一周市場：波段投資者持幣或低倉等待時機(2)

http://www.sina.com.cn 2009年04月24日 18:24 新浪財經

表 5：債券普通型基金漲幅前5、后5
證券代碼	證券簡稱	期間增長率%	證券代碼	證券簡稱	期間增長率%
162299.OF	泰達荷銀集利債券 C	0.3091	460003.OF	友邦華泰穩本增利 B	-0.8211
162210.OF	泰達荷銀集利債券 A	0.3085	519519.OF	友邦華泰穩本增利 A	-0.8178
400009.OF	東方穩健回報	0.2016	290003.OF	泰信雙息雙利	-0.7074
630103.OF	華商收益增強 B	0.1934	180015.OF	銀華增強收益	-0.3933
630003.OF	華商收益增強 A	0.1932	160612.OF	鵬華豐收	-0.3646
數據來源： wind眾祿基金研究中心

　　推薦組合持續跟蹤

　　四月初我們在判斷中期上漲趨勢不改的情況下，繼續維持積極的投資策略，偏股型基金作為分享股指最好的品種仍然最值得關注，然而不同的基金表現會有所不同，在股指震蕩比較大的情況下，一些對形勢把握準確，靈活的調整的主動型基金會表現比較搶眼，同時考慮到小盤股已經有過一輪表現，四月份應重點關注對大盤股投資比較多的基金。從本周表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為-1.36%、-1.75%和-1.05%，從下圖中看出，我們推薦的組合中除成長型超越比較基準外，其余均沒有超越比較基準，這主要是因為我們的組合中基金股票倉位偏高，在股指下跌的環境中受到較大拖累。

圖1、組合推薦收益率圖（%）

　　資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為2009-4-20～2009-4-24

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.9+債券型基金收益率*0.1

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.8+債券型基金收益率*0.2

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金收益率*0.6+債券型基金收益率*0.2+貨幣型基金收益率*0.2貨幣型基金收益率=貨幣型基金區間七日年化收益率均指/52

表 6、組合推薦一覽
類型	證券簡稱	權重	組合收益（ %）
成長型	金鷹中小盤精選	20%	-1.36
	易方達價值成長	30%
	易方達上證 50	40%
	博時穩定價值債券 A	10%
穩健型	博時裕富	40%	-1.75
	易方達價值成長	40%
	博時穩定價值債券 A	20%
防御型	博時穩定價值債券 A	20%	-1.05
	博時裕富	30%
	華夏現金增利	20%
	華夏行業精選	30%
資料來源：眾祿基金研究中心，數據統計區間為 2009-4-20～2009-4-24

　　從單品方面看，本周我們推薦的偏股型基金中兩只指數型基金表現不佳，這主要是由于本周股指寬幅震蕩，指數型基金被動跟蹤指數，對系統性風險無法回避，導致整體漲幅受限。

　　而金鷹中小盤本周表現非常突出，在股指整體震蕩下行的環境下，取得了正收益，這和該基金的操作風格以及具體的資產配置有關。該基金規模較小，在操作上也是非常靈活，其在08年的股指下跌中保持低倉位一定程度上規避了非系統性風險，但在09年股指反彈中又果斷加倉，對上漲行情分享較為充分，一季度末及時減倉，規避股指風險，這在一定程度上表明其靈活性和前瞻性。該基金通過不斷尋找投資價值的股票來獲取收益，其換手率也是非常高的，在目前震蕩的行情中，精選個股的特點使其獲益匪淺。

　　投資策略

　　本周上證指數收于2448，較上周2503下跌61點。下跌2.44%，成交量7801億，較上周8702億減少10%，形態為“Z”型——沖高乏力回落。本周上證波動區間為2579-2422，和上周的預測(2590-2420)異常吻合。行業上漲和下跌比例為2：8，電器、通信、網絡漲幅均超過2.5%、券商、有色、計算機跌幅則超過5.5%;深滬個股上漲和下跌的比例為29：71，超過5%的個股漲幅超過10%，超過8%的個股跌幅超過10%，個股算術平均跌幅為3.2%。我們模擬了上證指數歷史上相似的周走勢，模擬結果為下周下跌的概率超過70%，上漲的概率為15%，我們認為即使上漲，投資者也不要追高，相反應選擇逢高降低倉位。下周上證指數主波動區間為2520-2350之間，重心在2470左右。波段投資者請持幣或低倉位等待合適時機；中長線投資者可以保持現有組合。