【本報(bào)訊】滬綜指五月累計(jì)漲幅超過6%，兩年來首現(xiàn)月線五連陽(yáng)。但在一片繁榮的背后，基金倉(cāng)位卻在連升五周后出現(xiàn)下降，在基金經(jīng)理們看來，A股六月的走勢(shì)或不再樂觀。

　　聯(lián)合證券監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，五月的第三周，基金的平均倉(cāng)位較前一周的75.41%下降0.93%，平均倉(cāng)位為74.48%。其中，股票型基金下降0.78%至78.78%，指數(shù)型基金下降了0.15%至95.06%。

　　與之對(duì)應(yīng)的是，基金經(jīng)理已經(jīng)不再像之前那樣堅(jiān)定看多。最新的對(duì)基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，盡管認(rèn)為A股前景依然樂觀，但多數(shù)基金經(jīng)理表示將下調(diào)六月的股票配置，其中IPO重啟成為憂慮的主要因素，他們認(rèn)為，短線市場(chǎng)會(huì)受到IPO重啟的一定沖擊。

　　隨著股指的上漲，市場(chǎng)的高估值仍是基金經(jīng)理的心頭之患，今日投資的基金經(jīng)理調(diào)查更顯示，有六成的基金經(jīng)理認(rèn)為A股估值水平偏高，較2009年3月份的調(diào)查上升11個(gè)百分點(diǎn)。

　　滬深交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年底滬市的平均市盈率為14.86倍，而深市的市盈率為22.13倍，但到了五月底，滬市的市盈率達(dá)到22.42倍，深市的市盈率也超過30倍，與成熟市場(chǎng)普遍低于20倍的市盈率相比，A股估值泡沫的激辨聲再起。

　　“A股可能將有所調(diào)整。”國(guó)泰基金稱，雖然目前流動(dòng)性充裕的格局未發(fā)生質(zhì)的改變，但在1～4月新增貸款突破5萬(wàn)億元后，信貸增速下降已是必然，這將對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生沖擊。同時(shí)在當(dāng)前較高估值的情況下，IPO重啟等消息也會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力。

　　隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的局部企穩(wěn)，投資者憧憬全球經(jīng)濟(jì)將隨之改善。但富國(guó)基金認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)在2009年仍將繼續(xù)調(diào)整，保持低增長(zhǎng)、低通脹、低利率的格局，這也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇道路仍將漫長(zhǎng)。不過，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)已率先企穩(wěn)復(fù)蘇，投資者對(duì)于基金減倉(cāng)也無(wú)須太過悲觀。(雷鳴)

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