證券時報記者杜志鑫

　　最近新基金發行規模連創新高，上千億資金規模的新基金建倉瞄準何類股票備受關注，目前中國神華、中國太保、中煤能源等股價仍然低于發行價，適逢IPO重啟，跌破發行價的次新股價值得到了基金的重新發現和認識。

　　價值回歸

　　隨著近期市場的強勁反彈，一季度漲幅不大的大市值、中市值股票二季度大幅上漲，5、6月份銀行、地產漲幅更是靠前，因此，“估值洼地”越來越少，不過，隨著桂林三金、浙江萬馬等IPO的重啟，一批跌破發行價的次新股價值得到基金的重新發現和認識 。

　　根據WIND統計，目前跌破發行價的次新股有中國神華、中國太保、中煤能源、中國石油，以復權價計算，目前四只股票的價格較發行價仍然有7%、14.5%、20.86%、7%的差距。如果不算上6月份的漲幅，中國神華、中國太保、中煤能源等股票的股價較發行價仍然有30%左右的差價，考慮到滬深300指數的點位處于2007年4月份、2008年6月份的水平，目前滬深300指數較2007年四季度、2008年一季度約有40%的差距，因此，中國神華26元、中國太保18元、中煤能源11元左右的價格較發行價也有30%、40%的差距，用此價格在二級市場上買入跌破發行價的次新股就相當于現在動用資金申購新股。

　　以目前資金申購新股的熱情，在二級市場上買入這些跌破發行價的次新股較申購新股更為劃算。申購新股的中簽率非常低，近期中小板桂林三金中簽率僅為0.17%，而當時大盤股中國神華的網下配售比率為2.798%、中國太保網下配售比率為1.597%。

　　從大股東的行為看，這些股票價值的回歸也指日可待。今年6月份，中國太保9名高管密集增持了公司股份，增持份額為5.67萬股，涉及資金116.52萬元，其中，6月8日，中國太保副總經理施解榮以18.24元/股的價格買入8200股公司股份，中國太�？偨浝砘袈摵暌�20.61元/股的價格買入9000股。6月下旬，中國太保董事長以19.316元/股的價格買入4400股。而中國神華股東大會也授權公司董事會在股東會批準的回購期限內，回購公司不超過于該等決議案獲股東會通過時公司已發行A股，、H股的10%的股份。

　　受到新基金建倉青睞

　　新基金建倉也瞄準了上述跌破發行價的新股，根據長盛同慶的上市公告書，長盛同慶從5月13日到5月21日的7個交易日中，以27、28元左右的集中買入了中國神華40萬股，動用資金1122.8萬元，以上周五價格計算，長盛同慶買入中國神華的盈利幅度達到了22%左右，由此可見跌破發行價次新股的價值。

　　由于基金二季報還未公布，從此前公布的基金一季報看，博時新興成長、博時精選、光大保德信量化核心、嘉實服務增值、諾安價值增長等基金在一季度曾經大舉買入中國太保，博時新興成長一季度增持中國太保的股數達到5000萬股，二季度中國太保的漲幅達到了50%，博時新興成長獲利匪淺。

　　上海一位基金經理表示，現在新基金建倉主要是尋找低估品種、價值洼地，在銀行、地產等行業和板塊補漲后，加上目前IPO重啟，跌破發行價的次新股仍然存在投資機會，而且這些公司高管、控股股東均有增持或者回購計劃，這對于這些跌破發行價的次新股的價值回歸有較大的正面刺激作用。

　　不過也有市場人士表示，如果未來A股發生系統性的調整，這些跌破發行價的次新股也存在下跌的風險。

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