提要：上半年股市單邊強勁上揚，給基金帶來了眾多機會。基金半年業績總體不錯，被動型指數基金業績“水漲船高”，成為基金業的領跑者。

　　本刊記者 張學慶

　　隨著日歷翻過2009年6月30日，基金上半年的成績單呈現在投資者面前。

　　2009年上半年股市單邊強勁上揚，給基金帶來了眾多機會。基金半年業績總體不錯，被動型指數基金業績“水漲船高”，成為基金業的領跑者。

　　銀河證券統計數據顯示，截至2009年6月30日，納入統計的125只標準股票型基金平均業績為50.32%，標準指數型基金的平均業績為68.3%，混合偏股型基金的平均業績為45.22%，靈活配置型基金的平均業績為39.62%，股債平衡型基金的平均業績為34.83%。除長期標準債券型基金平均業績為-1.53%外，其余各類基金均有不同程度的上漲。

　　今年上半年上證綜指上漲62.52%，滬深300指數上漲74.2%，深成指上漲78.35%。相比大盤的上漲，大多數主動型股票基金都未能超越，能夠戰勝上證綜指的也只有指數基金。

　　指數基金領跑

　　在指數基金中，易方達深100ETF以76.55%的凈值增長率排名首位，同時，其也成為今年上半年開放式基金業績表現第一名。

　　在主要寬基指數中，深證100指數在2006年和2007年漲幅皆為最大，2008年則跌幅最小，顯示出深證100指數的優勢。易方達深證100ETF與深證100指數高度擬合，年化跟蹤誤差在1%以內，因而獲得了較高的收益。

　　在所有開放式基金業績排名中，前20名中有12只是指數基金，華安上證180ETF、華夏上證50ETF和融通深證100指數基金上半年的業績超過了71%，另有嘉實滬深300、大成滬深300等3只基金的業績逾70%。中小板指數基金業績相對落后，只獲得了51.06%的回報率。可見，在一個上升的市場中，指數基金以高倉位的優勢，緊跟市場步伐，業績提升迅速。

　　偏股基金業績分化大

　　中郵核心優選在偏股型基金中拔得頭籌，其上半年凈值增長率為76.26%，新世紀優選成長股票和華夏復興股票基金的業績均超過了70%。收益率超過60%還有30只偏股基金。明星基金華夏大盤精選基金上半年的業績為60.24%，排在全部基金的第49位。

　　偏股基金的業績上半年出現了較大分化，業績排名靠后的偏股基金與中郵核心優選的差距甚大，寶盈鴻利收益半年的收益率為20.12%，落后了56個百分點。

　　曾經在去年業績排名靠前的東吳雙動力、泰達荷銀成長在今年的上漲行情中沒有踏準行情節奏，始終處于落后地位，在經過熊市考驗后，依然浸淫在熊市之中，半年下來僅錄得23.10%、24.70%漲幅，排名一落千丈。

　　偏股型基金為何難以超越同期大盤走勢，主要是一方面普漲行情下，股票倉位限制制約了基金業績增長，另一方面在市場反彈過程中基金倉位調整滯后、謹慎操作，也使得基金凈值上漲動力不足。此外，從市場風格來看，在上半年小盤股整體表現好于大盤股的背景下，以大盤藍籌為主要核心資產的基金優勢并不明顯。

　　“靈活配置”收益低

　　混合型基金中，交銀穩健的收益率接近70%，名列首位，排名第二的華寶興業收益的業績為58.92%，兩者相差10個百分點；業績靠后的匯豐晉信2016的收益率僅為15.51%，與排在首位的差距為54%，業績分化仍然不小。排在倒數第二的諾德靈活配置的收益率僅為19.88%，在一個單邊上升的市場中，這樣的基金哪還是“靈活配置”？

　　保本高手失水準

　　偏債基金和保本基金的業績兩極分化相對收窄。國投瑞銀融華的收益率為31.21%，排在偏債基金的首位，而申萬巴黎盛利強化的收益率要差了很多，僅為8.34%；銀華保本以10.59%的收益率排名保本基金首位，國泰金鹿保本2期也獲得正收益，但僅為2.45%，也滿足了其業績基準銀行定期存款收益率的要求。以保本為特色的金元比聯基金公司，其發行的首只基金寶石保本基金，在上半年業績也不甚理想，收益率為3.77%，大失保本高手水準。

