基金季報大盤點：倉位決定成敗
本報記者王栗濤 截至上周末，基金2009年一季度業績報告已全部出爐。一季報顯示，股票型基金的平均倉位為78.76%。其中，股票倉位在90%以上的基金占比達45.21%，比上一季度增加近33個百分點；倉位在70%至80%之間的基金占比近40%，比上一季度增加近10個百分點。
倉位決定成敗
銀河證券的統計數據顯示，一季度之內，中郵核心優選以45.53%的凈值增長率位列166只股票型基金榜首，贏得“狀元”稱號。而今年以來排名一直“墊底”的天弘永定價值成長，并無懸念地再次以－0.10%的凈值增長名列“倒數第一”。同類基金業績分化的趨勢明顯加大。股票型基金中，2008年表現最好和最差的業績相差26%，而今年一季度此差距已經拉大到45%左右。業績分化開始成為這個時期的主要特點，而基金倉位則是衡量業績的一個重要指標。
“從基金的一季度數據來看，很多基金公司的倉位都增加到了78%左右，而現在很多基金公司敢滿倉，這就證明大家對后市還是看好的。”渤海證券研究所副所長謝富華在接受中國經濟時報記者采訪時說。
4月23日，證監會否認了IPO重啟的傳聞。對于證監會辟謠的消息，一位基金經理表示，“壓力可以說是緩解了，可以繼續保持倉位了。”而他同時也表示，自己的基金在一季度業績表現不錯與基金倉位較高密不可分。
天相投顧基金倉位報告測算顯示，上證指數處于2500點上方時，基金整體倉位穩定，平均倉位為78.06%左右，相比前一周上升0.24個百分點，連續三周保持高倉位運作。股票型基金平均倉位為81.42%，相比前一周上升0.62%。
“很多基金在去年四季度時倉位處于相對比較低的水平，但這些基金在今年一季度開始迅速加倉。所以這些基金經理的判斷還是很準確的。”西南證券張建龍告訴本報記者。
“市場很殘酷，沒有倉位的基礎，你有再好的股票都會被低倉位攤薄業績。”一位業內人士告訴記者，年初基金經理中有看空和看多者，而看空的人基本上現在的日子都很難過。
“看空者”排名靠后
一位做過公募基金經理的私募人士告訴中國經濟時報的記者，“沒有人可以預測股市能漲多高，其實我們有的就是經驗和感覺。尤其是多少年來對市場的感覺。”
統計數據顯示，第一季度人民幣貸款新增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元，完成了全年放貸任務的90%；截至3月末，廣義貨幣供應量M2、狹義貨幣供應量M1同比分別增長25.51%、17.04%，分別創下1996年10月以來的最高增速。國家加大力度刺激宏觀經濟，也讓身在市場中的基金經理們感覺到了暖意。
而對于市場走勢，基金公司在年初還分為“謹慎”和“樂觀”兩派。代表“謹慎”派的基金公司認為，一季度流動性的矛盾很難緩和；代表“樂觀”派的基金公司則認為，市場已是最低點，可以出手。
一季度以來，上證綜指漲幅超過30%。鵬華行業成長、嘉實成長收益、匯添富均衡增長和華安創新等基金由于對市場看淡，而未能把握住這一輪行情，因此業績排名也都靠后。2008年四季度末，鵬華行業成長、嘉實成長收益和華安創新的股票倉位都在40%—50%之間。匯添富均衡增長倉位稍高，也只有64.68%。
成立于今年1月15日的新基金長城雙動力，盡管仍處于六個月的建倉期內，但基金一季報所披露的該基金的股票倉位僅為19.79%。公司在一季報中總結：為了確保基金在初始運作階段風險可控，希望在不跌破凈值的前提下平穩建倉，因此態度比較謹慎，但也喪失了相當的市場機會，未能取得良好的回報。
看好銀行業？
在展望基金二季度的業績時，一基金經理告訴記者，“股票型基金變化不大，倉位都比較重。大家現在都重倉持有地產等板塊”。
張建龍也認為，“目前從銀行的數據和基金的倉位情況看，二季度還是會延續一季度的情況，股票型的倉位都會很重，而且會維持現有狀況。”
“倉位也不太可能加得太滿，因為現在畢竟是在經濟危機之中，風險防范還是一個必須考慮的因素”，一位基金經理告訴本報記者，隨著保險資金開始進入市場，未來股市應該會活躍起來。
至于二季度買什么股合適，張建龍認為，“現在地產股和銀行股的估值都比較偏低，尤其是銀行業的估值比較有吸引力。”在他看來，未來短期內，基金經理新進的股票不會馬上就換掉，所持有的重倉股票未來短時期內也不會改變。
東吳基金表示，目前藍籌股的估值比較合理，再度向下調整的可能性已經不大。盡管之前超額收益的行業，包括煤炭、有色、軟件、新能源等板塊，調整在所難免，但A股同時出現大幅調整的概率也在降低。
華泰證券分析師劉曉昶認為，年初以來的本輪行情是在多重利好政策和資金充裕推動下的一波強勁反彈，近期流動性充裕和基本面略有改善是推動銀行股估值提升的重要因素。目前國內銀行股估值仍然處于合理區間，短期有漲升空間，但空間有限，對銀行業維持“中性”評級。建議逢低吸納資質優良、價值低估的銀行股，適度進行波段操作。
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