投資者報 (實習(xí)記者 岳永明) 投資者對王亞偉的關(guān)注并不比一些歌迷對歌星關(guān)注的少，有關(guān)他的“頭銜”更是豐富多彩。

　　因為業(yè)績好，他被冠以“最牛基金經(jīng)理”的稱號，既然是最“牛”，他的投資策略被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“不可復(fù)制”；因為曾參與ST股的投資，他被列進(jìn)“敢死隊”名單；因為奇高的換手率，他又被冠以“超級大散戶”的稱號。

　　這些既有出處又充滿矛盾的頭銜讓王亞偉成為一個迷。而這些迷，甚至讓基金業(yè)界內(nèi)部都普遍評價為“看不懂”。

　　解讀不透的投資策略

　　讀懂一句話需要多長時間？也許5年也不夠。

　　2009年3月28日，華夏大盤基金公告調(diào)整其招股說明書。新招股說明書中，關(guān)于投資策略一項中的——“根據(jù)細(xì)致的財務(wù)分析和深入的上市公司調(diào)研，精選出業(yè)績增長前景良好且被市場相對低估的個股進(jìn)行集中投資”一句，與2004年6月華夏大盤募集時的招股說明書只字不差。

　　延續(xù)5年的這句話，理應(yīng)是王亞偉2005年末接手華夏大盤之后投資策略的核心。但根據(jù)《投資者報》的采訪，基金業(yè)內(nèi)很多基金經(jīng)理對此都稱讀不懂，也說不清楚王亞偉在實際操作中與這一策略有多大關(guān)系，更別說借鑒過來自己用。

　　業(yè)界的迷惑，并不是因為這話本身缺乏內(nèi)涵。

　　美國投資大師格雷厄姆？多德認(rèn)為，價值投資對資本市場有三個假設(shè)：證券的價格受一些變幻莫測因素的支配；證券有穩(wěn)定的內(nèi)在價值；在證券價格明顯低于內(nèi)在價值之時購買證券，最終必將產(chǎn)生超額回報。

　　巴菲特則直接把價值投資稱為“以40美分的價格買入價值1美元的東西”。

　　就此而言，華夏大盤“精選出業(yè)績增長前景良好且被市場相對低估的個股進(jìn)行集中投資”的投資策略，與前面兩位大師的價值投資神似，但業(yè)內(nèi)之所以會被這一投資策略搞懵了，原因主要在于他們普遍認(rèn)為王亞偉“善變的操作手法和詭異的投資組合”，讓他們看不懂。

　　從《投資者報》對王亞偉最近3年所持的67只重倉股的細(xì)致研究和調(diào)查情況看，頻繁更換重倉股、喜歡選擇“投資收益”高而不是主營業(yè)務(wù)利潤高的公司等投資特點，確實與上述兩位大師的投資邏輯極不吻合。

　　不排除有一個資金圈

　　記者在采訪多位基金經(jīng)理及券商基金分析師時注意到，王亞偉和華夏大盤最受質(zhì)疑的有三處，包括為什么華夏大盤長時間處于“暫停申購”狀態(tài)？王亞偉持有的重倉股到底多少有長期持有價值？為何華夏大盤會經(jīng)常出現(xiàn)在大多數(shù)流通股東是個人的小盤股中？

　　“一只規(guī)模不到10億份的基金，為什么總處于‘暫停申購’狀態(tài)？”一位就職于深圳的基金經(jīng)理很不明白的問道。“既然不讓投資者申購，為什么不轉(zhuǎn)成封閉式基金？”

　　在一位管理的基金資產(chǎn)過百億的基金經(jīng)理看來，暫停申購最主要的目的是控制基金資產(chǎn)規(guī)模，“好盯準(zhǔn)某只股票快進(jìn)快出，大規(guī)模基金是不可能依靠去炒小盤股推高基金凈值的。”

　　他認(rèn)為，王亞偉和華夏大盤是華夏基金公司對外的重要“招牌"，將華夏大盤的基金凈值做好，符合華夏基金公司的需求。

　　簡單來說，如果華夏大盤長期處于“暫停申購”狀態(tài)，較易使得投資者追捧華夏基金旗下的其他基金或者是該公司的新發(fā)基金。因此，華夏大盤“暫停申購”顯然對于華夏基金公司而言，利大于弊。

　　他同時指出，王亞偉重點持有的很多小盤股很少有其他基金參與，其道理很簡單，因為其他公司的基金不愿給王亞偉“抬轎子”。

　　“我個人感覺，王亞偉的身邊不排除有一個資金圈，這可能包括他周圍的朋友、或者是私募等等，只不過他的操作手法很隱蔽，不容易察覺，而他本人也比較低調(diào)。”一位有10年以上證券從業(yè)經(jīng)歷的基金經(jīng)理告訴《投資者報》記者。

　　給有限的投資者不錯收益

　　當(dāng)一部分業(yè)內(nèi)人士由于瞧不懂而懷疑時，另外一部分也有因瞧不懂而“欽佩”。

　　“我很欽佩王亞偉，欽佩他的勤奮，從華夏大盤的季報中能看出來，他投資的股票很分散，換手很快。我也是一名基金經(jīng)理，要頻繁換股，你就必須盯大量的標(biāo)的。”

　　這位不愿透露姓名的基金經(jīng)理表示，他欽佩王亞偉具有前瞻性的眼光，比如王亞偉投資過的干細(xì)胞、基因工程等，雖然項目沒什么進(jìn)展，但股價漲得挺好。

　　畢竟，王亞偉一直以來給他那些有限的投資者，帶來了不錯的收益。

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