提要：基金經理的離職對基金公司的主要影響在于投資人贖回壓力和投資風格變化，其中對股票型基金的影響最大。投資人與其把寶押在明星經理身上，還不如挑選優秀基金公司的產品。

　　文/本刊記者 張學慶

　　近期，基金經理變更又現高潮，多家基金公司旗下基金經理大換班。

　　6月22日，中海基金發布公告稱，調整了旗下 3只基金的基金經理。而在1個月之前，即5月21日，中海基金也就基金經理調整發布公告，調整了2只基金的基金經理職務。

　　泰達荷銀基金公司在5月23日至6月13日短短20天里，對旗下7只基金的基金經理做出了調整。

　　最短任期的基金經理

　　這種短期內大量調換基金經理的做法，實在不多見。但還有更稀奇的事——今年3月成立的新基金也更換了基金經理。

　　寶盈核心優勢成立于今年的3月18日，募集規模為7.7億元，基金經理由歐陽東華擔任。但僅僅過去了3個月，基金經理就要更換了。6月19日，寶盈基金管理公司發布公告稱，同意基金經理歐陽東華的辭職申請，涉及到歐陽東華管理的寶盈資源優選和寶盈核心優勢兩只基金，分別由楊宏亮單獨管理和代為管理。

　　在新基金建倉期就更換基金經理，可謂創下了基金經理就任時間最短的紀錄。

　　寶盈基金公司還公告稱，同意趙龍辭去寶盈策略增長基金基金經理職務。從2009年6月10日至2009年7月24日，授權陸萬山代為管理寶盈策略增長股票型證券投資基金。

　　“代理”兩字顯示了寶盈公司對基金經理的辭職有些措手不及，只能用臨時授權的辦法，解決基金經理缺位問題。

　　寶盈基金公司在一個星期內出走了兩位基金經理，涉及3只基金需要更換基金經理。對于這樣的基金公司所管理基金的業績是否具有穩定性就值得懷疑了。

　　銀河證券統計數據顯示，截至6月19日，今年以來寶盈資源優選凈值回報率為48.24%，排在125只股票型基金的第56名；寶盈策略增長凈值回報率則為43.42%，排在股票基金的83位，過去一年則為10.89%，排在股票基金的第50位；寶盈泛沿海增長基金今年以來的業績排名97位，過去一年的業績排名第86位。

　　可見，寶盈基金公司旗下的股票基金業績總體處于中下游水平，公司的管理規模也居60家基金公司的第41位，管理資產總額113億元。

　　大股東不穩或是原因

　　泰達荷銀在人員變動之際，其基金業績也乏善可陳。今年以來該公司管理業績最好的兩只基金是泰達荷銀精選和泰達荷銀市值，這與其基金經理穩定有一定關系。前者的基金經理是公司副總經理兼投資總監劉青山，管理該基金已有5年時間，一直未變；后者的基金經理史博是研究部總監、投資副總監，在另一基金經理李澤剛休假期間由他單獨管理。除了這兩只基金，泰達荷銀管理的其它基金業績都很一般。

　　基金經理的變更頻繁與公司的大股東持股不穩定，或許有一定關系。

　　5月13日，中國證監會做出了不予核準英國耆衛集團公司受讓泰達荷銀基金管理公司股權的決定。由于英國耆衛集團公司于3月5日表示，沒有能力也不愿繼續收購泰達荷銀基金股權，即使完成收購也將盡快出售；于3月20日又表示，愿意收購、能夠收購泰達荷銀股權，但是公司發展戰略已改變，將在收購完成后盡快出售。證監會據此認為，英國耆衛集團公司的上述情況不符合我國法律法規有關基金管理公司股東應當樹立長期投資理念的要求，也不符合其自身2008年9月在參股報告書中所承諾的長期發展戰略。

　　此次轉讓的49%股權系去年4月富通集團收購荷蘭銀行旗下資產管理業務時獲得的泰達荷銀的股份。泰達荷銀的外方股東在萌生去意的情況下，還能給公司帶來多少有力的支持呢？

　　通常，大股東的變更將引發連鎖反應，公司管理團隊可能進行大換血，原先制定的公司發展戰略、管理理念及公司文化等都會發生一定的變化。因此，泰達荷銀基金的發展前景存在著不確定性，這直接關系到基金經理的穩定性。

　　人員變動多“個人原因”

　　統計數據顯示，截至6月9日，5月以來共有31則基金經理變動公告，涉及18家公司，相比過去的4個月，5月份是今年以來基金經理變動的高峰。

　　基金經理變更的主要原因是工作需要、個人原因、違規，其中個人原因主要是基金經理“跳槽”，轉投其它公司或轉向私募，也有的是因為基金業績不理想而被更換。

　　交銀施羅德投資總監李旭利和華寶興業投資副總監魏東都在5月份辭去了基金經理職務。這兩位都是具有10年以上的證券從業經驗的人士。李旭利很可能轉投私募，魏東或將加盟國聯安基金，并出任該公司投資總監。

　　李旭利2005年進入交銀施羅德之前就職于南方基金公司，被業界公認為明星經理，但他管理的交銀施羅德藍籌近一年的業績并不是算出色。

　　同樣，魏東管理的華寶興業先進成長和華寶興業寶康靈活配置在近一年中的業績也低于同類基金的平均水平。

　　也許，基金經理在離職前已無心全力管好基金，或者是他們較早就淡出基金經理職位，只不過基金公司進行公告的時間滯后了。

　　不要把寶押在基金經理

　　基金經理換人，其管理的基金業績是否會一落千丈？中國證券業協會發布的《關于基金管理公司專業人員流動情況的調查報告》顯示，絕大多數基金公司認為，基金經理的離職對基金公司影響較大，影響主要緣于投資人贖回壓力和投資風格變化。其中，對股票型基金的影響最大，其次是混合型基金，對債券型基金、貨幣市場基金和指數基金影響則相對較小。

　　如果變更基金經理的基金在業績排名中并不靠前，基金經理的更換或許為新的基金經理提供了超越前者的機會，基金業績也就有了提升的空間。但這多少有些不確定性，畢竟培養一個明星基金經理，需要多方面因素的配合，更需要時間的檢驗。

　　因此，投資人與其把寶押在明星經理身上，還不如挑選優秀基金公司的產品。優秀基金公司具有實力強大的投研團隊，基金經理只是團隊中的一員，基金經理即使變更，也不會對基金業績造成很大影響。

　　5 月份的基金經理變動一覽表

 

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