作者：眾祿基金研究中心

　　市場與基金表現

　　市場表現

　　本周上證指數收于2753，較上周2632上漲121點，漲幅4.6%，周日均成交額1650億，較上周日均1131億劇增46%，形態為跳空放量突破。5個交易日內，上證綜合指數、深證成份指數分別上漲4.59%和5.32%。本周行業指數漲跌互現，有色金屬、金融服務和黑色金屬表現最好，漲幅依次為：12.44%、10.03%和8.98%，而家用電器、機械設備和電子元器件稍微遜色，分別下跌1.79%、0.28%和0.05%。

　　開放式基金表現

　　股票型基金：本周受基礎市場拉動，開放式偏股型基金凈值普漲。股票型基金(不包括QDII)考慮紅利再投資的單位凈值增長率為5.12%。其中，主動型基金平均增長4.89%，招商大盤藍籌、交銀精選股票、長城品牌優選排名靠前，凈值增長率分別為9.11%、8.60%、8.30%。

表 1：主動型基金漲幅前5名、后5名
證券代碼	證券簡稱	期間增長率( % )	證券代碼	證券簡稱	期間增長率( % )
217010.OF	招商大盤藍籌	9.11	290006.OF	泰信藍籌精選	0.88
519688.OF	交銀精選股票	8.60	110011.OF	易方達中小盤	1.06
200008.OF	長城品牌優選	8.30	070099.OF	嘉實優質企業	1.66
260111.OF	景順長城公司治理	8.14	350005.OF	天治創新先鋒	1.80
519692.OF	交銀成長股票	7.72	180013.OF	銀華領先策略	1.96
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　本期指數型基金平均增長率為6.64%，大于主動型股票基金。其中華夏上證50ETF、易方達上證50分別上漲9.03%和8.79%，漲幅度最大，其跟蹤指數上證50是大盤藍籌股的集中代表，本期金融保險業等藍籌股領漲，在一定程度對這些基金的業績有所拉升。

表 2：指數型基金漲幅前5名、后5名
證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)	證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)
510050.OF	華夏上證 50ETF	9.03	159902.OF	華夏中小板 ETF	1.72
110003.OF	易方達上證 50	8.79	040002.OF	華安 MSCI 中國 A 股	5.27
180003.OF	銀華道瓊斯 88 精選	8.18	161604.OF	融通深證 100	5.27
519100.OF	長盛中證 100	7.71	159901.OF	易方達深證 100ETF	5.64
161607.OF	融通巨潮 100	7.68	510880.OF	友邦華泰紅利 ETF	5.78
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　混合型基金：混合型基金考慮紅利再投資的單位凈值增長率為3.78%，其中一般型基金平均增長率為3.85%，其中交銀穩健配置、融通行業景氣、鵬華動力增長排名靠前，漲幅分別為9.47%、7.03%、6.84%，保本型基金平均增長率為1.47%。

表 3：混合一般型基金漲幅前5名、后5名
證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)	證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)
519690.OF	交銀穩健配置混合	9.47	151002.OF	銀河收益	0.33
161606.OF	融通行業景氣	7.03	340008.OF	興業有機增長	0.34
160610.OF	鵬華動力增長	6.84	350001.OF	天治財富增長	0.58
270006.OF	廣發策略優選	6.80	213006.OF	寶盈核心優勢	0.82
161601.OF	融通新藍籌	6.51	310318.OF	申萬巴黎盛利配置	0.90
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　QDII基金：本期由于海外市場調整，該類基金平均上漲4.92%，上漲幅度要小于國內基金。其中重倉香港市場中國概念股的嘉實海外中國股票以及上投摩根亞太優勢、交銀環球精選表現最好，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲5.96%、5.80%和5.64%。短期來看，全球市場還存在眾多的不確定因素，但QDII基金分散A股市場單一風險的功能仍然是存在的，而且目前來看確實具有了長期投資價值，投資者可將其作為組合配置的一部分以分散組合的風險、平衡收益，但最好控制倉位。

