針對重啟的IPO和國務院關于國有股轉持的新規，大成基金認為，兩者并未對市場造成太大沖擊，流動性充裕態勢仍將持續。國有股轉持新規短期涉及的股票市值在800億元左右，占A股市場流通市值不到1%。

　　大成基金認為，IPO重啟后滬指繼續攀升，表明以往新股集中發行時的資金短缺現象難再重演。另一方面，央行近期一系列措施保證了流動性的充裕，6月份預期新增貸款額也比較樂觀。雖然流動性充裕，但這不應是決定投資的理由，因為只有經濟基礎才能決定由流動性推高的資產價格是否能保持穩固。

　　對于國務院公布的《境內證券市場轉持部分國有股充實社保基金實施辦法》，大成基金認為，其對于國內證券市場的短期影響有限。一方面，幾年來證券市場的結構與規模已有了本質變化，特別是股權分置改革的實施、機構投資者的發展壯大，顯著增強了市場對政策變化的承受能力。具體來看，此項政策短期涉及的股票市值在800億元左右，占A股市場流通市值不到1%。另一方面，由于此次轉持的股票需要在原有禁售期的基礎上再延長3年，對A股市場短期的影響就更加有限了。事實上，上市公司在股票禁售期到期后大多存在減持意愿，此次政策出臺實際上減小了市場的短期壓力。

　　長期來看，國有股轉持的影響也不大。一是從過去的經驗看，在經濟高速發展的前提下，國有股的沖擊作用會隨著市場規模的增長和結構的優化被不斷稀釋；二是一旦國有股轉由社保基金持有，其投資就必然要遵循社保基金的運作規律，而社保基金的組合管理受人口結構、養老金政策、經濟走勢等多種因素影響，集中進行股票減持是一個小概率事件。(易非)

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