本報記者 謝衛國

　　日前，長盛同慶可分離交易基金在上海推行產品說明會。據介紹，這只新基金將于5月初上線發行。作為國內首只可分離交易基金，由于它與另一個創新型基金——瑞福分級基金在諸多方面存在“相似點”，因此，受到投資者和分析人士的高度關注。下面我們從產品設計、杠桿效應、風險控制等方面對兩只基金作一番比較。

　　產品設計：

　　分離交易VS分開募集

　　從產品設計的角度看，長盛同慶最為獨特地方是它的產品結構和交易模式。長盛基金公司提供的資料顯示，長盛同慶是國內第一只通過可分離交易模式實現結構化的基金。所謂可分離交易，是指投資者初始認購的份額，在募集期結束后，按4比6的比例自動分離成A、B兩類，且分別以不同代碼單獨在深交所上市交易。

　　另外，長盛同慶基金封閉運作三年，期間不開放申贖，但投資者可在二級市場進行基金交易。

　　瑞福分級則采用的是分開募集、統一運作的模式。瑞福分級基金的份額針對不同認購人分別認購、分別計算募集規模，再按1比1的比例合并運作。瑞福分級基金中的瑞福進取在深交所上市交易，不開放申購與贖回，瑞福優先則每年開放一次申贖，但是要保持瑞福分級的份額不變，即只有投資者贖回時，才能申購，如果申購超出贖回額度，則進行比例配售。

　　杠桿效應：

　　同慶B1.6倍VS瑞福進取1.8倍

　　長盛同慶基金兩類份額中，A類份額獲得約定的收益(年約定收益率為5.6%)，類似一個債券；B類份額則獲得杠桿收益，并承擔相應的風險，其杠桿率為1.6倍。

　　具體來看，長盛同慶基金在支付A類份額(占40%)的約定收益(年利率5.6%)之后，剩余的部分歸B類份額所有。就是說，同慶B以60%的份額，獲得接近100%基金投資收益，以此計算，杠桿率約為1.6倍。

　　對于瑞福分級，其兩類份額的比例為1比1，在滿足瑞福優先收益后，兩類份額按1∶9分配收益。因此瑞福進取的最大杠桿比率約為1.8倍。

　　風險控制：

　　同慶A風險擔保VS瑞福優先風險補償

　　在產品設計上，長盛同慶和瑞福分級都有相對低風險部分。長盛同慶是A類份額，瑞福分級是瑞福優先份額。雖然都具低風險特點，但兩者還是存在一定差異。

　　按照長盛同慶的產品設計，三年封閉期末，如果該基金凈值虧損超過53.3%，同慶A的約定收益受到損失；如果同慶基金凈值虧損超過60%，同慶A的本金才會受到損失。就是說，在同慶B的本金全部虧損之后，才開始損失同慶A的收益和本金。長盛同慶的“擔保機制”比較簡單實惠。

　　而瑞福分級基金為瑞福優先提供優先分配和風險補償保護機制。主要包括三方面：1、基準收益差額累積彌補機制，2、強制分紅機制，3、有限的本金保護機制。一方面，對于瑞福優先份額，優先享有收益分配權，瑞福優先的年基準收益率計算公式為：年基準收益率＝1 年期銀行定期存款利率＋3%。瑞福優先的基準收益率是指每份瑞福優先每年優先獲得分配的收益率上限。另一方面，若瑞福優先份額出現虧損，則分級基金下一年度的收益應優先彌補上一年度瑞福優先的虧損，然后再進行相應的分配。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。