表 4：QDII基金表現
證券代碼	證券簡稱	期間增長率 （ %）
070012.OF	嘉實海外中國股票	5.96
377016.OF	上投摩根亞太優勢	5.80
519696.OF	交銀環球精選	5.64
486001.OF	工銀瑞信全球配置	5.30
241001.OF	華寶興業中國成長	4.71
202801.OF	南方全球精選	4.49
000041.OF	華夏全球精選	4.44
183001.OF	銀華全球核心優選	4.11
519601.OF	海富通海外精選	3.83
數據來源： wind 眾祿基金研究中心

　　債券型基金：債券型基金(不包括中短債)考慮紅利再投資的單位凈值增長率為0.28%，友邦華泰增利A、友邦華泰增利B和大成強化收益A位居三甲，唯一短債基金，嘉實超短債本期上漲0.01%。今年以來信貸擴張減少了商業銀行對債券產品的需求、債券市場前期漲幅過大因而透露了未來的上漲空間、股票市場回暖吸引資金從債市流入股市、降息預期減弱等多方面原因，債券市場風險累積，因此債券基金近期收益難言樂觀，但對于穩健型投資者以及對資產配置或流動性有一定要求的投資者的來說，仍然可以將其作為組合中的低風險資產配置，控制組合的風險暴露。

表 5：債券普通型基金漲幅前5名、后5名
證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)	證券代碼	證券簡稱	期間增長率(%)
519519.OF	友邦華泰增利 A	2.02	550007.OF	信誠經典優債 B	-0.30
460003.OF	友邦華泰增利 B	2.01	550006.OF	信誠經典優債 A	-0.30
090008.OF	大成強化收益 A	1.90	050006.OF	博時穩定價值 B	-0.18
091008.OF	大成強化收益 B	1.90	350006.OF	天治穩健雙盈	-0.16
001011.OF	華夏希望債券 A	1.61	310379.OF	申萬巴黎添益寶 B	-0.10
數據來源： wind眾祿基金研究中心

　　推薦組合持續跟蹤

　　眾祿基金研究中心認為：目前來看，國內經濟仍處于回升通道中，從最新公布的數據來看，作為經濟現行指標的PMI指數已經連續三個月位于50%以上，而與之相對的固定資產投資、工業增加值等指標均表現良好，同時隨著外圍經濟逐步穩定，我國出口也出現企穩跡象，整體表明國內經濟繼續呈現擴張態勢；政策方面，十大產業振興規劃之后，各個區域振興規劃陸續出臺，而對未來經濟增長具有重要意義并且已經在討論中的新能源振興規劃也受到市場的持續關注，未來政策刺激經濟增長的措施仍將繼續；本月考慮到IPO即將重啟，因此政策上要求股市繼續穩步上行，近期部分小盤股已經出現估值泡沫，中小盤股上漲乏力，我們繼續看好重倉金融保險等具有估值優勢的大盤藍籌股基金。從本期表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為5.34%、4.92%和3.53%，從下圖中看出，本期推薦組合均超越各自比較基準。

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2009-6-1～2009-6-4

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.9+債券型基金平均收益率*0.1

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.8+債券型基金平均收益率*0.2

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.6+債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益率*0.2貨幣型基金平均收益率=貨幣型基金平均區間七日年化收益率均值/52

表 6：組合推薦一覽
類型	證券簡稱	權重	組合收益（ %）
成長型	金鷹中小盤精選	20%	5.34
	易方達價值成長	30%
	易方達上證 50	40%
	博時穩定價值債券 A	10%
穩健型	博時裕富	40%	4.92
	易方達價值成長	40%
	博時穩定價值債券 A	20%
防御型	博時穩定價值債券 A	20%	3.53
	博時裕富	30%
	華夏現金增利	20%
	華夏行業精選	30%
資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-6-1～2009-6-4

