私募基金不宜放任自流 陽光私募不一哄而起
——專訪原全國人大財(cái)經(jīng)委基金法起草工作組組長王連洲
□ 本報記者 錢海瀾
時至今日，私募證券基金已是中國證券市場上的一支重要力量。其中既有聲名鵲起的陽光私募，也有游走在法律邊緣的灰色私募，甚至不乏許多打著私募旗號進(jìn)行融資詐騙的公司。應(yīng)該以怎樣的態(tài)度對待這些不同層次的私募力量？中國證券報記者采訪了原全國人大財(cái)經(jīng)委基金法起草工作組組長王連洲。
中國證券報：在您看來，灰色私募證券基金為何能存在于法律的夾縫之中？
王連洲：私募基金這個名字強(qiáng)調(diào)的是它資金募集的方向、特點(diǎn)和方式，即不是面向社會大眾公開募集資金，而是向社會特定行業(yè)，財(cái)產(chǎn)達(dá)到一定程度、有一定風(fēng)險承受能力的特定群體募集資金。這部分資金的運(yùn)用有其個性需求，但法律法規(guī)和監(jiān)管部門因?yàn)檎J(rèn)識上的分歧而始終沒有明確下來。實(shí)際上，我國大量存在的地下基金，情況、類型多種多樣，并不都是法定概念的和嚴(yán)格意義上的私募基金，只是因?yàn)檫�沒有設(shè)定其嚴(yán)格的規(guī)制。正是因?yàn)樗侥蓟鸱芍黧w地位不確定以及有關(guān)制度的缺失，所以導(dǎo)致許多沒有取得牌照地下運(yùn)作的私募(又稱灰色私募)證券基金大量存在。
中國證券報：您認(rèn)為，在當(dāng)前的市場條件下，我們對私募基金的正確態(tài)度應(yīng)該是怎樣的？是以放為主，還是以管為主？
王連洲：私募基金是促使社會資金供需平衡的一個渠道，是市場發(fā)展的客觀需要，我們應(yīng)當(dāng)正視它的存在。對其是以放為主，還是以管為主，似乎都不宜太絕對，應(yīng)該是放管有度，疏堵結(jié)合。對于私募股權(quán)投資基金和私募證券投資基金的發(fā)展，應(yīng)持鼓勵和支持的態(tài)度，允許和疏導(dǎo)私募基金的發(fā)展。
對于私募基金尤其是私募證券基金的監(jiān)管思路應(yīng)該朝著促進(jìn)其進(jìn)一步市場化發(fā)展，減少和弱化行政干預(yù)，不必采取審批制等來干預(yù)。但市場化并不等于隨意化、自由化，在基本制度建設(shè)方面仍然應(yīng)該強(qiáng)調(diào)公平、公正、公開競爭，優(yōu)勝劣汰，公私“一視同仁”。對于遍布市場的灰色私募應(yīng)該要求其在現(xiàn)有的法律法規(guī)內(nèi)運(yùn)作，誰違反了現(xiàn)有的法律法規(guī)，誰就應(yīng)當(dāng)依法受到懲處，放任自流，不利于市場健康發(fā)展。
中國證券報：那么對于私募證券投資的監(jiān)管尺度如何把握？
王連洲：首先，應(yīng)該對私募管理主體的資格條件有個基本的要求和備案。比如個人財(cái)產(chǎn)實(shí)力、一定的經(jīng)營場所、良好的資金管理能力、從業(yè)人員職業(yè)資質(zhì)、資本金門檻、有無不良業(yè)務(wù)記錄等。此外，應(yīng)該要求私募資金托管給銀行監(jiān)督，私募基金的投資者和管理人要簽訂合法的、具有透明度的委托協(xié)議，定期向投資者披露信息等。
中國證券報：目前私募證券基金的一些做法對市場秩序構(gòu)成了一定的干擾，對于這些有什么有效的辦法進(jìn)行監(jiān)管？
王連洲：有些私募基金的一些做法，例如分散賬戶、資金統(tǒng)一調(diào)用，利用資金優(yōu)勢協(xié)同操作等客觀上會對市場的穩(wěn)定健康發(fā)展產(chǎn)生一定的干擾作用。但要對其實(shí)施有效的監(jiān)管存在難度，目前還沒有十分有效的做法，只能要求其重視行為自覺、自律、自清，增強(qiáng)法制觀念，遵紀(jì)守法，提高違法違規(guī)成本。應(yīng)當(dāng)重視私募基金建立誠信體系。私募證券投資基金有一定的外部性，如果違法違規(guī)會禍及市場影響公眾利益。
中國證券報：近期有沒有可能擴(kuò)大私募牌照頒發(fā)的范圍？
王連洲：這是監(jiān)管層面需要出面解釋的問題。據(jù)我理解，正是因?yàn)樯鐣䦟鸬乃侥加兄鴱V泛的多層次的需求，所以不管是銀行、保險、證券公司，還是基金公司、信托公司等，都有著積極涉獵私募基金管理的沖動和舉措，都在忙于申請“資產(chǎn)管理資格”。我認(rèn)為這些業(yè)務(wù)的審批可以多一點(diǎn)，但也要考慮到資金供求的平衡，要穩(wěn)步發(fā)展，不宜一哄而起。
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