下半年應該配合實體經濟的復蘇進程而采取適度激進的策略，可超配銀行、證券、保險、地產、工程機械、交運設備、煤炭和有色。

　　證券時報記者 朱景鋒

　　本報訊 國投瑞銀基金在昨日發布的下半年投資策略報告中指出，國內經濟走向全面復蘇的趨勢已經明確，下半年應該配合實體經濟的復蘇進程而采取適度激進的策略。

　　報告認為，2008 年以來以四萬億投資計劃為核心一系列經濟刺激政策產生了強大的累積效應，國內經濟走向全面復蘇的趨勢已經明確，股市的底部將隨著下半年經濟形勢的進一步好轉而逐步抬高并愈加穩健；同時，隨著2008 年底開始的中國經濟增長驅動因素內向化和產業轉型所致的技術提升的進展，中國經濟發展的可持續性將獲得更為可靠的保障，這一因素也將導致下半年股市投資價值的成長將是穩健的，可長期持續的。

　　但報告同時認為，下半年也存在著諸多風險性因素可能會對股市上行的大勢造成擾動，這些因素主要有：一是自2008 年底以來獲利豐厚的資金有兌現收益的要求；二是外部經濟復蘇進程可能發生周折；三是上半年巨大的流動性釋放可能難以持續。不過，國投瑞銀認為，擾動因素不能改變國內經濟穩步復蘇的趨勢，但是會經常性地對市場運行造成震蕩，造成上行過程的相對緩慢和周折。

　　在市場整體穩健向上并間有震蕩的預期下，國投瑞銀基金建議，2009 年下半年宜根據實體經濟的復蘇進程采取適度激進的資產配置和行業配置策略，繼續堅定持有或加大投資與經濟復蘇高度相關的周期性行業、內需刺激相關的行業和地區主題機會、自主創新概念，同時，精選這些類別中業績修復快速的各股進行重點投資；此外，順應市場的短期性調整而適度兌現收益并調整板塊結構以配合市場熱點輪動。

　　具體到行業配置上，國投瑞銀建議下半年可超配銀行、證券、保險、地產、工程機械、交運設備、煤炭和有色等。對公用事業、農林牧漁、商業貿易、食品飲料、信息服務和信息設備等行業應低配。

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