在基金行業歷史上，每次市場大的轉折中都會涌現出一些業績表現突飛猛進的基金公司，成為一段時間中最亮眼的黑馬。2008年底以來投資環境再次發生了重大變化，股市從熊轉牛的過程中也涌現出一批業績突出的黑馬基金，金鷹、新世紀、華商等中小公司業績異軍突起，持續表現出色。這些中小基金為何業績突然爆發，背后原來來自哪里？優勢是否可以持續？在華夏、易方達、博時等大型基金的光芒之下，小基金公司突放異彩，成為今年基金市場的一大亮點。

　　小基金業績突出

　　作為廣州三家基金公司之一，同廣發和易方達相比，金鷹基金一直默默無聞，但是從2008年下半年開始，金鷹在業績上終于開始有了“鷹”的氣勢。截至上周五，金鷹旗下的金鷹中小盤和金鷹紅利分別以55.03%和46.51%的回報率在晨星基金配置型基金中名列第一和第三。

　　另外，2004年底成立的新世紀基金公司，也是一家小規模基金管理公司。目前旗下共有兩只偏股型基金，新世紀分紅和新世紀優選，分別成立于2005年9月和2008年7月，非常低調，但是卻成為2009年股市反彈中表現最為突出的黑馬。新世紀優選和新世紀分紅今年來的回報率高達59.44%和43.76%。按照德圣基金研究中心的分類，在同類基金中今年來的業績雙雙名列第五。

　　另外一家小基金公司華商基金旗下的華商盛世和華商領先，更是分別以61.29%和56.70%的業績，在股票型基金中一騎絕塵。較明星基金華夏大盤50.57%的回報率明顯領先。

　　扎根小盤股獲得超額收益

　　為何小基金在今年表現突出？選股和靈活的投資策略是關鍵因素，對中小盤股的投資是今年以來業績前列的多數基金特點，

　　從金鷹中小盤和金鷹紅利的倉位來看，兩只基金去年底以及今年一季度的倉位都在50%—70%之間，在同行中屬于中等偏下的水平。而今年以來的業績，很多基金排名靠前都主要得益于倉位較高，相比之下，金鷹基金明顯是靠選股獲勝。金鷹基金投資副總監、金鷹行業優勢擬任基金經理彭培祥告訴記者，金鷹基金的選股思路是“自下而上與自上而下相結合”，一方面自上而下屏蔽噪音，找到目標公司，另一方面則非常強調對上市公司的實地考察。

　　從金鷹基金一季度的持倉來看，今年來漲幅驚人的廣東兩家上市公司德豪潤達、中炬高新，均被金鷹收入囊中。成功挖掘了這些中小盤股正是金鷹業績超然的關鍵原因。

　　而德圣基金研究中心總監江賽春則分析指出，傾向中小盤投資以及非主流選股風格也是新世紀兩只基金的一大亮點。“新世紀系持股中小盤股占到基金持股70%—80%的高比例。而新世紀基金對選股的獨特研究，使得其多數持股偏離主流基金的選股，這一點我們從重倉股對比中就可以看到，超過60%的個股屬于新世紀基金單一持有的，如對*ST綿高、亞寶藥業、*ST成商等個股的持有，這也顯示出基金在選股上的獨特視角。”

　　中小基金業績有望持續

　　很多投資者關心的是，相比較業績穩健的大基金，今年來部分中小基金的優秀表現是否會曇花一現？

　　對此，江賽春認為，對于投資者來說，業績提升的中小型活力基金值得持續關注。與投資理念更為穩健的中大型基金公司相比，中小基金具備天然的靈活性優勢。在構建基金組合時，類似的中小活力基金可以作為組合中的靈活風格部分，有可能帶來超額收益預期。可以預計在相當一段時間內，中小基金仍將在其既有的靈活、中小規模的特點上發揮出基金的投資優勢，這與未來兩年整體震蕩的市場預期是較為契合的。

　　對于小基金擅長的中小市值個股的走勢是否持續的問題，彭培祥認為，近期大盤股強小盤股弱只是行情正在確認反轉的必然階段，如果判斷經濟已經復蘇，那么中小盤股機會仍然存在。

　　不過，好買基金研究中心研究員莊正則提醒基民注意，小規模基金普遍換手率較高，一方面基金規模較小，凈值就較易受到客戶申購贖回的影響，從而影響基金經理的組合持有策略；另一種原因是小規模的基金因為船小掉頭快，容易不斷參與一些市場的短期熱點，造成換手率較高。基金換手率是把雙刃劍——雖然風格靈活，但也可能增加失誤概率和交易費用，頻繁交易并不是長期業績的取勝之道。本報記者 賈肖明

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