⊙本報(bào)記者 吳曉婧 王文清

　　國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布了4月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI較上年同期下降1.5%，連續(xù)第三個月下降；PPI較上年同期下降6.6%，連續(xù)第五個月下降。雙雙為負(fù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場擔(dān)心國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回暖趨勢仍不穩(wěn)定。對此，一些基金認(rèn)為，目前的數(shù)據(jù)情況是正常的，最壞的時候已經(jīng)過去。

　　國聯(lián)安：三因素造成CPI下行

　　國聯(lián)安紅利基金經(jīng)理吳鵬認(rèn)為，CPI的下行主要有以下3個原因造成的：第一為翹尾因素，由于翹尾因素相對3月繼續(xù)下降0.1個百分點(diǎn)；第二則是季節(jié)因素，從統(tǒng)計(jì)情況來看，過去多年4月物價環(huán)比均有下降，平均降幅在0.14個百分點(diǎn)；第三是H1N1流感的影響。四月份食品價格中，肉禽下降13.5%，其中豬肉下降28.6%，油脂下降24.3%，目前豬肉糧食價格比接近警戒線6：1。而糧食、鮮菜、水產(chǎn)品等都出現(xiàn)較大回升。

　　吳鵬認(rèn)為，隨著流感因素的解除，豬肉價格將會回升，從而帶動占CPI指數(shù)35%的食品價格的回升。目前CPI連續(xù)三個月出現(xiàn)負(fù)增長，但是通縮的壓力在減弱，隨著翹尾因素的逐漸減弱以及經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，四季度CPI有望轉(zhuǎn)為正增長。

　　大成基金：最壞時候已經(jīng)過去

　　大成基金表示：全球金融危機(jī)導(dǎo)致的需求變化以及大宗商品價格下降都是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)負(fù)增長的重要因素。不過，雖然4月份CPI、PPI繼續(xù)為負(fù)數(shù)，但從環(huán)比趨勢看，物價已經(jīng)結(jié)束深幅下滑。而且，世界范圍內(nèi)充足的流動性也決定了資產(chǎn)、資源價格的低位狀況不可持續(xù)。

　　另一方面，大成基金注意到，去年四季度以來國家實(shí)施的一系列積極的宏觀政策對于經(jīng)濟(jì)的拉動作用比較明顯，企業(yè)利潤回升的速度比其之前預(yù)期得要快。總的來看，企業(yè)盈利狀況基本上遵循了一個季度好于一個季度的規(guī)律。大成基金表示：“考慮到去年前三季度的基數(shù)太高，尤其是去年3月份和4月份是全年CPI和PPI漲幅的最高點(diǎn)，因此認(rèn)為環(huán)比數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)水平。根據(jù)測算，4月份真實(shí)的CPI和PPI環(huán)比其實(shí)是分別增長了2%和0.2%，這說明，最壞的時候已經(jīng)過去。”

　　泰達(dá)荷銀：目前數(shù)據(jù)情況是正常的

　　泰達(dá)荷銀集利債券型基金經(jīng)理沈毅分析認(rèn)為，統(tǒng)計(jì)局公布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)其實(shí)是在市場的預(yù)料之中，CPI和PPI持續(xù)維持在通縮期，對于全社會的通脹預(yù)期影響無疑是向下的；但是從央行的一季度政策執(zhí)行報(bào)告看，未來降息的可能性不大。

　　沈毅分析：四月份 CPI數(shù)據(jù)為下降1.5%，PPI數(shù)據(jù)下降6.6%，和此前市場預(yù)期的CPI 數(shù)據(jù)下降1.4%和PPI數(shù)據(jù)下降6.8%同市場預(yù)期相差不遠(yuǎn)；分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，食品價格降的比較多， 主要是豬肉和蔬菜的價格下降；目前食品的批發(fā)價(農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)口徑)和食品的零售價(商業(yè)部統(tǒng)計(jì)口徑)差距比較大，從年初到現(xiàn)在零售端持續(xù)偏弱。蔬菜價格應(yīng)有季節(jié)性因素在里面， PPI中的翹尾因素要到9月份以后才能逐漸減弱， 目前的數(shù)據(jù)情況是正常的。

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