東方早報(bào)記者 肖莉 

　　募資近150億元的長(zhǎng)盛同慶基金昨天首日上市交易，其中債性十足的同慶A收盤上漲2.99%，股性極強(qiáng)的同慶B大幅收跌6.62%。從昨日的交易情況來(lái)看，幾乎全為大單買賣，機(jī)構(gòu)博弈激烈。

　　同慶A昨溢價(jià)2.99%

　　長(zhǎng)盛同慶可分離交易股票型證券投資基金的同慶A與同慶B基金份額，昨天作為封閉式基金在深交所同時(shí)上市，出現(xiàn)截然相反的走勢(shì)。

　　其中，同慶的穩(wěn)健收益類基金份額同慶A(150006)高開(kāi)高走，開(kāi)盤即以1.013元/份成交，這一價(jià)格也成為全天的最低價(jià)格，該基金交易價(jià)最高曾沖至1.042元/份，截至收盤，該基金報(bào)收于1.032元/份，溢價(jià)率為2.99%。

　　根據(jù)長(zhǎng)盛基金公司的公告，截至2009年5月25日，同慶的基金份額凈值為0.999元，同慶A參考凈值為1.002元，同慶B(150007)參考凈值為0.997元。

　　同慶A份額約定年收益率為5.6%，收益采用單利計(jì)算。在封閉期末，基金收益分配原則是先滿足同慶份額A的收益約定，若有剩余再分配給同慶份額B。而根據(jù)有關(guān)測(cè)算，只要3年后長(zhǎng)盛同慶基金凈資產(chǎn)虧損幅度不超過(guò)53.28%，長(zhǎng)盛同慶A即可獲取年利率5.6%的固定收益。

　　分析師認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)時(shí)期，而A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)2008年的大幅下跌后，從目前點(diǎn)位再度大幅下跌超過(guò)53.28%的可能性非常小。而目前3年期定期存款的年利率為3.33%，對(duì)于需要資金配置的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者而言，不會(huì)選擇拋棄同慶A。

　　同慶B昨折價(jià)6.62%

　　與同慶A相比，投資者更關(guān)注股性十足的同慶B的上市表現(xiàn)。昨天，同慶B上演了跳水大戲，開(kāi)盤即以0.975元/份的價(jià)格出場(chǎng)，這也是當(dāng)日的最高價(jià)格，同慶B盤中曾一路下跌至0.917元/份，至收盤，同慶B下跌6.62%，報(bào)收0.931元/份，相比前一日的凈值折價(jià)率達(dá)到6.62%。

　　同慶B是一只股性可達(dá)100%的基金。由于長(zhǎng)盛同慶是一只股票型基金，其股票的投資比例是60%～100%，這意味著長(zhǎng)盛同慶B具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，若長(zhǎng)盛同慶到期虧損超過(guò)53.28%，長(zhǎng)盛同慶B到期凈值將為0。

　　根據(jù)長(zhǎng)盛基金公司的公告，長(zhǎng)盛同慶首募規(guī)模為146.867億份。按照約定的基金份額分離規(guī)則自動(dòng)以4：6比例分離為同慶A和同慶B份額，其中同慶A的基金份額為58.75億份，同慶B的基金份額為88.12億份。

　　長(zhǎng)城證券分析師閻紅說(shuō)，短期來(lái)看，由于長(zhǎng)盛同慶股票配置比較低，其杠桿作用還發(fā)揮不出來(lái)。A股市場(chǎng)近期經(jīng)過(guò)大幅上漲后，投資難度增加，預(yù)計(jì)在建倉(cāng)期內(nèi)長(zhǎng)盛同慶將采取較為謹(jǐn)慎的策略，其市場(chǎng)交易價(jià)格也將窄幅波動(dòng)。

