□本報記者 易非 深圳報道

　　長盛同慶A、B上市交易后，研究人士認為，存在很大的溢價可能。先來看長盛同慶A，按照產品設計方案，同慶A優先獲得分配本金及年5.6%的約定收益，同時如果基金凈值超過1.6元，將獲得超過1.6元部分的10%，其特點是低風險且收益穩定，預計會深受喜歡穩定收益、不太愿意承受風險的投資者的青睞。而在今年，同慶A或將更加受到這部分投資者的追捧，因為這部分投資者以往投資的重要方向是債券基金，但純債基金今年并不被看好，不虧錢就已算不錯，強債基金的收益或稍好，年收益預計在6%-8%，但其風險遠高過同慶A。

　　“同慶A上市交易溢價可能性很大。”基金研究人士表示，他們現在最關心的是長盛同慶B能否溢價交易。但綜合各種因素考慮，同慶B上市后將與同慶A雙雙溢價。

　　反彈上漲杠桿產品最受追捧

　　同慶B實際上是一只帶杠桿的上市基金，其杠桿倍數為1.67，它最好的生存環境是牛市，彼時其將比其它股票基金更為充分地享受牛市的上漲。較優的環境是平衡市，股市漲1%，其上漲幅度就近1.67%，借著杠桿效應，同慶B也將跑贏其他股票方向基金。極端的生存環境就是2007年至2008年那種從6100點跌到1600點的那種非常“6+1”的股災，在這種情況下這類杠桿基金的下跌幅度將大于普通的股票基金。

　　但同慶B顯然會迎來較好的發展環境。聯合證券研究所分析認為，2008年以來，中國股市已經從高位經歷了深度下跌調整，股市已經相當大程度提前反映了宏觀經濟的悲觀因素。目前較一致的看法是A股最恐懼的時候已經過去，加上國家政策的頻頻送暖，2009年中國股市可能有一定程度漲幅，在大勢看好的前提下，杠桿產品可以放大收益率。

　　投資者也注意到，在基金2009年一季報中，基金對海內外經濟復蘇前景普遍比較樂觀。他們認為，主要發達經濟體在一系列救市措施刺激下，預期會出現一定的經濟數據好轉，這將對海外資本市場形成較大支撐。相對海外發達經濟體，更為健康的中國經濟，在政府刺激和鼓勵出口等措施作用下，也正在走出前期的低迷，呈現逐步回升的態勢。

　　少的才是好的

　　“有很長一段時間瑞福進取的基金溢價高達一倍，目前的溢價幅度仍然維持在20%附近。”研究人士認為，其原因正在于瑞福進取這種杠桿產品的獨一無二。他們呼吁如果市場上有更多結構分級產品存在，這種高溢價就會消失。但這種杠桿產品稀缺的局面短期或難以改觀，加上即將發行成立的長盛同慶B，市場上也只有兩只杠桿基金。

　　從數額上來說，瑞福進取為30億份，假設按照瑞福結構分級產品的發行規模60億份計算，長盛同慶按照4：6來分離交易長盛同慶A、B，那么長盛同慶B也只有36億份，供給雖然增加，但相對目前眾多的普通股票型基金來說仍然顯得很稀少，仍有一定的稀缺性。

　　同慶B上市交易會產生溢價的另一個推動力來自于持有者結構的散戶化。聯合證券研究所人士分析說，同慶B的定價相對較為復雜，甚至比權證更為復雜，散戶能夠精確計算其合理交易價格的比例比較小。一旦出現明顯溢價，機構會逐步退出，散戶持有者比例上升到絕對優勢，最后形成散戶炒作的可能性比較大，因此容易導致溢價擴大。

　　從目前了解的情況來看，市場上有相當多數的投資者推崇這種稀缺的杠桿化基金。多位投資者表示，他們正在調度資金，準備認購長盛同慶基金。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。