投資者報(研究員  劉宗源)《投資者報》4月27日推出《王亞偉隱藏了什么？》(詳見2009年4月27日《投資者報》第50期)的專題報道后，引起了投資者高度關注。

　　北京電視臺財經頻道等對華夏大盤精選基金經理王亞偉予以繼續關注和報道，也有不少投資者(尤其是廣東地區的投資者更多)致電《投資者報》，透露經常被某機構推薦股票，這些股票與后期華夏大盤公布的重倉股多有雷同。

　　他們所關注的焦點，主要集中于王亞偉讓人難以理解的投資邏輯，以及他管理的基金尤其是華夏大盤的盈利模式迷霧重重。

　　《投資者報》數據研究部此前在對王亞偉的投資邏輯展開研究后即發現，他的投資邏輯非常讓人費解，而這種另類的思路難免會給投資者帶來疑問：王亞偉管理的基金持續的高業績回報，到底能堅持多久？

　　在專題報道推出之后，《投資者報》持續跟蹤了王亞偉管理的兩只基金業績。統計發現，4月27日至5月26日，王亞偉管理的華夏大盤和華夏策略精選基金的業績開始回歸現實，兩只基金與同類基金的同期業績比較，全部淪為中下游水平。

　　這或許表明，王亞偉另類投資模式產生的業績神話正在漸漸遠去，而逐漸回歸其本來面貌。

　　業績排名快速下滑

　　在眾多投資者眼中，王亞偉就代表著未來的投資方向，很多媒體也喜歡引用他對市場的看法，以饗讀者。

　　但從近一個月華夏大盤和華夏策略精選的業績表現看，王亞偉并不總是那么“神”。

　　從《投資者報》專題報道公開與讀者見面之日算起，即4月27日起至5月26日的一個月時間里，我們跟蹤兩只基金的一個月業績發現，這兩只產品的業績明顯下滑。

　　相比今年1月1日至4月24日，華夏大盤近一個月的業績增長率排名大幅下滑，從第4名下降為第120名。

　　在178只(剔除了2009年成立的基金)同類基金中，華夏大盤的收益率為4%，低于股票型基金的同期平均水平5%。

　　而今年初以來至4月24日，華夏大盤獲得了39%的收益，在同類基金中排第4位。

　　同樣，王亞偉管理的另一只混合型基金——華夏策略精選也遭遇了排名大幅下滑的困擾。

　　從年初至4月24日，華夏策略精選增長率為24%，在125只(剔除了2009年成立的基金)同類基金中位居第32位，但從4月27日至5月26日，其收益率僅為3%，低于同類基金同期5%平均水平近兩個百分點，業績增長排名滑至第89位。

　　重倉股表現不再驕人

　　一直被投資者譽為神話的華夏大盤及其兄弟基金華夏策略精選為何業績一落千丈，在最近一個月里排名落至中下游，是偶然因素、巧合或者還有其他？

　　《投資者報》對王亞偉長期以來持有股票的特點展開分析，并比較華夏大盤和華夏策略一季度公開增持的前10只股票，不難發現，在4月27日之后，與滬深300指數的漲幅相比，這些股票的漲幅明顯下降。

　　華夏大盤一季度增持的前10只股票分別是海南高速、羅牛山、中恒集團、沱牌曲酒、中國神華、陜國投A、中航地產、勝利股份、吉林森工、昆百大A，除了中國神華是加倉500萬股外，其他9只股票均屬于新增股票。

　　對這些增持股票的基本面展開分析后可以發現，它們繼續保持著王亞偉的選股風格——除去中國神華外，其他股票的業績普遍較差。

　　比如，中航地產、吉林森工在一季度均處于虧損狀態，每股分別虧損0.03元和0.05元。

　　其他個股的業績狀況也不理想，一季度業績最高的是昆百大A，但也僅有0.07元，如果全年按此增長勢頭計算，則2009年業績最高不超過0.3元。

　　不過，在4月初期，這些股票在市場的漲幅一點也不比業績好的公司表現差。與滬深300指數比較，4月1日至4月24日期間，其中的80%增長率超越了滬深300指數的增長幅度。

　　統計4月27日后一個月的數據顯示，這樣的局面發生了細微的變化。

　　如中恒集團、陜國投A、羅牛山等股票增幅明顯低于滬深300指數，在這10只股票中，甚至已有50%開始跑輸滬深300指數。

　　除了華夏大盤重點股票的增幅明顯落后于滬深300指數外，華夏策略精選也有類似情況。

　　從4月1日至4月24日，華夏策略精選增持的前20只股票中，有70%跑贏滬深300指數，但在此后的一個月，僅有50%跑贏了滬深300指數。

　　或已展開大幅調倉

　　重倉股表現不再驕人，除了可能與投資者對王亞偉股票的追捧退潮外，還有一種可能，就是王亞偉已經大幅調倉，從而導致了這兩只基金近一個月的業績排名大幅下降。

　　統計數據顯示，王亞偉在一季度超配了醫藥生物制品、建筑業、信息技術業、采掘業和社會服務業板塊，低配的是金融保險業、金屬非金屬和交通運輸倉儲板塊。

　　其中，超配最高的是抗周期的生物醫藥板塊，股票市場的標準行業比例該板塊大約占4.27%，華夏大盤和華夏策略精選卻配置了13.08%，遠遠高于同業平均水平。

　　低配的金融保險業，雖然占比小，卻也是王亞偉所選擇的股票池中一個重要的特色。這是因為，王亞偉偏向于喜歡股本為中小盤的股票，而金融保險業股票大多數是大盤股，所以，在一季度配置時，這一板塊遠遠低于市場的平均水平。

　　從4月27日以來的個股走勢看，上述超配板塊表現尚可，低配板塊的增幅也不是很弱。

　　比如，這兩只基金一季度末公布重倉持有的采掘板塊，近一個月的表現非常好，漲幅高達19%，超越滬深300指數13個百分點。超配的建筑業、信息技術業、社會服務業、醫藥、生物制品等幾個板塊的表現，也強于滬深300指數。

　　低配板塊中，金融保險業、金屬非金屬業、交通運輸倉儲業的漲幅，平均超過滬深300指數5個點。

　　如果華夏大盤和華夏策略精選一直保持這樣的股票配置格局，這兩只基金近一個月的業績表現，應該不會低于同類產品的平均水平。其原因在于，同類產品的平均增幅實際上低于滬深300指數的增幅。

　　但現實情況是，華夏大盤和華夏策略精選在近一個月的業績表現和排名都淪為同類的中下游。能解釋的一個原因就是，兩只基金都已經調倉，現在并沒有繼續持有這些板塊。

　　當這些板塊繼續保持上漲時，華夏大盤和華夏策略精選已經不能分享它們的上漲收益。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。