□本報記者 賀輝紅 深圳報道

　　在私募這個行業里，對于投資手法、倉位、業績、個股等，不少人都將之視為機密而不愿示予外人，但吳險峰卻是一個另類。他從不忌諱談及他并不靚麗的凈值，對于別人的批評，他總是虛心接受，甚至有些急于認錯。因此，業內將他稱為“最透明的陽光私募”。

　　那么，吳險峰“另類”背后究竟是一套怎樣的邏輯？他是用透明來暗示一種自信，還是在用這種方式換取某種誠信？走近吳險峰，他的“實在”卻讓人不敢去做惡意的揣測。

　　當“榜樣”遭遇熊市

　　在一本叫《私募英雄》的書中，吳險峰與趙丹陽、劉明達等私募大鱷并列其中，吳以其樸實的性格而被稱為“普通投資者的榜樣”。但很多人都沒有想到，2008年的一場熊市來得那么猛烈和突然，而吳險峰也的確成為了普通投資者的榜樣，不過是虧損的榜樣——他所管理的“龍騰證券”最低時跌過逾50%。

　　此時的吳險峰備受質疑。有位投資者去年中質問他：“短短兩個月，凈值不見了31%，給我們個交代吧。回顧一下，從07年10月以來，類似的重大操作失誤造成的重大損失已不止這一次了。我感覺你們基本是以中期的眼光判斷，以短期的手法操作，自然是頭手不協調，屢戰屢敗，再戰再敗了。要投資人相信你們，就給投資人辦點實事，讓投資人真正得到實質利益吧。至少在目前，我們最多還是半信半疑。”

　　吳險峰心理上也承受著巨大的壓力，他沒有想到，曾長時間盤踞彭博社香港薦股榜首的他也會出現這么大的虧損。“剛登上私募這個舞臺，太想表現自己，太過于急功近利。”吳險峰有些自責地回憶起當時做決策的情形。

　　深陷股市泥潭的吳險峰在“做人”上卻并不慌亂。當時整個私募圈幾乎都在大幅虧損，有些私募在業績上遮遮掩掩，有些甚至開始教育客戶，吳險峰卻沒有這么做，他主動承認了自己的錯誤決策，并提出了相應對策，而這些也獲得了客戶的支持。

　　有投資者給吳險峰留言：“面對損失，最痛心的是我們。但是，我們更擔心的是，你們那種應有的氣勢和理性沒有了，這比當前的損失更讓人痛心。別再像散戶一般貪生怕死了，更不能悲苦呻吟，你們曾經那么成功，你們曾經那么淡定自若，應該放下包袱，相信自己，從零開始，拿出笑看風云的大氣，潛心鉆研，小心操作，實現重生。我們投資者已經與你們共命運了，我們雖有責難，但仍有信心，仍充滿期待，勿貪勿怕，勿急勿躁。”

　　深國投公布的最新數據顯示，吳險峰的基金凈值已經回到80元以上，損失已經挽回大部分，同期走勢基本與大盤持平。但仍有業內人士表示，吳險峰很多時候做判斷做得相當準確，但往往容易否定自己。對此，吳險峰毫不避諱地說：“的確是這樣，有時候太過于追求短期收益，而一旦股價走勢不符合自己預期時，就會開始懷疑自己，進而否定自己。”

　　記者打開他每周寫的投資手記，發現他做的判斷的確印證了市場走勢，但如果按此判斷操作，他的收益應該更高才對。

　　曲折經歷練就真功夫

　　雖然吳險峰的私募之路并不平坦，但他能做私募自然有幾把“刷子”。

　　1985年吳險峰在南京大學讀的是高分子材料，1989年以后在中山大學讀研究生，也是學高分子材料，1992年研究生畢業后來到深圳，開始在一個工業企業工作。那時候，隨著股市的火爆，他也對此產生了濃厚興趣。

　　“我學的是理工科，本科與研究生學的都是高分子化學，在企業里做工藝工程師。我覺得那個東西太枯燥了，后來我開始看證券類報紙，才知道什么叫股票。”

　　他買的第一只股票是著名的瓊民源，結果可想而知。

　　“到了1996年，我迎來了一個比較好的轉型機會。我是學高分子化學的，當時正好蔚深證券(現英大證券)要招有一定化工行業背景的研究人員，因為他們當時在做吉林化工的可轉債項目，吉林化工當時是H股和A股同時上市的一個上市公司。因為這個機會，我直接進入蔚深證券做了研究員。1996年，我的得意之作便是推薦了東北電氣的H股，第二天，這個股票就漲了100%多。這完全是投機之作。”

