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私募基金明星倍出亦有老將踏空

http://www.sina.com.cn 2009年05月05日 09:50 《理財周刊》

　　提要：在最近一年中，我們可以找到一些私募基金，業(yè)績遠遠超過公募基金，比如金中和西鼎鄧繼軍的近一年取得71%的收益率。也有一些老將，受2008年虧損困擾，幾乎踏空此輪行情。

　　文/本刊記者馮慶匯

　　從2008年到2009年第一季度，私募基金和公募基金的較量悄然展開。從暴跌到上漲的一年周期中，私募基金大幅超越公募基金者大有人在，績優(yōu)的私募基金就此浮出水面。

　　一季度分化顯著

　　過去一季度A股市場展開了一波30%幅度的反彈行情，私募基金業(yè)績分化明顯。

　　根據(jù)國金證券提供的數(shù)據(jù)，其數(shù)據(jù)所函蓋的144只私募產(chǎn)品平均收益率為15.68%。其中，深國投•睿信2～4期、深國投•尚雅3～4期、粵財信托•新價值2期、深國投 • 景良能量1期、平安財富•淡水泉成長一期、平安財富*從容優(yōu)勢二期、陜國投-龍鼎1號等一季度的絕對收益率排名同業(yè)前10位，其收益率達到37%～56%。

　　相比之下，少部分產(chǎn)品一季度凈值則小幅縮水，與高收益產(chǎn)品間業(yè)績差距達到60%以上，分化趨勢相當明顯。

　　而根據(jù)晨星統(tǒng)計的171只中國私募證券投資基金的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，私募投資基金的業(yè)績多數(shù)超過10%，超過上證指數(shù)一季度漲幅30.34%的私募基金達到23只，占被統(tǒng)計私募基金家數(shù)的13.3%，最高收益達到80%。

　　同期晨星資訊跟蹤比較的471只主要投資目標為大盤股的公募基金，只有一半的業(yè)績漲幅超過10%，超過大盤30.34%漲幅雖達到44只，但僅占被統(tǒng)計公募基金總數(shù)的9.3%。從這些數(shù)據(jù)看，一部分私募基金在本輪反彈中業(yè)績要略優(yōu)于公募基金。

　　晨星資訊的數(shù)據(jù)顯示，一季度共有160只私募基金獲得正收益，占比約為93.02%，其中獲得50%以上收益率的有五只基金。收益率最高的基金為深國投·鑫地一期，該基金一季度收益率高達86.78%。

　　不過如單從3月的數(shù)據(jù)看，私募基金的表現(xiàn)則要弱于大市以及同期公募基金的表現(xiàn)。在3月下旬公布業(yè)績的124只私募基金中，只有23只基金戰(zhàn)勝了同期滬深300指數(shù)，占比約為19%；而有63只基金的收益率低于同期滬深300指數(shù)漲幅，占比超過一半；另外38只基金的凈值在3月基本沒有變動。一些業(yè)內(nèi)人士向記者表示，由于私募基金以絕對收益為目標，在獲得較高收益的前提下，不少私募進入3月開始降低倉位可能是業(yè)績不如公募基金的主要原因。

　　某私募人士認為，私募基金一季度跑贏公募的原因主要有兩方面，其一，私募基金規(guī)模上較小，對倉位的要求不像公募那么嚴格，可操作的空間大，手法也更為靈活；其二，本輪反彈基本上是資金推動，并不太需要公司業(yè)績的支撐，炒作的氣氛較濃，公募基金的經(jīng)理在選擇股票時主要看企業(yè)的業(yè)績，這就限制了公募基金的“發(fā)揮”。

　　據(jù)記者了解，私募基金的加倉主要集中在2008年年底和2009年年初，在2009年2月，私募基金整體倉位也有一個快速的上升。但隨著A股市場的反彈，這些基金選擇逐步減輕倉位，特別是滬綜指上升到2400點上方后，私募基金的倉位就下降到較低的水平。

　　績優(yōu)者大幅勝出

　　如果把時間范疇拉長，我們可以找到一些私募基金，業(yè)績遠遠超過公募基金。最近一年，也就是去年4月到今年4月的一年中，我們最高看到了來自金中和西鼎鄧繼軍一年來取得71%的收益率。而去年4月時，上證綜指還在3500一線俯沖，今年4月，即使歷經(jīng)底部以來的50%的反彈，指數(shù)仍只有2500左右。

　　股指在近一年下跌30%，但與此同時，打開私募近一年的榜單，可以發(fā)現(xiàn)，獲得絕對正收益的私募不下50只。除了金中和西鼎外，尚雅4的收益也接近45%，其它三只尚雅的產(chǎn)品，及武當1和2、博頤精選、景良能量、從容優(yōu)勢1等，也都超過20%。而差不多相同時期，正收益的公募只有興業(yè)社會責任、華夏大盤精選、中銀策略三只，收益均不超過12%。

近 12 月私募產(chǎn)品相對滬深 300 收益率前 10
私募產(chǎn)品、名稱	基金經(jīng)理	最新凈值日	最新凈值	近 6 個月		近 12 個月
私募產(chǎn)品、名稱	基金經(jīng)理	最新凈值日	最新凈值	回報（ % ）	相對滬深 300 （ % ）	回報（ % ）	相對滬深 300 （ % ）
金中和西鼎	鄧繼軍	20090417	1.74	25.90%	-19.67%	71.00%	92.73%
尚雅 4	石波	20090410	1.1604*	94.40%	64.32%	44.63%	75.50%
尚雅 2	石波	20090410	1.0996*	75.40%	45.31%	39.97%	69.59%
尚雅 3	石波	20090410	1.144*	90.78%	60.70%	38.63%	68.26%
尚雅 1	石波	20090410	1.1215*	75.04%	44.96%	32.89%	62.52%
武當 1	田榮華	20090410	1.3773*	31.89%	1.80%	27.98%	57.60%
武當 2	田榮華	20090410	1.1514*	35.56%	5.48%	24.54%	54.17%
博頤精選	徐大成	20090403	1.2212*	16.61%	2.04%	25.28%	52.83%
景良能量		20090415	0.9284*	40.72%	1.83%	26.69%	50.71%
從容優(yōu)勢 1	呂俊	20090417	1.2589*	48.27%	2.70%	28.67%	50.40%

　　數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心，凈值為至4月22日可獲取的凈值，*表示原起始凈值是100元，為方便比較，統(tǒng)一為起始凈值為1元。

　　這些管理者中，各有各的路數(shù)，投資策略的多樣性得到了很好的詮釋。

　　在這些產(chǎn)品中，風險最小，凈值波動控制最好的是強交易型選手博頤精選的徐大成。徐大成來自富國基金，善于以中性倉位，日積月累的交易，積小勝為大勝，其業(yè)績一直穩(wěn)定地排在前10名。在市場急速下跌的過程中，他所管理的博頤精選不僅沒有大幅下跌，反而還在一段時間內(nèi)獲取了正收益，令人嘆服。

　　武當?shù)牟▌铀较鄬χ行裕?008年雖有所下跌，但最高跌幅僅10%，而后自2008年底開始飚升，近期表現(xiàn)較博頤強勁，但不如石波凌厲。而其中凈值波動較大，彈性十足的則是尚雅的石波。石波近一年最高跌幅超過35%，但一進入2008年11月的反彈季，即開始強勁拉升，主要是集中持倉新能源的結(jié)果，凈值在近6月拉升了近95%，也是令人嘆為觀止。倉位一直較高的尚雅石波跌時下行較大，但漲時判斷行業(yè)和個股的能力出眾，高倉位集中行業(yè)后其凌厲升勢無人能及。