基金倉位連續三周下調 大型基金成減倉主力
八大基金公司“紅五月”減倉
投資者報 (實習生 王夢舟) 整個“紅五月”，2600點得而復失，失而復得，大盤震蕩加劇。
面對大盤的迷失，基金做多的熱情和信心被反復打壓�！锻顿Y者報》基金倉位的測算結果顯示，截至5月25日，仍有超過四成的基金繼續著減倉步伐。其中，管理資產規�？壳暗拇笮突鸸荆蔀闇p倉的主力。
基金倉位連續三周下調
據《投資者報》基金倉位模型的測算，近一周基金整體倉位仍然處于下降通道之中。
雖然基金倉位依然維持在高位運行，各只基金的操作也差別明顯，但基金整體已經連續第三周小幅減倉。
截至5月25日，142只股票型基金可比平均倉位為80.89%，比5月18日的測算結果下降1.7%；117只混合型基金可比平均倉位為64.68%，比上期減少4.38%，并且降幅明顯擴大。
在《投資者報》跟蹤的142只股票型基金中，有55只基金減倉，減倉比例為39%，其中減倉幅度大于5%的基金有32只；另外，加倉基金有29只，占比為20%。選擇加倉的基金數量進一步減少，其中加倉幅度超過1%的基金僅有6只。
在117只混合型基金當中，選擇減倉的基金更是占據了半壁江山，共有59只。其中減倉幅度在5%以上的基金有45只；有22只基金選擇增倉，占比為17%，其中加倉幅度大于5%的有8只。
通過對比倉位變化的數據可以發現，近期混合型基金整體減倉態勢比起股票型基金更為明顯。
究其原因，一方面是由于股市高位震蕩，風險在一步步地積聚；另一方面債券市場回暖，分流了部分高位避險的資金。債市與股市素來存在著“蹺蹺板效應”，大盤橫盤整理了近一個月時間，與此同時債市悄然回暖。5月21日上證國債指數收于121.64點，創出今年以來的新高，成交量也溫和放大。
從單只基金來看，股票型基金中減倉幅度最大的前10只分別是：長盛同德、銀華核心價值優選、泰達荷銀穩定、博時主題行業、鵬華優質治理、上投摩根阿爾法、國投瑞銀成長優選、上投摩根成長先鋒、銀華優質增長、金鷹成份股優選。
位居混合型基金減倉排行榜前10位的分別是：國投瑞銀景氣行業、諾安靈活配置、益民創新優勢、諾安平衡、友邦華泰積極成長、中海分紅增利、長盛同智、泰信優勢增長、天弘精選、華富競爭力優選。
上述基金中，大多數已經連續兩周或兩周以上降低倉位水平。由此可以看出，這些基金對短期市場保持謹慎的態度較為堅定，在操作策略上具有一定持續性。
大型基金成減倉主力
在上證綜指走上2600點后，宏觀經濟數據和政策面難有振奮人心的消息出現， 市場進入了“猶豫期”。連續兩周來，駐扎在前期漲幅較大的煤炭與地產板塊中的資金獲利回吐，成交量連續萎縮，大盤疲態盡顯。
面對著市場的調整，一直以來以穩健的投資風格著稱的大型基金公司迅速做出了反應。
《投資者報》測算數據顯示，最近一周，資產管理規模居前十大的基金公司中，除景順長城和廣發外，其余八家的倉位均不同程度回落。其中，鵬華、華夏、嘉實三家公司的調整幅度居前，均在5%以上。
“主要股票的估值已經反映了市場對基本面的樂觀預計，但二季度初，基本面并未呈現真正的反轉，因此，減倉是較為安全的做法�！币晃辉谛苁欣锘鹗找媾判羞M入前1/3的基金經理對《投資者報》表示。
雖然都采取了減倉措施來規避風險、鎖定收益，但是上述基金公司在整體倉位水平上卻大相徑庭。大成、易方達、景順長城基金仍然保持著85%以上的高倉位，操作思維并未根本扭轉；鵬華、華夏、嘉實基金的整體倉位則分布在60%～67%區間，從倉位情況判斷，這些基金公司對于后市的看法較為謹慎，因此在策略上選擇了輕倉操作。
“高風險高收益，低風險低收益”，是投資領域里的一句流行語，這句話在部分大盤基金上體現得較為明顯。低倉位導致這些基金在二季度業績平庸，如博時、南方、嘉實、上投摩根等一線基金軍團旗下偏股型基金表現落后于同類的平均水平，難以再領風騷。
對此，南方基金的一位工作人員表示：“基金是長期投資而非短期交易的品種，因此，長期穩健的業績對投資者來說才是最重要的。”
震蕩市考驗選股能力
不同于2008年單邊下跌和今年年初“小陽春”行情，近期的震蕩市是真正考驗基金投資能力的階段。
由于市場短期或將維持震蕩格局，基金的擇時和選股能力將成為其能否跑贏同業的重要指標之一。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，在股市不斷沖高的情況下，部分基金開始警惕階段性風險，但在操作策略上不會輕易轉向�；饌}位水平將保持高位震蕩，結構配置和選股能力將成為下一階段基金比拼的關鍵。
國金證券也在報告中表示，隨著估值水平提升以及相關產業振興、區域振興計劃的實施和細化，市場結構性機會也將進一步深入，這也對基金的選股以及主題把握能力提出了更高要求。
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