　　到了2001年底，吳險峰進入到蔚深證券的證券投資部。“這是我做研究的時候一直都想做的，我想真槍實彈地去投資。其實當時券商也沒有這么多資金，有很多錢都是借的，就是高息拆借的。”

　　吳險峰說，在證券投資部的實踐為他后來成為優秀的分析師奠定了良好的基礎，因為在此期間，他加深了對市場博弈的理解。

　　“我記得非常清楚的是，當時我們的子彈快打完了，有一個非常清楚的例子，我們買了銀鴿投資，當時是五六塊錢，買了30萬股，跌停，當時我們的子彈快打完了，索性把所有剩下的錢都買了銀鴿投資，可能不超過半個小時，我們花光了所有的錢之后，銀鴿投資就沒有再跌停，再過了半個小時以后，整個市場開始逆轉，銀鴿投資當天收盤就是漲停。那時候買股票根本就不知道這家公司是干什么的，對市場完全是另外一層理解。”

　　“到了2002年，證券公司都不景氣，我處于半失業狀態。2003年下半年有朋友介紹我去了國泰君安香港公司，開始做研究。在國泰君安香港公司的3年對我的幫助非常之大，讓我學會了用模型去搞預測、做估值。那時候我們在國泰君安香港公司做研究，比國內的公司超前了1-2年。”

　　在學會了一套研究體系的同時，吳險峰也收獲了一份自信，因為他曾長時間排在彭博財經薦股第一名的位置，這為他后來做私募打下了基礎。

　　不過，即使是這樣，研究和投資還是兩回事，否則吳險峰也不會在08年虧得那么慘。“還是對市場理解不到位，心態上有些著急，慢慢在改。”吳險峰認起錯來依然是一如既往的誠懇。

　　“實在”或是一種本錢

　　從吳險峰的經歷來看，名牌大學畢業、運作過大資金、經歷過系統的研究培訓、也有過出色的研究員經歷，而且他與趙丹陽、劉明達、但斌等同列《私募英雄》，但吳險峰的名氣并沒有他們那么“響當當”。熟悉吳險峰的人稱，并不是吳險峰沒有輝煌的業績，而是他太過于實在，沒有什么“花活”，而跟媒體接觸時，也沒有“語不驚人誓不休”之舉，更多的是在談投資，這樣的人要想大紅大紫比較難。在記者對吳險峰的幾次觀察和接觸中，他給人的印象也更多是“平實”、“坦誠”。那么，這種實在，是吳險峰的一種天性還是偽裝呢？

　　記者采訪時試圖問了他一個問題：“吳總是香港和大陸兩地的注冊分析師，而現在很多人在內地做得不怎么樣，卻堅稱在香港賺了不少錢，不知道吳總是否也賺了很多錢？”

　　吳險峰坦白地告訴記者，去年他在蒙牛上就虧了不少錢。本來，他非常看好蒙牛，而在三聚氰胺事件曝出之前，該股也非常抗跌。但最終他還是沒有逃過系統性風險的絞殺，蒙牛在他的組合里占的比重非常大。

　　其實，吳險峰大可不必跟記者談得這么詳細，他可以一句話敷衍過去，也可以吹吹牛，因為要去查他的香港交易記錄并不容易，但他沒有這么做。這不得不令人對這位曾經的“最佳分析師”生出一絲敬意，也許，正是因為這份誠實，很多客戶在大虧之后仍能圍繞在吳險峰身邊。

　　采訪最后，記者問及吳險峰對時下市場的判斷和操作。吳險峰說：“我們依然是滿倉在操作，流動性及經濟刺激政策和經濟結構的調整等主要因素作用，市場仍將維持震蕩上行的格局。IPO開閘已經水到渠成，市場受該事件的影響是短期的，且空間不會太大。”

　　他甚至公布了他的“商業機密”——配置品種，中糧地產、包鋼稀土、福田汽車、北緯通訊等熱門股赫然在列。吳險峰說：“雖然我很欣賞大師們的投資風格，但我不迷信權威，我不是巴菲特或者索羅斯的粉絲。我希望能夠形成我自己的投資哲學。也就是我一直強調的估值加博弈。”

　　投資大師威廉·歐奈爾曾經說：“對自己的每一個錯誤首先要坦率承認，這里沒有任何理由去辯解，錯誤不是你自己犯的。如果明白坦誠是這行成功的要素，你就離金字塔尖不遠了。”

　　無疑，吳險峰正以其特有“實在”在書寫著另一個傳奇，那便是如何從一名門外漢到投資高手的傳奇。經過谷底的錘煉和沉淀，或許能見到更奇偉的險峰。

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