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生命周期基金 牛熊交替下的不錯(cuò)選擇

  □金匯

  和海外成熟市場相比,生命周期基金在國內(nèi)才剛起步,但已表現(xiàn)不俗。

  根據(jù)天相的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),以國內(nèi)第一只生命周期基金——匯豐晉信2016生命周期基金為例,雖然只有短短三年時(shí)間,到2009年5月31日,2016基金經(jīng)歷市場大起大落后凈值仍然穩(wěn)步上升,累計(jì)升幅101.2%,而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)、股票型、混合型、債券型基金平均表現(xiàn)及上證指數(shù)升幅分別為75.38%、101.9%、89.24%、35.88%和58.83%。也就是說,這只有明確倉位限制的混合型基金在成立三年后取得了與股票型基金平均表現(xiàn)持平的業(yè)績,同時(shí)明顯領(lǐng)先于混合型、債券型以及市場本身的平均收益。與此同時(shí),2016基金的波動卻更小。

  生命周期的目標(biāo)期限管理投資方法是更為合理和靈活的資產(chǎn)配置方法。這是根據(jù)人的生命周期理財(cái)目標(biāo),例如養(yǎng)老、子女教育或其他大額開支來確定一個(gè)投資比重,并隨著投資期限的臨近而不斷調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。一般來說,距離目標(biāo)期限低于五年,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(如股票)的比重就不應(yīng)超過50%,生命周期的投資方法需要嚴(yán)格的執(zhí)行紀(jì)律,不管對股票市場有多看好,都不能逾越風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例上限,這樣才能確保整個(gè)資產(chǎn)組合的穩(wěn)健性和流動性。

  理財(cái)專家認(rèn)為,定投生命周期指數(shù),可以超越市場平均回報(bào)。

  國內(nèi)的基金定投業(yè)務(wù)最早開始在2002年6月,如果從那時(shí)開始定期定額投資滬深300指數(shù),到2008年底,年回報(bào)率有7.6%。但是如果定投生命周期投資指數(shù)(該指數(shù)的股票配置比例不高于45.5%,并逐年下降)。盡管市場大漲時(shí)資產(chǎn)增值較慢,但當(dāng)市場大幅回調(diào)時(shí),資產(chǎn)仍平穩(wěn)增長,最終超越市場,年回報(bào)率達(dá)到11.75%。

  以本次金融風(fēng)暴為例。如果在五年前進(jìn)行了一份為期五年的定期定額投資計(jì)劃,標(biāo)的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),普通的定投方法到2007年中大約取得了累計(jì)30%左右的收益,之后一年不僅將之前的收益悉數(shù)抹去,還出現(xiàn)了約30%的虧損。可見普通的定投方法只是從分散投資時(shí)點(diǎn)上降低了風(fēng)險(xiǎn),卻忽略了在資產(chǎn)配置上是趨于集中的,因?yàn)檫@種方法不斷地在單個(gè)類別資產(chǎn)上追加投資。

  而如果采用生命周期的定投方法,由于嚴(yán)格執(zhí)行定期降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的政策,到2007年中時(shí),已經(jīng)臨近目標(biāo)期限僅一年時(shí)間,按照投資紀(jì)律,應(yīng)該將股票資產(chǎn)比例降為20-30%的水平(視當(dāng)初設(shè)定的比例而定),這樣,雖然2007年最高點(diǎn)時(shí)的收益不及普通的定期定額投資方法,但是在之后的市場大跌中,卻有效地保存了之前的收益,降低了資產(chǎn)配置上過于集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

  生命周期基金的核心理念在于:投資者是根據(jù)養(yǎng)老、子女教育等生命目標(biāo)來確定投資目標(biāo),并嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的紀(jì)律。生命周期基金有明確的目標(biāo)期限,股債投資比例會在目標(biāo)期限到來前自動調(diào)整。初始時(shí)投資股票比例高、重在獲利,越往后股票比例越低、重在保值。長期定投生命周期基金,無須隨年紀(jì)增長進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換,這對大多數(shù)投資者來說,就不必為規(guī)劃配置不同的基金組合而發(fā)愁,省卻了不少時(shí)間和精力。


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