海外房地產(chǎn)基金大反彈

http://www.sina.com.cn 2009年05月12日 16:32 《理財(cái)周刊》

　　文/李光一

　　全球股市迎來(lái)較為強(qiáng)勁的反彈行情。在這波反彈行情中，引發(fā)金融海嘯的禍?zhǔn)住康禺a(chǎn)業(yè)，反彈力度極為強(qiáng)勁。據(jù)海外財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，在金融海嘯沖擊下，美國(guó)住宅房屋價(jià)格已連續(xù)兩年半下跌，跌幅近3成，這一期間與實(shí)體房地產(chǎn)密切相關(guān)的美國(guó)房地產(chǎn)證券，最大跌幅高達(dá)73%。但據(jù)反映房地產(chǎn)基金的REITs指數(shù)顯示，全球不動(dòng)產(chǎn)已從今年最低點(diǎn)向上反彈了40%，不少房地產(chǎn)基金近一個(gè)月的漲幅超過(guò)20%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期全球股指的反彈幅度，房地產(chǎn)基金再度引起投資人的關(guān)注。

　　觸發(fā)此波房地產(chǎn)基金強(qiáng)力反彈，是有諸多利好因素支撐的。美國(guó)政府推出的多項(xiàng)援救房市政策開(kāi)始顯現(xiàn)效力。美國(guó)30年期固定房貸利率也從去年10月6.5%的高點(diǎn)，降至目前的4.7%左右，在房?jī)r(jià)與房貸利率雙降效應(yīng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)買(mǎi)氣明顯回升。此波全球不動(dòng)產(chǎn)證券價(jià)格重挫70%，跌幅大大高于實(shí)體房地產(chǎn)的跌價(jià)，不動(dòng)產(chǎn)證券價(jià)格或REIT股價(jià)相對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值均出現(xiàn)了大幅度折價(jià)等，因此，房地產(chǎn)基金出現(xiàn)不似牛市勝似牛市的行情則不難理解了。

　　在這輪海外房地產(chǎn)基金的大幅反彈行情中，相關(guān)基金的經(jīng)理人還告訴投資人，目前投資歐美房地產(chǎn)標(biāo)的為主的全球型基金的反彈力度，明顯強(qiáng)于投資亞太標(biāo)的為主的亞太房地產(chǎn)基金，但從稍長(zhǎng)一段時(shí)間觀察，亞太地區(qū)的房地產(chǎn)基金相對(duì)抗跌。由于房地產(chǎn)基金與金融業(yè)關(guān)聯(lián)度高，亞太地區(qū)的銀行體系相對(duì)歐美健康，融資條件也較為寬松，亞太地區(qū)的房地產(chǎn)基金有后來(lái)居上的潛力。這為投資人重新檢視和配置房地產(chǎn)基金，提供了新視角和新機(jī)遇。

　　那么，美國(guó)房地產(chǎn)是否真的見(jiàn)底？回答仍是不肯定的。因?yàn)椋绹?guó)的失業(yè)率和房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍比預(yù)期的差，這均將影響房地產(chǎn)市場(chǎng)。這說(shuō)明房地產(chǎn)基金的大幅反彈并沒(méi)有預(yù)示房地產(chǎn)市場(chǎng)已見(jiàn)底，隨著美國(guó)寬松的貨幣政策必將引發(fā)通脹，而進(jìn)入新一輪的上升之路。因此，建議投資人謹(jǐn)慎看待此波房地產(chǎn)的反彈行情，甚至不建議投資人立刻買(mǎi)入或配置相應(yīng)的資產(chǎn)。另外，次按風(fēng)暴使美國(guó)房地產(chǎn)蒸發(fā)了約3萬(wàn)億財(cái)富，但財(cái)富縮水率僅相當(dāng)于網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時(shí)的30%左右，在整個(gè)房地產(chǎn)泡沫尚沒(méi)有擠干凈之前，慎言房地產(chǎn)投資。

　　其實(shí)，投資總是有不同的看法和判斷。即使是面對(duì)同樣的一個(gè)數(shù)據(jù)也會(huì)有不同的解讀，這就是投資世界中的買(mǎi)和賣(mài)。假如看法和判斷趨于一致，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)漲停或跌停。而這樣的機(jī)率則比較低。這說(shuō)明即使是在成熟市場(chǎng)中，投資意見(jiàn)也是不一致的，這就要求投資人自己有一個(gè)基本的看法和判斷了。作為個(gè)人投資者特別是初涉全球市場(chǎng)的內(nèi)地投資人，如何把握和判斷這些常常相左的信息和建議呢？

　　不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。也就是不管哪個(gè)市場(chǎng)，哪個(gè)標(biāo)的，漲幅再大，市場(chǎng)再牛，也不能把所有的資金投入。即使面對(duì)今年短短兩個(gè)多月，房地產(chǎn)基金漲幅高達(dá)40%，也決不做單一投資，學(xué)會(huì)放棄獨(dú)贏和通吃。堅(jiān)持資產(chǎn)配置，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有。也就是不管哪個(gè)市場(chǎng)，哪個(gè)標(biāo)的，跌幅再大，市場(chǎng)再熊，也不輕易放棄。即使面對(duì)去年內(nèi)地A股，俄羅斯市場(chǎng)，全球房地產(chǎn)，跌幅均達(dá)75%左右，也不能輕易放棄，不然，今年這幾大市場(chǎng)或投資標(biāo)的大反彈，怎么能獲取和分享呢？

激進(jìn)型2萬(wàn)美元全球基金模擬組合（5月1日）

買(mǎi)入日期	基金名稱(chēng)	最新報(bào)價(jià)	現(xiàn)值	漲跌
07/12/28	貝萊德世界礦業(yè)	40.23	2609	-56.5%
07/12/28	JF亞一組合	9.9	4937	-38.2%
07/12/27	霸菱東歐	62.45	1483	-62.9%
08/6/27	施羅德商品	98.52	1048	-47.6%

合計(jì)：10077 -49.6%

穩(wěn)健型2萬(wàn)美元全球基金模擬組合

買(mǎi)入日期	基金名稱(chēng)	最新報(bào)價(jià)	現(xiàn)值	漲跌
07/12/28	富達(dá)領(lǐng)航全天候	7.96	6076	-24%
07/12/28	匯豐環(huán)球趨勢(shì)	7.59	5228	-34.6%
07/12/28	景順亞洲棟梁	9.88	984	-50.8%
08/6/27	富達(dá)中東北非	7.47	1142	-42.9%