朱李

　　瑞福進取昨日大漲4.13%，截至昨日收盤，瑞福進取今年以來在二級市場交易價格已幾近翻番，達98.98%，溢價率也由上周末的近40%繼續躥升至45.08%。據了解，瑞福進取上周交投活躍，周換手率達27.64%。

　　瑞福進取近期搶眼的表現是由于在瑞福分級基金凈值超過0.721元時，進取即出現2倍以上的杠桿。據測算，當瑞福分級凈值在0.729元時，瑞福進取的杠桿最高，為2.9倍；上周五，瑞福進取的杠桿大約在2.7~2.8倍之間。根據該基金的凈值計算方法，在瑞福分級的凈值達到0.973元之前，瑞福進取的杠桿均在2倍以上；在0.973元至1元之間，瑞福分級、瑞福優先和瑞福進取的凈值將同步上漲，瑞福進取的杠桿倍數為1。當它的凈值達到1元時，瑞福分級基金的收益將全部用來補償瑞福優先在2008年應得的基準收益。

　　聯合證券冶小梅認為，目前溢價率的合理性是判斷瑞福進取投資價值的關鍵，給予瑞福進取溢價是基于瑞福進取能夠獲取高于市場平均的收益水平，能取得多大的超平均收益取決于市場的漲幅與瑞福進取的杠桿倍數。

　　冶小梅表示，根據對瑞福進取與相關變量的相關性分析，瑞福進取的溢價率和它的換手率有一定程度的正相關，也和滬深300指數成交量正相關，溢價反映的是投資者對市場的樂觀程度。

　　國信證券認為，對于瑞福進取后市，在市場不出現極端下跌情勢下繼續看好，但不可否認的是，如果出現相反情況，即市場見頂，短中期基金投資績效止步不前，則瑞福進取進攻性也將暫時收斂，其風險特征也需注意。

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