少數則趨于謹慎

　　朱李

　　股市轉暖以來，基金的心態正在變得更為積極。基金一季報顯示，股票型基金的平均倉位達78.76%，比上一季度末的平均倉位上升了近8個百分點。但4月以來市場猶疑不定的走勢又會使基金的態度發生何種轉變呢？

　　采訪中，多數基金經理向CBN表示了較為樂觀的看法。但他們同時也表示，其基金倉位自4月以來還沒有發生明顯變化。

　　一位今年以來業績排名一直居于前列的基金經理對CBN記者說：震蕩將是今年的常態，不怕。

　　在他看來，今年的市場確實將呈現為一個區間震蕩、逐步向上的態勢，近期市場的波動是一種常態，很正常。近期他在重點關注信貸數據與實體經濟數據兩方面的情況，特別是對于信貸數據，“市場整體的流動性是沒有問題的，只要后期政府在信貸方面不會有明顯的收縮或控制，就不需要特別擔心”，關鍵是如何在市場中找到經濟刺激計劃受益較大的優質的投資標的。

　　一位業績同樣較好的成長型基金的基金經理對于后市也顯得信心較足。他認為宏觀經濟已經開始復蘇，至少中期來看比較樂觀。目前市場的走勢可能是對于部分業績惡化程度超過市場預期的公司一季報的一種反應。另外，短期來看部分題材股估值過高，也在一定程度上打壓了市場。現階段市場仍處于正常調整的范疇內，大盤并不存在整體大幅下跌的空間。

　　對于近期如工業用電量等經濟指標出現反復的情況，這位基金經理認為，市場對宏觀經濟復蘇的確認是需要時間的，目前來看，雖然部分經濟指標仍不容樂觀，但至少與前一階段相比已經有好的苗頭在出現。

　　對于后市，該基金經理表示具有估值優勢的藍籌股“未來可能會超越大盤”。

　　不過，分歧也仍然存在。一位大盤風格的基金經理認為藍籌股上漲的可持續性值得質疑，市場風格一直沒切換到藍籌股上來。

　　而一位在去年取得了很好的投資業績的基金經理對于今年的市場則顯得非常謹慎。他抱怨說目前流動性與基本面都看不到較好的信號。一方面，信貸增速難以維系，基建項目的陸續開工也將導致資金從票據市場外撤；另一方面，實體經濟短期難以好轉，企業盈利仍處于向下的通道，上市公司的市凈率偏貴。在這樣的基礎上，市場前期50%的反彈幅度已經相當可觀了，繼續系統性向上的空間很小。他認為到今年年底，市場“完全有可能重回2000點”。

　　華夏大盤的基金經理王亞偉似乎也屬于謹慎派。華夏大盤的一季報顯示，該基金在今年一季度減持了部分漲幅較大的個股，股票倉位較上一季降低近6個百分點。王亞偉在季報中表示：“股市整體的估值水平相對上市公司的業績狀況甚至已經有所透支……預計二季度資金面仍能保持寬松，市場有望維持活躍，但資產泡沫化的風險值得警惕。”他同時表示在后市的操作中將持謹慎態度。

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