自2004年趙丹陽與深國投合作發布第一只陽光私募產品以來，私募基金在國內漸漸成熟，近期更是風生水起，但把目光集中到私募陣營內部時，卻發現是冰火兩重天。業績好的產品受到市場的追捧，投資者趨之若鶩；排名靠后的基金，管理人壓力極大，甚至面臨清盤的危險。好買基金研究中心最近的研究成果發現，選擇公募明星基金經理出身的私募管理人，投資人的勝算會更大。

　　“民間”基金經理表現最一般

　　好買將私募基金經理的出身劃分為公募、券商和民間三類，分別代表以前主要的從業經歷。為了檢驗私募基金經理在牛熊市中把握市場的能力。在時間期上，選取至少跑滿12個月的產品。統計發現，在私募陣營內部，公募基金出身的基金經理明顯優于券商以及民間出身的基金經理。

　　在近12月的收益率比較中，近12月有64.71%的公募出身的基金經理獲得正收益，在券商出身的基金經理中，這個比例為40%，而在民間人士中，這個比例與券商基本相當，為38.89%。除了收益，加上了風險因素比較可發現，從公募基金出身者，其產品中有45%落在低風險高收益區域，券商中只有40%，民間只有26%。

　　當然，公募出身的基金經理，只是成功的概率更大而已，失意人同樣存在，而券商和民間也不乏精英人士，如朱雀、金中和、新價值等。例如，管理人來自廣州的新價值2期，今年來收益率已經超過了100%，大幅領先指數和其他公私募產品。

　　大牌“明星”表現超然

　　好買根據在基金公司曾擔任投資方面高級職務，在轉投私募后旗下至少有運行滿一年的產品的條件，選出了8位管理人，分別是：呂俊、肖華、江暉、王貴文、石波、徐大成、趙軍、梁文濤。

　　回顧過去的18個月的時間，市場經歷了從深度下跌到反彈的過山車似的行情。公募明星基金經理出身者在近6月、近12月及近18月的表現均略高于公募出身的基金經理的整體業績，也高于私募平均水平。

　　雖然業績本身并不能預測未來，但在公募時持續一致的好業績，至少證明了這些基金經理在公募時是具備優秀的投研能力的。轉投私募后，不論在領導投研團隊，還是在管理基金方面，都有相當大的先天優勢。

　　風格各有千秋

　　雖然公募明星基金經理在轉投私募后，集體表現優良，但每位基金經理的表現不盡相同。在2007年10月以來的下跌中，表現最好的是江暉、徐大成，前者沒有賠過錢，后者最高跌幅5%左右，而同期的王貴文卻經歷了超過50%的下跌。但在反彈中，江暉和徐大成的表現均較為謹慎，王貴文則獲得了超越大盤漲幅的表現。部分基金經理，如呂俊、趙軍、石波等，不同程度地相對控制了2008年的下跌，在反彈中表現也不差，甚至非常突出，均可圈可點。

　　好買基金研究中心表示，不同的基金經理有不同的風格，會適應不同的市場。所以，對投資人來說，關注明星基金經理，但同時要多給他們一些時間，不要以幾個月的業績來論英雄。

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　　如何選擇好的私募管理人？

　　好買基金研究中心總結發現，好的私募管理人一般具有四個特征：

　　第一，有證券研究或者交易的經歷，依托于原公司強大的投研平臺，在團隊和實際操作中得到了很好的鍛煉。

　　第二，在公開的平臺上操作過，有公開的業績可查，或至少在業內有較好的口碑。

　　第三，從業時間較長，至少5年以上，并經歷過牛熊市。

　　第四，有明確的投資理念和自己的投資風格。一個在市場中形成了自己的理念和風格并能堅持的基金經理更有可能帶來長期穩定的收益。

　　本報記者賈肖明

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