　　債券基金收益低

　　受降息預期變化以及股市資金分流影響，債券市場上半年表現平平，國債全價指數僅小幅上漲0.17%。與此同時，在股票市場大漲支撐下，可轉債市場大幅上揚，天相可轉債指數上半年漲幅達到28.76%。

　　在此背景下，債券型基金在債市震蕩下凈值僅小幅上漲，期間平均收益率為1.32%，其中可轉債及信用類債券投資比例相對較高的華富收益、工銀添利、富國天利等表現突出，收益率排名靠前，華富收益增強獲得7.56%的收益率，招商安泰B的收益率為-2.32%；債券基金中有74只盈利，30只發生虧損。

　　QDII揚眉吐氣

　　一直遭人詬病的QDII在上半年隨著國際股票市場的大幅反彈終于也揚眉吐氣，業績最好的海富通中國海外獲得了51.91%的收益率，交銀環球排名第二，為37.51%，兩只基金在去年6月和8月成立，入市時機較為有利，其至今的累計凈值分別達到了1.49元、1.33元，初始投資者都收益不菲。而在去年5月成立的銀華全球卻沒有享受到反彈的好處，收益率排名最后，為12.24%，其初始投資者至今還沒有盈利，相差1個月時間購買，投資收益相差竟然如此之大，或許只能感嘆運氣不佳。首批出海的QDII中，嘉實海外業績排名靠前，為35.23%，南方全球相對落后。

　　小公司業績出眾

　　上半年，一批名不見經傳的小基金公司旗下的基金業績，力壓傳統老牌大基金公司的基金。如漲幅超過70%的基金中，華商系有兩只基金位列漲幅榜前列，新世紀旗下的優選基金也位列其中。

　　華商基金投資管理部副總經理梁永強認為，年初華商基金就對于市場反彈有清楚的認識，因此積極提高股票倉位，為良好業績定下基調；在市場發展過程中，又根據市場和經濟形勢的變化，對具體投資方向進行了靈活的調整，因此才能夠取得超越大盤的業績水平。

　　老牌大基金中，南方系表現較差，表現最好南方優選漲幅還不到46%，整體表現大大落后市場，曾經是中國基金業領先者的南方基金近年來已趨于平庸；富國系只有天瑞收益超過60%外，其他幾只基金表現乏味。上投系的股票型基金最高收益53%，明星基金風采不再。

　　有證監會工作經歷的金旭在2007年底出任國泰基金當家人以來，雖然行事低調，但基金業績在不斷改善，在老牌基金公司中大有后來居上之勢，表現最差的國泰金龍行業也有44%的收益率，接近南方最好的基金，而其余6只股票方向的基金都有50%以上的收益率。

　　銀行系中，交銀施羅德旗下基金上半年整體表現較為出色，2只股票基金收益率超過60%，1只為53%。

　　基金規模增加一成半

　　數據還顯示，截止到二季度末，基金整體規模(不包括QDII)達到2.23萬億元，較一季度末的1.92萬億元增長16.17%。其中，伴隨著股票市場的反彈，以此為主要投資方向的偏股型基金規模隨之明顯回升，開放式股票型基金增長22.94%，開放式混合型基金增長20.58%，與市場高度相關的指數型基金受益更為明顯，規模增長37.58%；而與此同時，由于債市投資吸引力不足，貨幣型基金、債券型基金規模下降，其中貨幣型基金規模縮水26.07%，債券型基金規模縮水2.94%。

　　在基金規模明顯回升之際，基金份額沒增加多少，與一季度比較結果來看，除了指數基金，其他各類型基金都受到不同程度的凈贖回，其中貨幣型基金、債券型基金的凈贖回比例最高，超過了25%，股票型和混合型基金遭到小幅贖回，贖回比例分別為1.93%和2.53%，指數基金凈申購比例為6.45%。因此，基金規模的增長主要來自于基金凈值的上漲以及新基金發行規模的貢獻。

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