本報記者 祁和忠 上海報道

　　6月5日，證監會關于新股發行(IPO)改革方案的征求意見期結束，標志著A股市場IPO重啟在即。IPO重啟會否分流市場資金，對A股市場的短期和中長期走勢將產生哪些影響，是否會提高基金的收益率，這些問題正成為市場關注的焦點。

　　本周三，《華夏時報》記者就上述問題進行了采訪，多家基金公司表示，IPO重啟不會改變滬深大盤的上升趨勢。同時，接受采訪的專家還表示，在各種類型的基金中，強債基金將成為IPO重啟后的最大受益者之一。強債基金可以打新股，通過獲取新股在一級市場與二級市場之間的差價來提高收益率。

　　IPO重啟無礙牛市

　　國聯安基金公司研究部總監陳蘇橋在接受《華夏時報》記者采訪時明確表示，本輪反彈具有來自基本面的實質性支持，IPO重啟等事件不會對現在的上升趨勢產生多少影響。據該公司的跟蹤調研和深入研究，本輪股市反彈一直得到來自基本面數據的印證。在今年以來的反彈行情初期，國家4萬億投資的經濟刺激政策為基礎設施相關的行業提供了有力支持，其后，房地產轉暖，汽車消費強勁上升，從而帶來了房地產股、汽車股的反彈。最近，出口新增訂單增加，預示著出口也將好轉。

　　申萬巴黎基金公司也表示，從1990年A股成立以來，剔除IPO暫停一個月以內的情況，IPO共有7次暫停。第7次重啟必然和前6次一樣，不會實質上改變股指原本的運行軌跡。

　　“無論是創業板還是主板誰將率先打響IPO第一槍，對基金操作而言，將帶來買入機會。上市公司的內在價值不會由于股市的融資功能重新開啟而受到折價，相反，受市場調整而降低的整體估值水平將給新基金帶來價廉物美的籌碼，一些基本面優秀的公司將是首選。我們同時認為：中短期市場的下行空間比較有限，如果經濟持續向好、流動性繼續保持充裕，市場的底部有望逐步抬高。”申萬巴黎基金公司說。

　　分流資金有限

　　那么，IPO重啟會否分流市場資金，從而引發大盤調整呢？對于這個問題，陳蘇橋指出，IPO重啟肯定會分流資金，但分流的資金額比較有限，不會對A股市場現在的上升趨勢造成多大負面影響。因為在正常情況下，每年IPO的融資額約為一兩千億，在市場流動性充裕的背景下，相對于巨大的儲蓄存款規模，所占比例很小。

　　與陳蘇橋的觀點不同，此前，也有一些機構認為，雖然IPO重啟不能改變市場運行趨勢，但對短期市場資金面可能構成一定壓力，因此，本次IPO啟動會成為加速大盤中期調整的契機。按照這些機構的估算，在實體經濟流動性仍然較為充裕的情況下，股市每月可望流入資金約在600億元左右，而大小非解禁需要吸納的資金為每月500億元左右。一旦IPO重啟，市場的資金面可能吃緊。

　　不過，最近一段時間的股市走勢卻顯示，市場漲勢的強勁程度超過很多人的預期。大盤雖然曾經出現了調整，但幅度小，時間短，投資者逢低買進的愿望強烈。而基金等機構投資者整體也保持較高倉位。

　　強債基金受益明顯

　　在IPO即將重啟的背景下，最近，富國、建信等基金公司發行的強債基金受到市場熱烈追捧，其中，建信收益增強債券基金的首募規模超過79億，而在本周五提前結束發行的富國優化增強債券基金，市場人士估計，其首募規模也在50億上下。這兩只強債基金除主要投資債券外，還可以用不超過20%的倉位投資股票，另外也可以參與打新股，以提高收益率。

　　“受益于富國固定收益產品的良好投資業績，富國優化強債一經面世，便受到投資人追捧。”富國基金有關人士向《華夏時報》記者表示。他分析說，雖然現在股市走牛，但投資者并不會把所有資金都拿去買股票或買股票基金，而是要進行科學的資產配置，中長期資金用于購買股票基金，短期資金用于購買債券基金或貨幣基金等固定收益類產品。

　　從表面上看，債券基金收益率不如股票基金高，但它的風險也低。以去年10月24日成立的富國天豐為例，截至今年6月3日，該基金的收益率已超過9%，作為一個較低風險的基金品種，這樣的收益率已讓投資者切實感受到了財富效應的吸引力。

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