分級基金經(jīng)理康曉云認(rèn)為，下半年A股市場將延續(xù)上行的趨勢。

　　表達(dá)同樣觀點(diǎn)的還有包括華夏基金、南方基金、博時基金等在內(nèi)的十余家基金公司。

　　全球經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　“宏觀經(jīng)濟(jì)方面，全球經(jīng)濟(jì)目前正處于從衰退走向復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體有望在今明兩年進(jìn)入經(jīng)濟(jì)的上行軌道。”銀華基金研究部首席研究員賈鵬表示。對于近期表現(xiàn)良好的新興市場，銀華基金認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題相對要小、內(nèi)需增長空間大，以金磚四國為代表部分新興市場國家經(jīng)濟(jì)在下半年表現(xiàn)會更為優(yōu)異。

　　“中國經(jīng)濟(jì)2009年‘保八’可能性極大，”銀華基金指出，明年中國經(jīng)濟(jì)二次跳水的可能性較小。預(yù)期房地產(chǎn)投資將在下半年啟動，發(fā)電量有望在下半年轉(zhuǎn)正，出口大幅下滑的勢頭也會逐漸得到逆轉(zhuǎn)。隨后，如果出口同比降幅縮窄，屆時市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的信心會更為堅(jiān)定。

　　信誠基金首席投資官兼股票投資總監(jiān)黃小堅(jiān)則認(rèn)為，目前全球流動性和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都在復(fù)蘇過程中，部分投資者認(rèn)為估值過高而準(zhǔn)備離場，但是企業(yè)盈利的修復(fù)有一個滯后過程。目前市場上漲的動力已經(jīng)從單純的流動性推動，轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期和流動性雙輪驅(qū)動，投資推動的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未反映到企業(yè)盈利上，因此目前的宏觀數(shù)據(jù)仍不夠樂觀，不過隨著時間的推移經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會得到逐步改善，企業(yè)基本面也將得到提升，從而支撐市場的估值水平。到目前為止，整個經(jīng)濟(jì)的修復(fù)過程沒有改變趨勢，市場的格局沒有產(chǎn)生根本性變化，震蕩的時候就是買入的時候。

　　A股市場長期向好

　　“我們對A股市場仍堅(jiān)持中性偏謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，看好其長期投資價值。”銀華內(nèi)需精選股票基金(LOF)基金經(jīng)理齊海滔說，從流動性到企業(yè)盈利，影響市場上漲的幾個決定性因素都沒有發(fā)生根本性改變。

　　上半年板塊快速輪動令許多投資者難以把握，對于下半年的投資方向，齊海滔表示，企業(yè)盈利方面，隨著終端需求的復(fù)蘇，下半年會進(jìn)入PPI的上升階段，企業(yè)利潤出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。目前市場對2009年滬深300上市公司盈利的一致預(yù)期是19%，預(yù)計(jì)中報公布之后，市場會上調(diào)對上市公司2009年、2010年的盈利預(yù)測。隨著盈利的上調(diào)，整體估值水平進(jìn)一步降低，市場仍有繼續(xù)上漲的動力。

　　國投瑞銀看好下半年A股基于兩點(diǎn)，首先A股流動性充沛的局面并未有改變。其次，隨著內(nèi)需的擴(kuò)大、政府投資項(xiàng)目的紛紛開工，A股企業(yè)的盈利也將有望改善。

　　華夏基金也認(rèn)為，隨著政府積極財政政策的逐步實(shí)施以及拉動內(nèi)需等調(diào)控成效的進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年的企業(yè)盈利狀況等經(jīng)濟(jì)基本面將會保持良性改善態(tài)勢。此外，市場方面，流動性也依然充沛，因此認(rèn)為A股行情逆轉(zhuǎn)的可能性很小，下半年行情依然值得期待。持有類似觀點(diǎn)的還有南方基金和農(nóng)銀匯理基金。

　　把握投資、需求兩大主線

　　齊海滔認(rèn)為，國際經(jīng)濟(jì)的緩慢恢復(fù)對中國出口企業(yè)并不會形成很大的拉動，因此短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)要保持高增長必須要從投資和需求這兩條主線著手，業(yè)績提升將主要體現(xiàn)在圍繞政府加大投資和刺激消費(fèi)這兩條線上的行業(yè)和公司。在外需減弱的背景下，我國的經(jīng)濟(jì)增長模式調(diào)整已經(jīng)迫在眉睫，消費(fèi)以及由此引發(fā)的投資需求將成為拉動中國經(jīng)濟(jì)維持快速增長的主要動力。

　　在黃小堅(jiān)看來，不管是投資還是需求，關(guān)鍵的前提是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。如果投資這類上市公司，將會受益較大。“盈利的復(fù)蘇通常落后于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，所以市場下一個階段的投資重點(diǎn)將會是盈利的復(fù)蘇。一旦盈利復(fù)蘇，原有的估值水平就會下降，企業(yè)的投資價值將會凸現(xiàn)。”

　　黃小堅(jiān)強(qiáng)調(diào)，“下半年將是績優(yōu)股和藍(lán)籌股的行情，尤其是那些受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的個股。”

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。