早報記者 肖莉 

　　金融危機以來，全球投資人都在關注：經濟復蘇的“綠芽”是否出現？經濟景氣復蘇的持續力道如何？ 景順長城國際投資部總監陳愛萍日前在滬給出肯定答案：全球金融危機的最壞狀況已經過去，中國作為最具有投資機會的市場，國際資金已經開始從去年的抽離轉向“回流”，香港、臺灣等大中華區域市場潛力巨大。

　　全球復蘇“綠芽”已現

　　陳愛萍對海外市場如數家珍。她所在的景順長城基金公司的外方股東——景順集團是全球著名投資機構，全球資產管理總值達3572億美元(相當于目前國內所有基金總和)，在金融風暴中表現堅挺。

　　陳愛萍說，全球GDP于今年第一季度繼續大幅衰退，預計這一情況在二季度還將持續，今年上半年是全球經濟最壞的時候。

　　陳愛萍指出，海外投資人目前已經在分析，全球經濟是否在美國經濟帶領下，呈現“L”形情況(在底部盤整較長時間)，美國經濟是否會出現“V”形情況(快速觸底反彈)。

　　她表示，美國一些領先指標已經有觸底跡象。

　　不過，金融危機的見底，并不意味著美國實體經濟也將回暖。陳愛萍認為，美國最讓人擔心的是失業率居高不下，對失業率的擔心是國際投資人最大的疑問，目前美國的失業率在8.9%，是“很驚悚的數字”，這一數字過去通常在3%至4%左右，如果通用和克來斯勒汽車破產，美國的失業率可能看高到10%，在失業率大幅上升的情況下，民間消費會受到很大沖擊，實體經濟很難會有好景象。

　　陳愛萍相信，資本市場往往先于實體經濟開始表現，目前美國財政部鼓勵銀行賣出自身的有毒資產給公司合營基金。在價格被嚴重低估的情況下，景順集團也有參與合營基金，而全球有100個投資者對此有興趣。

　　“最近一兩個月，我們已經看到各大投行研究所的報告都在提高美股的評級�！标悙燮颊f，“理論上，嚴重的金融危機已過去，全球景氣有望在低水平上，呈現復蘇趨勢，股市最糟糕的時候似已過去，后續要繼續觀察美國房市復蘇力道、全球景氣回復的持續性，以及對企業的盈利預期�！� 

　　中資銀行股受海外追捧

　　作為國際投資者最關注的市場，陳愛萍說，A股市場現階段估值接近合理水位，滬深300市盈率為27.55倍，市凈率為2.97倍。高估值或會持續一段時間，而更多公司會推動資產重組及行業整合，主題投資將繼續活躍。

　　在“中國崛起”的趨勢中，“大中華”概念股受到資金注意。所謂“大中華”概念，主要是指大陸、港澳臺，此外還包括新加坡、印尼、韓國、菲律賓等歷史上華人聚居的區域。

　　陳愛萍稱，不同的中國成長內涵引導出不同的投資邏輯，同樣的高成長，不同的內涵以及驅動力引導出不同的投資邏輯，在1997年至2007年，中國以加工出口為單主軸，驅動力是低成本勞工加優惠措施，從2008年開始，投資與消費成為并行的雙主軸，驅動力是薪資上揚推動消費力上升、政府投資推動基礎建設和特定產業，這一雙驅動順著區域發展核心和發展主軸轉移。

　　在這一過程中，香港經濟與金融成為大中華經濟圈的擴散起點，中國香港股市成為反映中國經濟金融發展的對外窗口，中國概念權重(國企和紅籌占恒生指數的比例)由2006年底的0%上升到目前的50.8%。

　　同時，中國臺灣地區從2008年開始，與大陸關系有明顯變化，同時臺灣提出將遺產稅降低至10%，臺灣有機會把過去2001年至2008年落后的8年追回，資金開始關注臺灣市場，從凈流入臺灣資金(金融賬)來看，2008年三季度凈流入41.7億美金，2008年四季度凈流入130.4億美元，臺灣股市匯市今年開始明顯超越區域市場表現。

　　陳愛萍特別提到，在看好中國經濟的情況下，中資銀行股受到海外資金追捧。

　　陳愛萍表示，由于人民幣目前主要跟美元掛鉤，在美元弱勢的情況下，人民幣今年下半年升值的可能性不大。而國際資金在逃離A股后，開始回流A股，QFII的錢最近越來越有意進入A股。

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