□蓮芳

　　晚報訊 隨著桂林三金IPO展開網上、網下申購，暫停9個月的債券基金參與“打新”也意味著重裝上陣。業內人士表示，新股發行制度改革后，“打新”投資收益率可能較以前低，但是對于債券基金而言，仍舊是增加投資收益的一種較好方式。

　　一般而言，偏股型基金股票倉位較高，持有現金比例低，參與新股申購的資金并不多，相比之下，除純債基外的債券型基金對新股申購的參與度更高，對基金收益率的提升作用也較為明顯。泰信增強收益債券基金經理何俊春表示，據對2006年和2007年網下申購收益率的測算，20%的資金用于新股網下申購可以獲得的收益率約為6%~8%，即便在新的新股發行制度下，根據我國股票市場新股發行經驗，和其他新興市場近期的情況，我國新股上市后的收益仍然值得期待。

　　何俊春表示，從投資角度看，IPO開閘一方面可能會增加短期利率的波動，但另一方面，債券基金作為機構投資者參與新股網下申購，具有一定的優勢，其一是中簽率高，其二是沒有千分之一的申購限制，其三，債券基金還可以將持有的債券資產通過在銀行間債券市場正回購，融得更多資金參與“打新”。因此，債券基金通過“打新”提升收益的概率還是很高的，仍舊是增加基金投資收益的一種較好方式。

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