證券時(shí)報(bào)記者 杜志鑫

　　今年以來(lái)，債券市場(chǎng)一改去年單邊上揚(yáng)的表現(xiàn)，呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整的行情。不過，有基金投資專業(yè)人士表示，在今年的市場(chǎng)大環(huán)境下，債券基金尤其是可部分參與二級(jí)股票投資的“二級(jí)債基”還是存在一定的機(jī)會(huì)。一方面，該類基金將主要資產(chǎn)投資于債券力求獲取穩(wěn)定收益；另一方面，在股市逐步回暖的環(huán)境下，此類基金通過適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票投資，從而強(qiáng)化基金的投資收益。由于二級(jí)債基的投資標(biāo)的覆蓋債券、股票兩大類資產(chǎn)，更考驗(yàn)基金管理人的綜合資產(chǎn)管理能力。而在債市震蕩、股市回暖的背景下，基金管理人在股票資產(chǎn)的投資管理能力有可能決定二級(jí)債基未來(lái)一段時(shí)間的收益水平。

　　正在發(fā)行的國(guó)內(nèi)首批信用債券基金之一——博時(shí)信用債券基金便屬于二級(jí)債基。在將主要資產(chǎn)投資債券力求獲取穩(wěn)定收益的同時(shí)，該基金可以用不超過20%的基金資產(chǎn)適時(shí)進(jìn)行一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)及二級(jí)市場(chǎng)股票、權(quán)證投資，從而強(qiáng)化組合收益。博時(shí)信用債券基金擬任基金經(jīng)理由“金牛基金經(jīng)理”過鈞擔(dān)綱，有專家表示，作為債券基金經(jīng)理，過鈞對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握較好，擅長(zhǎng)于大類資產(chǎn)配置，因此在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折多變的過程中，投資于靈活的二級(jí)債基，可以更好的做股票與債券的大類資產(chǎn)配置；同時(shí)，博時(shí)基金強(qiáng)大的綜合資產(chǎn)管理能力，以及在股票投資方向優(yōu)良的過往業(yè)績(jī)，將為該基金實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的收益提供有力保障。

　　博時(shí)信用債券基金擬任基金經(jīng)理過鈞介紹，目前的情況下，信用債收益率比國(guó)家利率產(chǎn)品收益率要高一些，信用債券無(wú)論從收益率上還是價(jià)格上都還是有吸引力的。從這點(diǎn)來(lái)看，這只基金的短期波動(dòng)可能會(huì)比一級(jí)債基大一些，如果客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的話，從長(zhǎng)期持有的角度，信用債券基金的回報(bào)表現(xiàn)可能會(huì)比一級(jí)債基還是要高一些。目前，5年左右的信用債，年到期收益率一般在4.0%-5.5%，約為一年定期存款2.25%的2倍。從另一方面來(lái)看，這只債券基金與普通債券基金相比，加入了二級(jí)市場(chǎng)的股票投資，有0—20%的比例可以投資二級(jí)市場(chǎng)股票，這方面也會(huì)在一定程度上也可能增強(qiáng)該基金投資回報(bào)。

　　作為老牌基金公司之一，博時(shí)在股票和固定收益的投資上，均有良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，博時(shí)特許價(jià)值股票基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率高達(dá)48.42.%，在125只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第9；博時(shí)平衡配置混合基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為27.36%，在13只股債平衡型基金中排名第4，同時(shí)，該基金過去一年的凈值增長(zhǎng)率為5.89%，而同期的上證指數(shù)的跌幅超過33%。

　　

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