全景網4月29日訊 相比去年四季度的大幅減倉，對于煤炭股，基金一季度的態度要復雜得多。

　　統計數據顯示，今年一季度，基金對煤炭行業股票持有結構進行了較大調整。基金的"偏心"導致煤炭股冷熱不均，其中，基金最為寵愛潞安環能，對行業龍頭中國神華則連續拋棄。

　　據天相投顧統計，一季末基金重倉持有的煤炭股數量從08年四季度的10.64億股略降至9.69億股，環比下降8.87%，但股票市值上升了21.26%。基金持有的股票市值占煤炭板塊流通股的20.74%，低于四季度的23.09%。

　　就在去年四季度，高庫存、價量齊跌、需求不旺重重陰云籠罩所有周期類股票，基金當時也大多選擇了拋售手中的煤炭股。

　　天相投顧此前的統計表明，去年四季末，基金重倉持有的煤炭股數量從三季度的16.31億股下降為10.64億股，環比下降34.79%；基金重倉持有煤炭股市值為152.44億元，較三季末下降52.89%；基金重倉持有的股票數占總股本的比例為15.38%，低于三季度的18.97%。幾乎所有煤炭股均為基金所減持，中國神華、中煤能源、國陽新能、蘭花科創等受到較大幅度減持。

　　時至一季度，基金一致減持的情況出現了轉機。基金重倉持有的煤炭股由四季末的14只上升為16只。基金一季度進行了較大幅度調倉，持股結構發生變化。

　　據天相投顧統計，一季度被基金重倉占總股本比例超過4%的煤炭股主要有：潞安環能、盤江股份、西山煤電、中國神華、平煤股份、大同煤業、神火股份、開灤股份、國投新集、蘭花科創等。其中，持有中國神華、西山煤電和金牛能源的基金家數和持股比例均出現較大下降。而潞安環能、國投新集、盤江股份、蘭花科創、平煤股份、國陽新能和大同煤業成為基金一季度進行較大幅度加倉的重倉股。

　　或受基金調倉行為影響，盡管煤炭股在一季度都實現了上漲，但冷熱程度不均。潞安環能一季度累計漲幅95.36%，國陽新能上漲91.26%，蘭花科創漲88.50%。而中國神華一季度僅上漲18.02%，遠遠落后于同行業其他個股。金牛能源、西山煤電分別漲50.43%、55.66%，同期采掘指數上揚62.83%。

　　業內人士指出，潞安環能、國陽新能等受青睞，主要由于公司主產噴吹煤和動力煤，價格相對堅挺，09年盈利受煤價調整影響較小；蘭花科創主產無煙煤，抗風險能力較強。

　　這些公司公布的一季報也紛紛報喜，潞安環能一季度凈利潤同比增長30.42%，蘭花科創業績增長22.37%；國投新集業績增長77.68%，國陽新能業績增長5.12%。

　　其中，潞安環能最受基金青睞，一季度持有該股的基金家數由四季末的5家上升到14家，持股比例由6.58%漲至21.72%。這14家基金中，又以泰達荷銀最為看好，其旗下荷銀效率、荷銀精選等4只基金均在一季度增持了潞安環能。

　　相比之下，基金對于煤炭股龍頭中國神華的態度極為謹慎，該股連續遭到基金的大幅減持。天相投顧統計顯示，2008年末，重倉中國神華的基金家數由此前的76家驟降至50家，持股比例也由33.74%降至25.31%。今年一季末，重倉該股的基金家數繼續降至32家，持股比例則降至17.51%。

　　有分析人士表示，中國神華合同煤占其銷售八成以上，因此合同煤價格確立對公司業績影響巨大。而煤電頂牛的形勢，給以動力為主的中國神華業績平添更多變數。這也使得基金持倉中國神華如履薄冰。

　　不過，值得注意的是，有"最牛基金經理"之稱的王亞偉所執掌的兩只基金，卻在一季度逆勢大舉買入中國神華。其中，華夏大盤精選買入中國神華600.15萬股，市值占基金資產凈值的3%；華夏策略精選買入中國神華290萬股，市值占基金資產凈值的3.21%。中國神華分別成為上述兩只基金的第五和第四大重倉股。

　　中國神華昨晚公布的一季報顯示，受煤炭銷售價格反彈推動，公司今年一季度凈利潤同比增長17.1%。但券商對此看法出現分歧，國泰君安表示，中國神華一季度開局良好，但未來出口量價齊跌趨勢及公司現貨銷售比重加大增加了價格風險。中金公司則稱，中國神華全年有望超越煤炭產量目標，煤價波動風險較小，維持推薦評級。

　　上市公司一季報的披露已逐漸接近尾聲，煤炭行業的增長仍在繼續，但增長速度有所放緩。其中，不同企業業績出現分化，露天煤業、潞安環能等一批煤炭采掘企業在今年一季度仍然獲得了兩位數的業績增長，但以美錦能源為代表的焦化企業今年一季度則延續了去年第四季度的不景氣。

　　當前，煤炭價格難言企穩，煤電談判懸而未決，煤炭行業的前景仍然不明朗。中信證券表示，短期煤價上漲以及秦皇島庫存歷史低點來自春節以來"關停產能"造成的供給減少，而不是真正意義上的行業"拐點"。第一次底——"預期底"，隨著電煤合同價格的拉鋸戰逐漸明確以及國際長協價格確定在即，會在二季度中出現。(全景網/陳丹蓉)

　　煤炭行業上市公司09年1季度和08年4季度基金重倉情況比較

數據來源：各基金2008年4季度和2009年1季度報告、天相投資分析系統

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