□本報記者 朱茵 上海報道

　　針對下半年基金業績趨勢，海通證券金融工程首席分析師婁靜分析認為，那些在上半年主要靠高倉位取勝的基金將受到更多挑戰，選股能力的重要性更加凸顯。

　　海通證券研究所認為，2009年上半年與2008年相比，市場發生明顯轉變，去年抗跌的基金今年卻大多“滯漲”，說明這些基金經理沒有隨著市場的轉變及時調整投資策略。但海通證券同時預計，未來好基金與差基金還將出現大換班。

　　具體來看，根據海通證券統計，2008年獲評5星級的基金2009年能繼續保持的只有8.16%，高達65.31%的基金下降到了2星級評級，更有46.94%的5星級基金降至1星級；相反，2007年的1星級基金僅有4.55%在2008年繼續保持1星級，65.9%的基金上升至4星級。統計表明，在市場發生轉換時，基金業績的整體延續性沒有經受住考驗。

　　另外，海通證券的統計還顯示了一個有趣的現象，即轉折市中，基金經理的變更反而抑制了業績的反轉。海通分析認為，主要可能因為市場在由快速下跌轉為快速上漲的過程中，原先的資產配置抑制了業績的上升，更換基金經理可能意味著更換了思路，反而能帶來基金業績好轉。

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