　　在單品方面，如下表所示，本期推薦的偏股基金除金鷹中小盤外全部超越了同類平均，其中指數型基金博時裕富、易方達上證50表現最為優秀。

表 7：重點推薦基金業績表現
證券 代碼	證券 簡稱	本期凈值 增長率（ %）	一年凈值 增長率（ %）	最新凈值 （元）	最新規模 （億份）
050002.OF	博時裕富	6.89	-15.32	0.81	174.51
110003.OF	易方達上證 50	8.79	-18.51	0.82	253.25
110010.OF	易方達價值成長	5.45	-6.67	1.17	201.52
160314.OF	華夏行業精選	4.90	-1.69	0.81	130.43
162102.OF	金鷹中小盤精選	0.98	18.83	1.46	5.84
050106.OF	博時穩定價值 A	-0.09	9.72	1.11	6.11
003003.OF	華夏現金增利	0.02	3.52	1.00	268.41
資料來源： wind ，眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-6-1 ～ 2009-6-4

　　易方達上證50：該基金主要投資于標的指數的成分股票，該基金在極力控制風險的前提下，還力爭獲得超越指數的投資收益，實現資本的長期升值。其跟蹤的上證50指數，包含上證流通市值最大的50只股票，是大盤藍籌股的集中代表，金融保險業占比超過50%，目前來看，該行業估值較低，具有較大的上漲空間，持有集中配置該行業的指數型基金是不錯的選擇。

　　博時裕富：博時裕富是一只指數型基金，跟蹤滬深300指數，力求跟蹤誤差最小，而滬深300指數的成份股橫跨深滬兩地證券市場，其流通市值占滬深兩市流通市值比例超過60%，具有良好的市場代表性，能夠比較全面的反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況。指數行業構成比例相對均勻，避免了部分行業占比過大導致指數行業風險過于集中，能較好的分散非系統性風險，在預計股指呈現向上趨勢的行情中，持有該基金較易獲取市場平均收益。

　　易方達價值成長：易方達價值成長通過自下而上方法精選能夠保持中長期持續增長或階段性高速成長、且股票估值水平偏低的股票進行投資，并結合自上而下的行業優化配置，尋找優勢企業與景氣行業的最佳結合。易方達價值成長股票倉位比較高，但個股配置相對分散，基金操作頻繁，習慣在市場中捕捉較為積極的板塊和個股。前期市場反彈，該基金凈值出現明顯提升，目前股指震蕩加劇，基金在行業方面平衡的配置比較適合市場形勢，可以繼續保留。

　　投資策略

　　本周上證指數收于2753，較上周2632上漲121點，漲幅4.6%，周日均成交額1650億，較上周日均1131億劇增46%，形態為跳空放量突破。本周上證波動區間為2791-2668，較上月波動幅度放大35%。超過88%的行業上漲，黃金、有色、保險、銀行漲幅超過10%，電力設備、儀器儀表、電器則下跌，電力設備跌幅最大，錄得2.57%的跌幅。深滬個股上漲和下跌的比例為2：1，有12%的個股漲幅超過10%，只有3.2%的個股跌幅超過5%，個股算術平均漲幅為1.87%，遠遠落后于上證指數，原因在大盤個股漲幅遠大于小盤個股。

　　5月27日至6月4日，偏股型基金平均漲幅5.44%，落后于上證指數8.12%的漲幅，期間330只偏股型基金收益率分布在11.49%和-0.18%之間，只有東吳進取策略單只基金下跌。其中股票型基金平均漲幅為6.14%，混合型基金平均漲幅為4.42%，債券型基金平均漲幅0.36%，指數型基金平均漲幅最高，為8.13%，上證50、中證100表現最優，漲幅超過10%，中小板漲幅最小，只有1.82%，漲幅只有上證50的16%，從以上基金表現可以判定，市場在上月嘗試風格轉移后，本月正式進入藍籌時代。

　　上周策略我們指出：6月兩個重要的位置值得投資者關注：2710和2610，2710為去年的市場重心，是繼續上漲的年重要阻力區域，如有效突破，則有望上攻2800，本周在啟動藍籌成功后，一舉攻破2710，市場加速上漲，接下來的任務就是上攻2800。 由于藍籌啟動改變了指數波動方式，我們重新模擬了上證指數月度主波動區間，將6月的高點提升至2860。下周上證指數主波動區間為2850-2690之間，重心又上移140點，至2750。維持上漲趨勢最佳波動區間為2835-2715，我們仍然維持積極的投資策略，并繼續關注重倉金融保險等具有估值優勢的大盤藍籌股基金。

　　數據來源：眾祿基金研究中心

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。