國聯安基金吳鵬：關注大中市值 藍籌類個股
新浪財經訊 本期基金經理秀我們聯系到了國聯安紅利基金經理吳鵬先生，請他為大家詳解當前宏觀經濟及近期市場投資機會。以下為對話實錄。
投資仍將是拉動經濟的主要力量
新浪財經：國家統計局近日公布了4月份的主要經濟數據，您對此有怎樣的解讀？
吳鵬：從目前公布的這些經濟數據來說，基本上是喜憂參半吧。有一些數據可能是在逐漸走好，從消費這方面來看，4月最新公布的社會消費品零售總額增長了14.8%，相對還是比較穩定的，而消費占GDP的比例也不是太高，基本近幾年都是穩定增長的態勢。還有一塊就是投資，固定資產投資同比增長超過30%，從環比來看也超過3%，還是比較強勁的。從拉動GDP的三駕馬車上來看，應該說消費比較穩定，投資保持強勁增長，而出口還不是很讓人樂觀。而有一些數據則還沒有走出低谷。比如說最新公布的進出口數據，同比都出現較大幅度的負增長，像出口是負22.6%，而進口是負23%，我們也可以從上周廣交會的成交數據中看出一些端倪，說明外貿這一塊情況還是不太樂觀，整個外需情況相對也比較疲軟。
經濟下一步的回暖可能主要還是依靠投資，外需有待改善。從最新公布的CPI和PPI數據來看，都是出現了同比負增長，其中CPI回落1.5%，PPI回落6.6%，應該說經濟數據仍然處在一個探底回升的過程當中。短期內由于消費平穩、外需不振，投資仍將是拉動經濟的主要力量。
新浪財經：那么對于未來國內的宏觀經濟，包括海外市場的狀況，您有怎樣的看法呢？
吳鵬：海外市場方面，從美國市場包括歐洲市場近期公布的一些數據來看，像失業數據這些指標還是在往下走，但是環比的惡化程度已經有所收窄，算是略有改善，比如申領失業救濟金人數，以及就業人數這些數據都是如此。因此從海外市場的情況來看，我國的外需可能短時間內還是很難有所起色。
從我國出口的產品結構上來說，消費品的狀況可能要比投資品好一些。我們看到消費品的出口下滑幅度已經出現了一個收窄，但是一些投資品，比如機電產品，其出口還是保持了超過20%的下滑幅度，所以海外市場對于投資品的需求情況可能要更差一些。從整個海外經濟的大背景來看，國際金融危機的影響不會很快消除，歐美國家很難從這次嚴重的危機后，只花半年或是一年的時間就恢復到危機前的繁榮。從恢復的過程來看可能是相當漫長的，我認為這一恢復期可能持續2至3年甚至是3至4年的時間吧。大的經濟背景的改善任重道遠。
新浪財經：那么在海外形勢不太樂觀的情況下，您對國內宏觀經濟有怎樣的展望？中國的經濟相對于海外經濟會不會有什么特別的亮點？
吳鵬：我認為中國經濟的后續復蘇可能主要還是依靠投資拉動，投資仍將是中國經濟短期內增長的最重要力量。實際上近期市場的反彈很大程度上也是由于國家的4萬億政策逐步發揮出效果。我們看到從去年11月公布政策這些政策到今年二季度，4萬億政策的成果已經開始慢慢體現出來，投資數據整體上看還是呈現出一個高速增長，包括房地產行業。實際上房地產行業近期投資增速環比也出現了6%至7%的增長，從成交量和成交面積方面都有所增長，行業開始有復蘇跡象，像有些城市如廣州、深圳的房地產市場成交量已經達到了2007年高點的水平，房地產市場的表現超出我們之前的預期。
另一方面，汽車銷量這方面的數據也是相當喜人的，今年表現也是比較強勁，受益于國家的政策鼓勵和引導，4月的汽車銷量也出現了環比20%至30%的增長，從上海通用、上海大眾的銷售數據中我們也能看到這一點。因此房地產和汽車這兩個行業應該說在經濟的復蘇過程中起到了很好的帶頭作用。從消費的角度看，去年底被壓抑的一些需求，特別是一些剛性需求被逐漸釋放出來，大概是這樣的一個情況。
關注大中市值 藍籌類個股
新浪財經：在國內宏觀經濟數據環比有所好轉的大背景下，您對二季度剩余時間A股市場的整體表現有怎樣的一個判斷？
吳鵬：市場從1664點反彈走到現在，大體上講有兩方面的驅動因素。一方面是由于政策的拉動，貨幣政策方面利率和存款準備金率不斷下調，財政政策方面先期出臺了4萬億經濟刺激計劃，隨后還出臺了十大產業振興規劃，近期又陸續出臺了上海“兩個中心”建設規劃以及海峽西岸區域振興規劃，市場也由于這些政策利好而出現了逐波上漲。
另一方面是由于資金的推動，一季度的新增貸款合計達到4.58萬億，同比大幅度增長，而4月新增貸款數據接近6千億，雖然環比有所下滑，但是同比仍有較快增長，總的來說今年流動性相對充裕，成為市場上漲的重要驅動力量。
市場的反彈應該還可以延續，但是越往上走還是要更多的保持一份謹慎。市場走到這一步漲幅已經不小。我們看到這一輪反彈主要還是之前提到的兩大因素主導的，一個是政策推動，一個是資金推動。而實際落到上市公司的業績上來看的話，情況并不是非常樂觀。我們看到已經公布的上市公司財報，不論是去年四季度還是今年一季度，都是有所下滑的，并沒有出現太多好轉。2008年的年報顯示上市公司整體業績下滑17%，而一季報同比下滑也達到26%，業績情況仍不容樂觀。隨著市場的不斷上漲，估值重心的不斷抬高，未來可能相對還是要謹慎一些。
新浪財經：說到上市公司業績，我們知道目前一季報已經披露完畢，整體狀況算是有喜有憂，不同上市公司處于不同的行業，而這些行業受到金融危機的沖擊程度也是不盡相同。您覺得未來行情的機會在哪里，如何挖掘一些潛在的機會？
吳鵬：從基本面角度看，其實一季報的數據已經是過去時，資本市場更多的可能還是反映了對未來的預期。雖然上市公司業績去年年報和今年一季報都是同比下滑，但市場預期上市公司的業績未來將會有所改善，經濟環比會逐漸走好，而目前市場的走勢也確實反映了這樣的樂觀預期。從經濟數據上看，像對于GDP市場目前主流的觀點是2009年可以成功“保八”，因此目前市場的走勢更多地還是反映到這些樂觀的預期。
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