新浪財經訊 當股指從1600點站上2900點之后，很多投資者忽然感到迷茫，不知道后市如何發展，也不知道該選擇什么樣的基金產品投資。恰逢友邦華泰行業領先基金7月1日起正式發行，以下為友邦華泰盛世中國的基金經理之一的梁豐對當前市場作的深入分析。

　　不俗業績源于對投資環境的準確判斷

　　梁豐認為，在當前特定經濟環境下，寬松的貨幣信貸與流動性將有力地推升資產及資源品價格。前期中小股票及題材概念股的高漲，導致該部分股票結構性估值偏高，隨著經濟復蘇預期的逐步明朗，藍籌股有較大的估值回升空間。

　　由此，基金經理前期對友邦華泰盛世中國的行業配置進行了積極的調整，重點投資了煤炭、有色、銀行、房地產等相關行業中估值相對有吸引力的藍籌股票，提高行業集中度，并進行了階段性的行業輪動操作和獲利了結。這樣的投資操作令友邦華泰盛世中國在近幾個月獲得出色的投資回報。

　　股票基金依然是較好的投資品種

　　隨著股指的震蕩上行，梁豐認為，市場連續的上升也加大了階段性振蕩調整的可能性。前期A股市場估值回升的速度顯然快于企業盈利回升的步伐，但這是經濟復蘇階段的必然現象，藍籌股票估值依然可以接受。

　　梁豐表示，未來一個季度，經濟尚沒有全面性復蘇的可能性，政府的貨幣信貸政策短期難以發生實質性轉變，資產價格上升的趨勢難以發生本質性的變化，在現有市場估值水平下，A股市場還有投資機會。

　　對于后市的發展，梁豐指出，隨著中國經濟的見底回升，A股市場過去半年迎來了趨勢性的反轉，前期股票估值的反彈帶來了較高的收益率，未來市場上行的空間將受制于經濟復蘇下企業盈利能力回升的情況。由因出口部門的問題，對企業盈利回升不可過度樂觀。A股市場的不確定因素可能增加，包括估值過快上升、保增長目標初步實現后的政策微調、階段性美元回穩及供需不支持大宗商品價格過度走高等，這些因素都將導致市場出現階段性調整的可能。

　　而隨著推動中國經濟復蘇的驅動力量逐步轉變，在上升趨勢沒有變化的情況下，階段性的市場調整振蕩可能為基金調整組合布局帶來機會。另外，經濟與股市的復蘇為龍頭企業展開行業與資產整合、收購兼并等帶來較好的機會。在不確定的投資環境下，尋找相對確定性的結構性性投資機會更為重要，未來將更加考驗基金經理投資策略、行業與股票選擇的能力。

　　基于對市場的以上判斷，梁豐指出，在當前經濟持續復蘇與低利率、寬貨幣的環境下，股票基金依然是較好的投資品種。如果期間股票市場出現較大的調整，投資者可以逢低繼續買入股票型基金。

　　而在基金選擇上，梁豐建議，投資者可以從基金經理、基金管理公司的整體投研能力、基金產品的特性等三方面來選擇適合自己的品種。

　　結合正在發行的友邦華泰行業領先基金，梁豐介紹，該基金是一只高配置的股票型基金，適合風險承受力較大的投資者。

　　與大多數自上而下選股的股票型基金不同，友邦華泰行業領先注重自上而下的行業選擇和配置，它以行業估值為基礎，來考慮行業基本面的趨勢，根據不同經濟周期和階段，行業輪動的一些特征來選擇一些突出成長的，估值比較合理的行業進行重點投資。

　　看好資產價格上升與可選消費復蘇

　　談及具體行業的發展，梁豐認為，盡管前期資源類及資產類行業漲幅較大，短期有調整的壓力，但中長期依然看好資產價格與資源價格上升相關的行業如金融、地產、煤炭，其中房地產銷售及價格超預期的可能性最大。

　　梁豐分析指出，上半年周期性、資產類及資源品行業的股票表現突出，消費服務類穩定增長及防御類的股票漲幅較小、估值偏低，如零售、品牌服裝、食品飲料、醫藥、水電、高度公路等，市場的階段振蕩為這些行業的短期補漲帶來可能。

　　另外，從最近公布的5月最新宏觀經濟數據來看，中國經濟呈現出從結構性復蘇走向系統性復蘇的可能性，在房地產投資與可選消費超預期回升、國內去庫存深化、四季度海外經濟可能逐步企穩支持出口反彈，這可能為制造業中如機械、汽車、家電、紡織、化工、鋼鐵等行業相關的優勢公司帶來階段性的投資機會。

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