《紅周刊》記者 馬曼然

　　華夏大盤精選：逆大多數基金減倉

　　2009年一季度，華夏大盤精選凈值增長率為37.76%，取得了股票型基金第四名的成績。之所以首先提到華夏大盤精選，主要是因為作為明星基金，其不但在牛熊市中一直表現突出，而且有著與眾不同的操作風格。不但重倉股中很少參與其他基金扎堆的大盤藍籌股，而且有別于大多數股票型基金在一季度大幅增加倉位的做法，華夏大盤精選的股票倉位從去年四季度末的60.41%減至今年一季度末的55.63%，遠低于股票型基金3月末79%的的行業平均水平，其中緣由成為了各方關注的焦點。

　　基金經理王亞偉的說法是：“一季度股市的大幅上漲已比較充分地反映了投資者對未來經濟快速復蘇的樂觀預期，在充足流動性的助推下，股市整體的估值水平相對上市公司的業績狀況甚至已經有所透支。市場整體換手率處于歷史高位，顯示投機力量主導了市場。預計二季度資金面仍能保持寬松，市場有望維持活躍，但資產泡沫化的風險值得警惕。華夏大盤將在操作中持謹慎態度。”

　　截止到3月末，該基金前十大重倉股為恒生電子、吉林敖東、金牛能源、中材國際、中國神華、樂凱膠片、峨眉山A、中恒集團、浙江醫藥和科達機電。從重倉股分布的情況上看，該基金倉為以中小盤股為主，兩只股本稍大的股票均是煤炭股。另外，中國神華、中恒集團、浙江醫藥和科達機電屬于一季度新增重倉股。

　　金鷹中小盤精選：十大重倉股全部更換

　　在混合型基金中，一季度也是小基金表現突出。金鷹基金旗下產品更是有著高于平均業績水平的表現。其中期末資產凈值為7.54億元，金鷹中小盤精選以單季盈利39.3%的佳績位居2009年一季度混合型基金排名第一。值得關注的是，與金鷹基金公司的另一只基金——期末資產凈值為1.49億元金鷹紅利價值靈活配置也取得了單季盈利33.87%的優秀成績。這兩只基金雖名稱不同，但其掌舵者是同一人——龍蘇云。

　　作為一只混合型基金，其股票投資的最高上限為75%，而一季度末，金鷹中小盤的股票倉位也僅為54.47%。在低股票倉位的情況下，依然取得優異的成績。金鷹系列基金在去年熊市時也呈現較強的抗跌性，在今年市場反彈時又能繼續領跑，這或許與龍蘇云團隊良好的管理能力和較獨特的投資風格密不可分。截止到3月末，金鷹中小盤精選的前十大重倉股主要是一些周期類的中小市值個股，具體為誠志股份、德豪潤達、張江高科、廈門鎢業、中國平安、ST有色、云內動力、錢江水利、益佰制藥和同洲電子。而令人關注的是，相比2008年四季度，其2009年一季度的十大重倉股全部都是新面孔，可見該基金操作手法之靈活。

　　其次，在今年市場反彈中，中小盤股表現遠強于大市，金鷹中小盤的投資風格正好與當前市場炒作特點相符。

　　展望二季度，擔任上述兩只基金基金經理的龍蘇云表示：“市場可能會由于再去庫存化的需要而出現一定的調整，但國家4萬億元投資對經濟的需求刺激將進一步體現，全球經濟亦將逐步企穩，A股市場有望從流動性推動過度到基本面支持延續震蕩盤升的格局，以創投、新能源為代表的主題性投資機會將繼續活躍，景氣先行的行業和盈利恢復的公司有望為市場創造持續性投資機會。與此同時，本基金也時刻警惕可能的信貸增速大幅下降、宏觀經濟二次探底所帶來的短期市場風險。”

　　中郵核心優選：成敗皆因重倉

　　中郵核心優選基金2009年一季度以45.53%的凈值增長率勇奪股票型基金排行榜第一名。所謂成也蕭何，敗也蕭何。中郵系的兩只基金始終堅持重倉操作，曾在2007年牛市中異軍突起，但可惜不變的操作策略使其成為流星，中郵系在去年熊市中損失慘重，排名墊底。但重倉的特點也使得其今年的反彈奪得了先機。從中郵核心優選基金季末十大重倉股中不難看出，中信證券、遼寧成大、華夏銀行和浦發銀行等均是金融券商股，中郵系把寶押在在了這上面。

　　基金經理王海濤打算繼續保持較高的倉位水平，并重點配置估值較低的中長期優勢品種。

　　(《紅周刊》記者任洪劍對本文亦有貢獻)

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