□ 本報記者 馬薪婷

　　IPO重啟在即，聯想到債券基金，經歷過2007年的投資者，記憶中都會呈現那時候債券基金靠打新股賺取的超額收益。有基金公司做過測算，2006年和2007年如果債券基金運用20%的倉位全部用于網下申購，則可以為基金每年增加約6-7%的回報。時至今日，如果IPO重新啟動，債券型基金2007年時的超額收益還會再現嗎？

　　接受采訪的基金公司均認為，IPO重啟后，很可能基金都會選擇網下申購方式，不過，中簽率也會有所下降，從而打新股的收益不會延續2007年的風光。

　　銀河證券李薇告訴《證券日報》記者，債券基金除了融通債券、招商安泰債券A、招商安泰債券B、嘉實超短債以外，其余債券型基金均可參與打新股。照此說法，剔除上述4只債券型基金，Wind數據顯示，一季度末93只債券型基金的份額為1116.30億份，按照各自的3月31日單位凈值計算，可參與新股申購的93只債券型基金的一季度末資產凈值規模為1197.46億元。

　　一般情況下，除純債基金外，債券基金資產凈值的20%可以投資股票，只不過有參與一級市場和二級市場的劃分，也就是銀河證券分類的一級債基和二級債基。假如IPO重新啟動后，可參與新股申購的債券型基金的基金資產凈值的20%都參與打新，而資產凈值與一季度末相比不變，則債券基金可參與新股申購的資金量最多為239.49億元。

　　但是，事實上，債券基金對此次IPO重啟帶來的打新機會，機會利用率并不一定很高，北京一家基金公司固定收益投資總監對《證券日報》記者表示，由于IPO重啟后，詢價制度與以前相比可能有所變化，另外，具體重啟時間尚不清楚，重啟時的市場環境也無從研判，所以債券基金會不會像2007年那樣全力去打新股，還很難說。

　　在發布的《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》中，對發行機制提出了新的要求，即對每一只股票發行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購；同時，對網上單個申購賬戶設定申購上限，原則上不超過當次網上發行股數的千分之一。

　　北京一家基金公司固定收益投資總監告訴記者 ，IPO重啟后，只能選擇網下申購的方式，網上申購只能是網上發行股票的1‰，這個限額對于基金來說太低了，估計能打新股的基金一般都會考慮網下申購。

　　正在發行的民生加銀增強收益債券型基金擬任基金經理傅曉軒在接受《證券日報》的采訪時表示， 從投資角度看，IPO的開閘一方面可能會增加短期利率的波動，增加債券投資的難度，但另一方面又使債券基金可以通過申購新股等方式帶來較高的超額收益，不過，很難超越2007年的收益水平，所以債券基金還是做好“本分”工作，做好固定收益品種的投資，打新只是增強收益的一種方式。

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