國金證券：5月開放式基金評價報告

http://www.sina.com.cn 2009年05月11日 15:15 新浪財經

　　國金證券基金研究中心張劍輝

　　——2009年5月

　　基本結論

　　從過去各評級階段看，各類風格的基金均表現出持續戰勝A股市場能力，且隨著評價期限的延長相對收益愈加明顯(圖表1)。

圖表 1 ：各評級期開放式基金與市場業績比較
	過去一年 2008 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日	過去兩年 2007 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日	過去三年 2006 年 5 月 1 日～ 2009 年 4 月 30 日
股票型 ( 不含指數型 )	-21.55	-1.28	141.68
混合－積極配置型	-20.04	-4.97	122.51
混合－靈活配置型	-20.54	-4.43	130.54
混合－保守配置型	-7.37	11.06	113.54
滬深 300 指數	-32.91	-35.50	72.03

　　來源：國金證券研究所

　　國金基金評價不僅針對上述三個時間段的基金業績進行考核評價，而且根據投資者風險收益偏好的不同，從絕對收益能力、風險調整后收益能力和保本收益能力三個角度進行評價。其中，絕對收益能力評價相對適合于風險承受能力較強、重點關心收益投資者，風險調整后收益能力相對適合于風險承受能力適中、追求相對穩定收益投資者，保本收益能力相對適合于風險承受能力較弱，對本金安全要求較高投資者。

　　本期股票型開放式基金評價中，華夏精選、合豐成長、中信紅利、博時主題、嘉實增長、金鷹中小盤、工銀價值、嘉實服務、華夏成長、寶康消費品、合豐周期、國泰金鷹、荷銀精選、華夏優增、華夏復興、富國天益、方達成長、華寶動力、交銀精選、交銀成長、上投阿爾法、華安宏利、國富彈性等23只基金綜合收益能力獲得五星級評價。其中：

　　絕對收益能力方面，華夏精選、中信紅利、博時主題、嘉實服務、合豐成長、華夏成長、金鷹中小盤、荷銀精選、工銀價值、國泰金鷹、寶康消費品、嘉實增長、合豐周期、銀華優選、華寶動力、華夏復興、華夏優增、上投阿爾法、方達成長、交銀成長、華安宏利、諾安股票、國富彈性等23只基金獲得五星級評價；

　　風險調整收益能力方面，華夏精選、金鷹中小盤、中信紅利、合豐成長、博時主題、嘉實服務、華夏成長、寶康消費品、國泰金鷹、荷銀精選、工銀價值、銀華優選、華夏復興、合豐周期、華安宏利、嘉實增長、華夏優增、信誠成長、中郵優選、交銀成長、華寶動力、國投創新、長盛同德等23只基金獲得五星級評價；

　　保本收益能力方面，合豐成長、嘉實增長、富國天益、招商股票、工銀價值、合豐穩定、華夏精選、中信紅利、合豐周期、博時主題、交銀精選、方達成長、添富均衡、華夏優增、寶康消費品、嘉實穩健、上投阿爾法、金鷹中小盤、國富彈性、國泰金鷹、華夏復興、嘉實服務、交銀成長等23只基金獲得五星級評價。

　　混合型各細分類型開放式基金的綜合收益能力評價結果顯示：

　　混合－積極配置型基金方面，華寶增長、中信配置、嘉實成長、銀河穩健、鵬華成長、國投景氣等6只基金綜合收益能力獲得五星級評價；華安創新、鵬華50、銀華優勢、博時增長、荷銀效率、盛利精選、方達策略等7只基金綜合收益能力獲得四星級評價；

　　混合－靈活配置型基金方面，華夏回報、興業趨勢、華夏紅利、中銀中國、華夏回報2、中海成長、添富優勢、大摩資源、天治增長、銀河銀泰、東吳嘉禾等11只基金綜合收益能力獲得五星級評價，交銀穩健、寶康配置、信誠四季紅、友邦成長、德盛穩健、景順平衡、中銀收益、匯豐策略、富國天瑞、華夏藍籌、大成精選等11只基金綜合收益能力獲得四星級評價；

　　混合－保守配置型基金方面評價方面，興業可轉債和申萬巴黎盛利配置基金綜合收益能力獲得五星級評價，泰達荷銀風險預算、博時平衡、匯豐晉信2016等基金綜合收益能力獲得四星級評價。

　　根據綜合收益能力評價結果，共有來自39家基金公司旗下的87只基金(股票型＋混合型)在對應類型的基金評價中獲得四星級以上評級：

　　從獲得四星級以上評級產品數量角度看到，華夏(11)旗下11只產品獲得高星級評價，泰達荷銀(5)、博時(4)、易方達(4)、華寶興業(4)等基金公司旗下4只及以上產品獲得四星級及以上評級，顯示了出色的整體投資管理能力，另嘉實 (3)、興業全球(3)、交銀施羅德(3) 、鵬華(3)、富國(3)、銀華(3)等基金公司旗下3只產品獲得四星級及以上評級。

　　從獲得四星級以上產品數量占參與評級產品數量比例角度考察，興業全球(3/3)、銀河(2/2)、信誠(2/2)旗下參與評級的基金全部獲得四星級及以上評價，另華夏(11/12)、交銀施羅德(3/4)、銀華(3/4)、泰達荷銀(5/8)等公司旗下3只以上產品參與評級且60%以上產品獲得四星級及以上評價，處于發展中的中小基金公司方面金鷹(1/2)、摩根士丹利華鑫(1/2)、東吳(1/2)等公司旗下各有1只產品獲得五星級評價，從另一角度詮釋了公司整體投資管理能力。