朱李

　　王群航認為，今年封基中期應會分紅，時點在7月中下旬，機構需要返身入市

　　近來，在大盤震蕩整理的情況下，封閉式基金卻走出了一波獨立行情，封基整體折價率迅速縮窄至20%附近。有分析師認為封基的這波行情緣于機構覬覦中期分紅而提前布局。那么，封基行情還能走多久？哪些封基還存在投資機會呢？

　　機構重新撿回籌碼

　　銀河證券基金研究中心的王群航分析說，此波封基的上漲說明部分機構已經開始提前布局，目的就是覬覦封基的中期分紅。

　　他認為，今年以來，基礎市場行情良好，很多封基都獲得了豐厚的收益，截至5月中旬，今年以來的平均凈值增長率已經接近30%，那么，年中分紅似乎是跑不掉的事情了。加上前期管理層已對基金分紅事宜進行了規范，因此他的結論是：今年的封基中期應該分紅，而且可能就在7月的中下旬。而行情現在啟動主要是由于此前扔掉封基的機構需要“返身入市，重新撿回籌碼”。

　　不過也有分析師對此意見相左。一位券商資產管理中心研究員向CBN記者表示他并不認同“中期分紅預期催生這波封基行情”的說法，“即使在2007年那樣的行情中，進行了中期分紅的基金也為數不多。”該研究員認為，即使有中期分紅，由于目前封基可分紅利普遍不多，對于收益的影響應該也不會很大。

　　他同樣認為本輪封基行情是由于有機構介入，但他認為原因主要是前期封基折價率偏高，以及對中長期市場前景的看好。

　　哪些封基有分紅潛力

　　那么，哪些封基有分紅潛力？哪些封基值得投資者提前“埋地雷”呢？2009年過去了快一半，封閉式基金的分紅潛力已可略窺一二。

　　一般而言，基金合同中的收益分配條款規定基金分紅需要同時滿足兩個條件：一是基金的單位凈值在1元以上；二是基金的已實現收益(即本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額)為正。

　　Wind數據顯示，截至5月22日，32只封閉式基金中只有21只基金凈值在1元以上，其中15只基金的凈值在1.20元以上。凈值最高的4只封基分別是基金安順、基金普惠、基金裕陽和基金漢盛，它們的凈值均在1.40元以上。

　　Wind數據同時顯示，根據一季報，今年前三個月中共有14只封基已實現收益為正。其中基金豐和與基金安順的已實現收益均在2億元以上；而基金普惠、基金泰和、基金科瑞和基金興華的已實現收益則都超過了1億元。

　　至于單位已實現凈收益，最高的為基金金盛和基金豐和，均在0.10元以上。另外，基金普惠、基金泰和、基金安順和基金興華的單位凈收益也都在0.05元以上。

　　除基金科瑞外，上述基金的交易價格5月以來基本都漲幅居前，其中，裕陽、安順、普惠、興華和泰和的漲幅都在10%以上。

　　值得注意的是，具有分紅潛力的封基多為機構青睞的品種。財匯數據顯示，即使在近年來機構不斷減持封基的背景之下，上述7只封基中，金盛、裕陽、科瑞、普惠、安順2008年底的機構占比也都超過了50%。余下2只基金中，基金興華的機構占比為47.09%，在封基中也屬較高的水平。只有此次行情中的黑馬基金泰和機構占比不足30%。

　　留意封基分紅歷史記錄

　　不過，基金分紅多少也并不全由凈值漲幅決定，業內人士提醒，摸準分紅行情，還應適當關注封基的分紅“傳統”。

　　Wind數據顯示，基金興和、興華、普豐、普惠、安順、鴻陽、久嘉和科瑞等8只基金在2007~2008年連續兩年中均有2次以上的分紅記錄。

　　不過，短期來看，封閉式基金存在一定的調整壓力，投資者對此不應忽視。

　　國信證券的研究報告指出，上周A股沖高回落，而封閉式基金明顯強勢，隨著這波上漲，封基前期被明顯低估的狀況大有改觀，之后價格漲跌與否將更多取決于其投資績效的優劣。在市場進入盤整后投資機會更難把握，比較而言，封閉式基金仍具優勢，因此建議投資者在基金組合中仍然以封閉式基金為核心。

　　申銀萬國分析師則認為，近期封閉式基金加權折價率大幅縮小至22%，已經明顯偏低。目前來看，封閉式基金在折價率快速縮小后，風險加大，當股市進入調整，封基將面臨折價擴大的壓力，具有較大的系統性風險，投資者目前當以謹慎為主，持有封閉式基金的投資者可適當降低配置，規避風險。

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