早報(bào)記者 肖莉 

　　金融風(fēng)暴過后，人人都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，基金經(jīng)理也不例外。昨天公布的CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)品出廠價(jià)格)再次出現(xiàn)雙降，基金經(jīng)理們都稱符合預(yù)期，但對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)是否通脹的判斷出現(xiàn)分歧，這也直接影響到基金投資是大膽增倉還是謹(jǐn)慎觀望，是投資彈性更好的“資產(chǎn)漲價(jià)”股還是防御類板塊。

　　兩種矛盾的心態(tài)，在基金經(jīng)理心中交織。

　　“現(xiàn)在的環(huán)境很復(fù)雜，通縮或通脹的可能性同時(shí)存在，這是很多年沒有遇到過的情況，情況也許到今年三四季度過后會(huì)更明朗一些，現(xiàn)在大家都站在‘十字路口’。”一位基金經(jīng)理說。

　　懷疑者：

　　通脹似乎還很遠(yuǎn)

　　國家統(tǒng)計(jì)局6月10日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI同比下降1.4%，PPI同比下降7.2%。

　　天治趨勢精選靈活配置混合型基金擬任基金經(jīng)理吳濤昨天指出，與CPI不同，PPI在5月份的降幅擴(kuò)大，尤其是生產(chǎn)資料價(jià)格下降明顯。盡管國際原油價(jià)格在5月份出現(xiàn)了較大幅度的上漲，但由于去年同比(比去年同期)漲幅也比較大，而且國內(nèi)的原油價(jià)格與國際市場并不完全同步，所以5月份原油價(jià)格的同比降幅還是比較明顯的。

　　吳濤說：“綜合來看，盡管短期內(nèi)從數(shù)據(jù)上看，通脹似乎離我們還很遠(yuǎn)，而通縮依然應(yīng)該值得關(guān)注，但從一些先行指標(biāo)尤其是大宗商品價(jià)格的走勢看，隨著同比基數(shù)的下降，以及物價(jià)本身的環(huán)比(比上月)上漲，通脹的壓力也會(huì)逐漸在數(shù)據(jù)上有所反映。”

　　富國基金昨天也稱，此番CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期。盡管翹尾因素使5月物價(jià)繼續(xù)負(fù)增長，但CPI或已逐步企穩(wěn)。而關(guān)于通脹來臨的考慮，今年年內(nèi)或許不需太過擔(dān)憂。

　　值得注意的是，全球大宗商品最近上漲顯著。對(duì)此，富國基金分析，盡管尚未傳導(dǎo)至國內(nèi)，但上述因素或?qū)χ袊鳦PI和PPI產(chǎn)生壓力。此外，食品價(jià)格會(huì)否回升、房地產(chǎn)價(jià)格和汽車消費(fèi)等因素也值得關(guān)注。

　　堅(jiān)定者：

　　三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)

　　交銀施羅德基金公司是國內(nèi)最早提出年內(nèi)可能出現(xiàn)通脹的基金公司，對(duì)這一觀點(diǎn)，該公司一直沒有動(dòng)搖。

　　交銀施羅德基金公司人士昨天告訴早報(bào)記者，隨著對(duì)甲型H1N1流感認(rèn)識(shí)的深化、重視程度的提高，以及政府穩(wěn)定豬肉價(jià)格政策的逐步見效，再加上成品油價(jià)上調(diào)、6月翹尾因素影響的進(jìn)一步減弱，該公司仍堅(jiān)持早期關(guān)于CPI走勢的判斷——2月物價(jià)觸底后，逐步進(jìn)入回升通道。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒昨天說，5月份PPI同比下降7.2%，下降幅度較4月增加60個(gè)基點(diǎn)，環(huán)比連續(xù)兩月為正，符合4月份公司關(guān)于“PPI仍處于尋底過程之中”的判斷。5月份PPI降幅擴(kuò)大，原因仍然是受去年基數(shù)影響，而隨著原油及大宗商品的上漲，三季度PPI很可能探到本輪下跌的底點(diǎn)。

　　信誠盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理張鋒昨天則指出，從未來價(jià)格趨勢看，目前全球央行釋放流動(dòng)性，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下通脹預(yù)期在顯著增強(qiáng)。以原油和銅為代表的大宗商品價(jià)格今年來出現(xiàn)大漲，并且在5月份出現(xiàn)加速跡象，進(jìn)一步帶動(dòng)了CPI主要構(gòu)成因素中的糧食價(jià)格逐步上升，這都將對(duì)未來資源品進(jìn)口大國——中國的物價(jià)產(chǎn)生輸入性通脹壓力。CPI同比已經(jīng)確認(rèn)在2月份見底，環(huán)比則逐步轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)隨著翹尾因素的減少，三季度末CPI同比將轉(zhuǎn)負(fù)為正，年底可能達(dá)到2%左右的漲幅，但全年CPI還將會(huì)維持較低水平，目前預(yù)計(jì)在-0.5%左右。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。