申萬巴基金魏立：經濟轉好的概率正在加大
新浪財經訊 本期基金經理秀我們聯系到了申萬巴黎消費增長擬任基金經理魏立先生，請他為大家詳解近期市場走勢、影響因素以及消費主題投資機會。以下為對話實錄。
主持人：各位網友好，本期基金經理秀的嘉賓是申萬巴黎消費增長擬任基金經理魏立先生，歡迎您。
魏立：您好。
主持人：今天我們的話題是圍繞近期市場的走勢，及影響因素還有消費領域的投資機會。我們看到申萬巴黎基金這次發行的是一只消費增長主題基金，是否可以請您先介紹一下什么是主題基金？
魏立：所謂主題型基金就是投資側重于一些方面，以申萬巴黎消費增長基金為例，我們把所有的行業分為兩類，一類是消費范疇行業，一類是非消費范疇行業，消費增長基金將有80%的股票資產投于消費范疇行業。
主持人：您作為擬任基金經理，如何理解和看待消費這個主題投資機會和國家經濟刺激計劃等政策契機？
魏立：其實我們設計產品的時候，就是考慮到中國經濟結構調整和增長模式發生轉變的大趨勢，我們覺得中國經濟經過這么多年的快速發展之后，結構有些失衡(投資的比例比較高，外需的依賴度比較高)，而啟動內需消費是一個比較好的解決方案。另外，我們對未來政策通過刺激內需消費還是比較期待的，目前政府推出家電下鄉、汽車下鄉，也正符合這樣的政策預期。
主持人：申萬巴黎基金已發行了7只基金產品，從低風險到高風險，擁有比較完善的基金產品線，現有股票型基金兩只，您認為消費增長基金在操作思路和其他的基金有什么區別？
魏立：申萬巴黎擁有7只基金，正在發行第8只基金——申萬巴黎消費增長基金，和另外兩只股票基金相比，消費增長基金是一只消費范疇的主題基金。我們先說一下消費范疇的定義，消費范疇共有兩類，一個是消費品行業，比如：衣食住行；另外一個是間接消費行業，就是指向消費品行業直接提供原材料和生產資料的行業。按照申銀萬國二級子行業的分類，81個子行業有60個可以歸于消費范疇行業，所以是泛消費的概念。投資方面，我們對行業的投資是沒有限制的，也就是說，只要在我們的股票池里并符合一定的選股標準的上市公司，我們都可以投資；但是股票的投資比例有80%要在消費范疇行業。簡單的說，和另外兩只基金相比，投資的行業相同，但是投資的側重點和比例是不同的。
主持人：隨著部分經濟數據出現了復蘇的跡象，作為宏觀經濟的晴雨表，股市整體回暖的現象更為明顯了，大盤已經從最低點上升了近1000點，而且偏股型的基金發行趨熱，賺錢效應明顯，對后市您如何看待？
魏立：這幾個月的行情走勢的確比較好，有幾個因素：政策面、資金面還有環比改善的經濟數據，要判斷未來的經濟走勢，還是要回歸到這些推動因素上。我們觀察到，政策對經濟和市場的支持力度還是很大的，第一輪主要是集中在投資方面，預期第二輪主要會集中在拉動內需消費這塊。在資金面上，前幾個月銀行新增信貸超預期增長，未來幾個月雖然會回落，但也不會收縮得非常厲害。經濟數據方面，我們認為經濟數據和企業盈利都可能出現反復，但從大趨勢來看，回暖的概率在增大。基于這樣的邏輯，我們認為未來市場下行的空間比較有限，如果可以觀察到經濟數據持續的改善，資金又足夠的充裕，我們覺得市場的底部有望逐步抬高，目前來看經濟轉好的概率正在加大。
主持人：現在據我了解，有不少專業投資人會將主題基金作為自己的“衛星配置”，有一位網友問，在現階段，您對網友投資組合有什么樣的建議？
魏立：現在處于經濟危機的中后期，出現了開始復蘇的跡象，從一些數據來看，包括一些國外的數據，以及國內行業的數據、經濟指標可以看出來，經濟勢必會逐步轉好。對于網友的投資建議，可以把基金作為資產配置的一個部分，在現階段應適當增加股票型基金的配置比例。
主持人：您還是建議網友增持股票型基金是嗎？
魏立：還是要根據網友的風險承受能力而定，如果風險承受能力足夠高，或者有一定的風險承受能力，在經濟危機的中后期(企業盈利在逐步改善)，可以增加一些股票型基金的投資比例。
主持人：以消費為主題的基金之前也發行過，現在基金公司似乎更青睞消費的主題，在經濟結構轉型中尋找消費增長點，您認為消費增長基金的優勢和特色在哪里？
魏立：以往的確發行過幾只以消費為主題的基金，但是老的產品的投資方向界定不像新產品這么清晰。對于本基金而言，對消費范疇的行業界定是一大特色。我們的優勢在于，一方面我們把握經濟發展趨勢中的結構性機會，如果中國經濟要持續性地發展，失衡的經濟結構和粗放型的增長模式勢必會進行調整和轉型，而我們的基金正契合了經濟發展的大趨勢，而不是短期的熱點。另外我們公司比較擅長自上而下和自下而上相結合的進行資產的配置、行業的選擇和個股的選擇。我們會綜合這些優勢，盡量管理好這只基金。
主持人：申萬巴黎消費增長基金將重點投資于什么樣的行業？
魏立：我們作為泛消費主題基金，將把股票資產的80%或以上投于消費范疇行業，也會把握非消費范疇行業的成長性，將另外的20%投于非消費范疇的行業。
主持人：網友可以通過哪些渠道購買到這款基金？
魏立：可以通過直銷和代銷渠道購買本基金，代銷渠道包括工商銀行、建設銀行、申銀萬國等各大銀行和券商。
主持人：現在已經可以購買了嗎？
魏立：我們5月7日起開始發行，如果大家感興趣可以到我們的網上看一下具體的購買程序或者代銷網點。
主持人：網友問了這樣的一個問題，想了解一下申萬巴黎目前的投資業績情況，是否可以給一些具體的數字？
魏立：據wind資訊統計，年初至4月底，我們公司旗下的股票類基金和偏股類基金均跑贏行業29.47%和21.55%的平均業績水平。
主持人：這次發行的這款基金是以消費為主題，您前面也提到這款基金主要是投資在泛消費的范疇。您對消費市場的前景如何看待？
魏立：首先這么說，我們認為中國有能力啟動消費市場。從以下幾個方面進行解釋，第一：我們覺得中國的消費潛力巨大，目前的占比還是比較低的。近幾年，中國的消費占GDP的比例在50%左右，而發達國家一般在70%左右。雖然各個國家的消費習慣、文化不太一樣，但是這個比例會有一個逐步提高的過程。第二，我們看到這幾年中國的經濟發展很快，國民的收入增長也很快，這應該是一個消費的基礎。第三，我們觀察到中國的儲蓄率比較高，雖然和中國人的文化有關，但這也和中國的社會保障體系、醫療、保險體系和教育體系不是特別健全有關，如果社保體系、醫療保障體系逐步改善，我們相信中國人會更多的消費、也敢于消費，高儲蓄率也會降下來一些。最后，我覺得政策的預期還是值得期待的，未來政府可能會傾向于拉動內需消費層面出臺一些政策，而這些政策對于泛消費范疇行業的拉動是可以看到的。
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