一季度偏股型基金重倉(cāng)股重疊度僅相當(dāng)于去年峰值時(shí)的25%

　　□ 本報(bào)記者 游敏常

　　今年一季度A股開(kāi)始走出去年單邊下跌的陰影，重新步入上升通道。基金也一改以前抱團(tuán)取暖的態(tài)度，開(kāi)始積極挖掘各種題材股，重倉(cāng)股重疊度有所下降。

　　根據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)，今年一季度，偏股型基金的重倉(cāng)持股重疊度下降至1.78，僅相當(dāng)于去年該指標(biāo)峰值的25%。

　　“重倉(cāng)持股重疊度主要說(shuō)明基金持股的廣度以及其操作風(fēng)格。一般而言，上漲市場(chǎng)中基金更傾向于挖掘新的股票投資機(jī)會(huì)；而在下跌市場(chǎng)中，很多基金更習(xí)慣用抱團(tuán)取暖的方式來(lái)保持業(yè)績(jī)排名位置不至于下降，”好買基金研究中心分析師曾令華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　基金持股重疊度出現(xiàn)分化

　　基金持股重疊度=基金數(shù)×10/重倉(cāng)股總數(shù)。曾令華介紹說(shuō)，當(dāng)這一指標(biāo)等于1時(shí)，表示基金持股完全不重疊，其值越大，基金持股重疊度越高。去年一、二季度股指急挫的時(shí)候，該指標(biāo)曾一度達(dá)到6.77、7.07。

　　從基金公司來(lái)看，一季度持股重疊度最高的基金為大成基金，該公司旗下12只偏股型基金3月末僅重倉(cāng)了38只不同股票，持股重疊度達(dá)到3.16。值得一提的是，它也是唯一一持股重疊度超過(guò)3的公司。有18家公司持股重疊度在2-3之間，另外34家基金公司持股重疊度在1-2之間。

　　國(guó)泰基金和海富通基金公司以2.97和2.5的持股重疊度緊隨大成基金之后，前者11只偏股型基金重倉(cāng)持有37只不同股票，后者則以7只偏股型基金重倉(cāng)了28只不同股票。排在第四位的是易方達(dá)基金公司，一季度末該公司旗下13只偏股型基金的重倉(cāng)了54只不同股票，重疊度為2.41。

　　相比之下，有四家基金公司一季度末股票重疊度為1，這也意味著這些基金旗下基金之間重倉(cāng)的股票沒(méi)有出現(xiàn)重復(fù)，它們分別是金元比聯(lián)、農(nóng)銀匯理、浦銀安盛、摩根士丹利華鑫、新世紀(jì)以及友邦華泰基金公司。

　　不過(guò)，金元比聯(lián)、農(nóng)銀匯理和浦銀安盛三家基金公司因?yàn)槠煜缕�股型基金僅一只、摩根士丹利華鑫和新世紀(jì)兩家公司各兩只，沒(méi)有出現(xiàn)交叉持股現(xiàn)象不足為奇。

　　值得一提的是，友邦華泰基金公司旗下4只偏股型基金——友邦華泰紅利ETF、友邦華泰積極成長(zhǎng)和友邦華泰價(jià)值增長(zhǎng)、友邦華泰盛世中國(guó)的重倉(cāng)股竟無(wú)一重復(fù)。這四只基金一季度業(yè)績(jī)較為相似，除了友邦華泰盛世中國(guó)的凈值增長(zhǎng)率較低為7.79%以外，友邦華泰紅利ETF、友邦華泰價(jià)值增長(zhǎng)和友邦華泰積極成長(zhǎng)一季度凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)34.6%、25.9%和25.34%。

　　大成易方達(dá)重疊度最高

　　資產(chǎn)排名前十大的基金公司持股重疊度也有明顯差別。大成基金以3.16的重疊度當(dāng)仁不讓地排名第一。該公司旗下基金最為青睞的股票是中國(guó)平安，除了大成積極成長(zhǎng)以外，其余偏股型基金均配備該股，加起來(lái)一共持有7912.7萬(wàn)股。

　　盡管重倉(cāng)股較為雷同，但大成基金旗下基金一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)各異，表現(xiàn)最好的大成策略回報(bào)一季度凈值增長(zhǎng)率為25.8%，大成優(yōu)選次之為22.7%，表現(xiàn)最差的是大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成藍(lán)籌穩(wěn)健，僅為3.8%和3.9%。

　　易方達(dá)基金公司一季度末股票重疊度為2.41，排名僅次于大成基金。實(shí)際上，該公司旗下基金向來(lái)喜歡“集體行動(dòng)”，去年二季度末該公司以2.67的股票重疊度排名一線基金首位。

　　當(dāng)時(shí)證券日?qǐng)?bào)記者就此采訪該公司時(shí)，對(duì)方回應(yīng)稱，公司旗下基金共用同一個(gè)研究平臺(tái)，基金經(jīng)理和研究員會(huì)在會(huì)上一起討論研究員的股票調(diào)研報(bào)告，強(qiáng)調(diào)集體討論和團(tuán)隊(duì)研究，但每個(gè)基金經(jīng)理買什么股票都是自主決策。因此，在同一個(gè)投研平臺(tái)下的決策有一定的趨同性是可以理解的。

　　易方達(dá)旗下眾基金較為一致看好特變電工，該股出現(xiàn)在該公司十只偏股型基金重倉(cāng)之列，持股數(shù)目從200萬(wàn)到上千萬(wàn)不等，其中以易方達(dá)策略成長(zhǎng)2號(hào)持股最多，為1182.7萬(wàn)股。

　　“同一家基金公司旗下公司持有相同股票這是正常現(xiàn)象，因?yàn)楣善背囟家粯樱�開(kāi)投研會(huì)議時(shí)，基金經(jīng)理最后的決策可能差不多，各家基金公司風(fēng)格不一樣，像易方達(dá)、廣發(fā)和南方等基金公司旗下基金以前交叉持股的現(xiàn)象比較突出，”國(guó)信證券基金分析師楊濤告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“有的基金公司風(fēng)格不一樣，比如華夏大盤精選一直喜歡特例獨(dú)行，選股與眾不同，主要是看投研團(tuán)隊(duì)和基金經(jīng)理風(fēng)格。”

　　十大基金公司中，股票重疊度最小的兩家是景順長(zhǎng)城和上投摩根，分別為1.88和1.56。前者9只偏股型基金重倉(cāng)了48只不同的股票，后者則7只基金重倉(cāng)了45只股票。

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