21世紀經濟報道記者 劉建強

　　爆發于墨西哥的豬流感，引發的蝴蝶效應正在波及另一個尚未痊愈的病人。這個病人叫“全球金融業”。

　　4月29日晚，世界衛生組織將全球流感大流行警告級別從目前剛剛提升至的4級再次提高到5級，距離第6級流感大流行僅有一級之差。截至4月30日7點15分，共計22國出現疑似病例，12國出現確診病例。

　　美股本周一受此影響，小幅下跌。道瓊斯工業平均指數跌幅0.64%收盤，標普500指數則下跌了1.01%。香港股市在周一和周二也隨之連續兩日出現下行調整。

　　牽一發而動全身。年后成功翻紅的QDII基金再次遭遇挫折。WIND資訊的統計顯示，4月27日，9只正在運行的QDII，除去南方全球外，凈值均出現超過1%以上的跌幅。其中華夏全球跌幅達到2.01%。

　　截至4月27日，QDII基金的一周凈值增長率也全部染綠。

　　“豬流感的負面影響我們相信更多是短期的。”上投摩根海外投資經理王邦琪表示。景順長城副總經理兼執行投資長蔡寶美認為，這次疫情更多的是對投資者信心的打擊，對實體經濟的影響基本上不大。

　　但也有負責QDII投資的基金經理表示，目前疫情發展還未明朗，對于全球經濟和金融市場的影響還需要繼續觀察。

　　QDII的新煩惱

　　享受反彈春光的QDII感受到了乍暖還寒。

　　4月28日，中國A股小跌3.91點。主要投資于香港市場和其他海外市場的QDII基金業繼續遭遇凈值縮水。當日，9只QDII全部染綠，跌幅平均超過1%。

　　中信證券昨日發布的報告表示，此次豬流感對中國的影響將遠低于SARS時的影響。“甚至在SARS期間，最終的損失仍然遠低于最初的預期，因為疫情過后消費迅速反彈。”報告表示，沒有理由對此感到恐慌。

　　然而與2003年SARS疫情不同的是，此次的病發地和目前的擴散地區正是QDII的投資標的地區。WIND資訊的統計顯示，截至今年一季度末，9只QDII的投資區域包括25個國家和地區，其中就包括墨西哥和美國。

　　高達基金資產總值74.18%的資產此間投向了香港地區，其中又以內地在港上市公司為主。QDII投資于韓國的資產占到其資產總值的8.22%。同時，還有一只QDII將0.04%的資產配置到了墨西哥。

　　摩根士丹利此前發布預計報告稱，本次豬流感疫情對香港經濟的負面影響要小于2003年SARS疫情暴發時的情形。SARS期間香港經濟受到的最大沖擊是，到港旅游中斷，而本次這種情況不大可能發生，因為香港和中國內地都不是疫情發源地。

　　上投摩根海外投資經理王邦琪接受本報采訪時表示，突如其來的豬流感對實體經濟的影響將是短期并且劇烈的，在流感病毒沒有得到有效控制之前，民眾的出行將會減少，醫療和防備需求將會增加，而航空和旅游以及餐飲將是受到直接沖擊的行業。

　　從9只QDII的行業配置情況來看，金融、能源和電信服務是其配置的重點行業，占基金資產總值的比例均在10%以上。與此次豬流感關聯度最高的日常消費行業占到了其資產總值的4.08%，達13.84億元。

　　但是摩根士丹利此前的報告也表示，雖然對本地需求的影響要小得多，但香港仍然面臨外部需求萎縮程度更深、商品和服務出口更進一步下降等風險。

　　“至于程度上是否會對經濟激勵計劃產生多大的負面拖累，需要看豬流感的傳染度和政府的控制能力，但從美國的預防和治療體系的快速反應，以及全球從SARS當中得到的寶貴經驗，我們更有理由保持信心。”王邦琪說。

　　蔡寶美認為，現在市場上資金面沒有問題，而且全球經濟出現企穩的趨向，“尤其是美國的房地產下跌趨勢已經企穩，金融危機的源頭已經止血”。

　　豬流感的陰影昨日一時散去。4月30日，在美股道指大漲2.11%的帶動下，香港恒生指數勁升564.04點，亞太股市也再次出現普漲格局。墨西哥BOLSA指數也一改頹勢，上漲了1.92%。

　　危機中的機會有多大？

　　醫藥股因豬流感異軍突起。這樣的投資機會到底有多大？

　　WIND資訊的統計顯示，今年一季度末，共有6只QDII持有海外醫療保健行業資產，總規模為5.42億元，占到基金資產總額的1.60%。

　　“相對而言，如果豬流感疫情在國內嚴重蔓延，則對于醫藥行業整體影響偏負面。”國泰君安近日發布的研究報告以2003年非典疫情做參照，認為在重大傳染性疾病嚴重流行期間，醫藥股短期表現良好，明顯超越了市場整體水平。“但當年醫藥股下半年表現卻落后于大盤。這主要因為非典期間，其他疾病患者為避免感染，大大減少了去醫院的次數，反而給處方藥銷售帶來了顯著的負面影響。”

　　上投摩根海外投資經理王邦琪以其在2003年SARS疫情中觀察表示， 一家新加坡的醫療器材生產商，它的產品高度受益于SARS,但是2003年后業績連續衰退三年，它其中一個主力產品就是醫療用口罩。

　　“由于市場對于口罩的需求突然大幅增加，因此許多人家突然間都準備的口罩，到2009年豬流感爆發，很多發現2003年的口罩其實還能用。”王邦琪表示，凡是危機時期漲幅過大的股票，未來很長一段時間，會非常需要更進一步的基本面來支持。

　　因此，唯一可能因此次豬流感而受益的醫藥行業，更多的被定義為一種短期的交易性機會。QDII在此間的投資機會也因此并不為基金經理們看重。

　　但是景順長城執行投資長蔡寶美認為，各種新的疾病一直不斷出現，即使沒有在人際之間傳播，動物疫苗也需要研發生產，因此優秀的醫藥行業公司也具有投資價值。

　　“我們會首重安全邊際的考慮下，在市場和持倉結構上適時加以調整，以應對二季度的市場狀況。”王邦琪表示，今年二季度上投摩根關注的投資主題在四個方面。

　　“首先，由于韓國的韓元先前貶值幅度高于其他亞洲貨幣，或許對于該市場的外銷板塊有相當的幫助。”王邦琪認為印度大選正在舉行，未來將能夠厘清市場的走向，基建以及可選消費題材值得留意。第三個投資主題則是澳洲的資源股。“在國際競爭入股的環境下，或許會產生投資機會。”

　　他建議說，印度尼西亞國會大選結束后，目前印尼是東南亞政治情勢最穩定的市場，將進一步吸引外資流入，并顯示經濟有回穩的跡象，值得留意。

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