　　閻紅指出，基于長(zhǎng)盛同慶的產(chǎn)品分配原則，建倉(cāng)期完成后，長(zhǎng)盛同慶B的折價(jià)率變動(dòng)會(huì)比較大，將隨市場(chǎng)而動(dòng)。當(dāng)股票市場(chǎng)上漲時(shí)，長(zhǎng)盛同慶B的凈值受杠桿推動(dòng)加速上漲，市場(chǎng)交易價(jià)格將溢價(jià)加速上漲；當(dāng)股票市場(chǎng)下跌時(shí)，長(zhǎng)盛同慶B凈值受杠桿推動(dòng)加速下跌，市場(chǎng)交易價(jià)格折價(jià)加速下跌。無(wú)論漲跌，長(zhǎng)盛同慶B的凈值越低，杠桿率越高。

　　華泰財(cái)險(xiǎn)被套4000萬(wàn)

　　值得注意的是，昨天同慶A的買單、賣單全部為大單，當(dāng)日換手率為24.27%；同慶B的交易也基本是大單買賣，大單買入占比41%、大單賣出占比56%，換手率達(dá)9.38%。

　　以當(dāng)日的收盤價(jià)計(jì)算，在首募買入同慶的全部持有人，在同慶A上賺了1800萬(wàn)元左右，但在同慶B上虧損6億多元。市場(chǎng)人士分析，同慶B沒(méi)有如期出現(xiàn)溢價(jià)交易，主要是因?yàn)樵谄渖鲜星笆袌?chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，該基金凈值在上市前已低于面值，在IPO(新股發(fā)行)重啟的心理壓力下，高股性的同慶B引發(fā)投資者恐慌。

　　入場(chǎng)搶購(gòu)?fù)瑧c的機(jī)構(gòu)投資者成為這場(chǎng)套利大戲的最大失敗者。有機(jī)構(gòu)投資者早前曾表示，在買入同慶后，將A繼續(xù)持有，享受其穩(wěn)健的高利率，而將B溢價(jià)拋售，獲得部分套利，但市場(chǎng)的震蕩令這一計(jì)劃被徹底打亂。

　　根據(jù)長(zhǎng)盛基金公告，截至2009年5月19日，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者持有的場(chǎng)內(nèi)同慶A基金份額約為32.65億份，占比61.77%；場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者持有的場(chǎng)內(nèi)同慶B基金份額為48.99億份，占比61.76%。

　　其中，同慶基金的前十大股東中有8家機(jī)構(gòu)，華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份公司買入同慶逾10億份，西南證券買入5億多份，上海汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、中船重工財(cái)務(wù)公司、華寶投資公司分別買入超過(guò)3億多份，太平人壽買入2億多份。

　　以昨天的收盤價(jià)計(jì)算，華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司暫時(shí)虧損4000萬(wàn)元左右。

　　名詞解釋

　　長(zhǎng)盛同慶AB基金

　　5月6日，長(zhǎng)盛基金公司發(fā)售長(zhǎng)盛同慶可分離交易股票型證券投資基金(長(zhǎng)盛同慶，代碼：160806)，并在當(dāng)日結(jié)束募集，認(rèn)購(gòu)總份額近150億份，一舉登上封基排行榜之首，市場(chǎng)為此一片嘩然。 

　　長(zhǎng)盛同慶采用了一次認(rèn)購(gòu)、四六分離的基金創(chuàng)新方式。 

　　基金合同規(guī)定，基金將份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)類別，比例為4：6。其中穩(wěn)健收益類基金部分，簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)盛同慶A”，積極收益類基金份額，簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)盛同慶B”。換而言之，投資者在申購(gòu)時(shí)必須按上述比例同時(shí)購(gòu)買A和B兩種產(chǎn)品。三年封閉期內(nèi)，基金不分紅，投資者可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益需求進(jìn)行交易選擇，賺取差價(jià)。

　　封閉期末，長(zhǎng)盛同慶A可能獲得每年單利5.6%的約定收益及可能的超額收益分配；長(zhǎng)盛同慶B份額在優(yōu)先分配長(zhǎng)盛同慶A的本金及約定收益后，全額享有基金資產(chǎn)的收益或者損失。之后二者轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金(LOF)。

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