朱李

　　今年一季度，股票類基金毫無(wú)疑問(wèn)地戰(zhàn)勝了固定收益類產(chǎn)品而揚(yáng)眉吐氣了。作為基金投資者，如果你在一季度做錯(cuò)了選擇題，機(jī)會(huì)成本還是相當(dāng)昂貴的。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度中，固定收益類基金的平均收益率僅為0.44%。其中，6只保本基金的平均收益最高，為1.56%。去年風(fēng)光一時(shí)的債券基金與貨幣基金今年一季度的平均收益率都僅在0.4%左右。相比之下，股票類基金的業(yè)績(jī)算得上是令人滿意了：303只股票類基金的平均收益率為21.70%。

　　具體來(lái)看，到一季末，市場(chǎng)中共有債券基金86只，實(shí)現(xiàn)正收益的有44只，剛過(guò)一半。收益最高的債券基金是國(guó)投瑞銀融華債券，為15.52%，這一成績(jī)甚至要好過(guò)不少股票類基金。不過(guò)，大部分債券基金的收益率在-2%至2%之間。收益率在5%以上的還有南方寶元和華富收益；收益率最低的是招商安泰債券和國(guó)泰金龍，均低于超過(guò)-2%。

　　而貨幣基金在繼續(xù)回歸“現(xiàn)金管理”的本色。一季度里，貨幣基金的收益繼續(xù)回落，整體而言略好于銀行一年期定存的同期收益。表現(xiàn)最好的是中信現(xiàn)金，收益率為0.93%。

　　股票類基金單從收益率來(lái)看要有吸引力得多。根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，一季度凈值負(fù)增長(zhǎng)的基金僅5只，其中3只是QDII，另外2只是2008年11月份以后成立的次新基金。其中，虧損最多的銀華QDII在一季度的收益是-5.85%。

　　不過(guò)，如果與同期的指數(shù)相比，結(jié)論就沒(méi)有那么喜人了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，市場(chǎng)的幾個(gè)主要指數(shù)中，以上證綜指漲幅最低，為30.34%，而在303只股票類基金中，同期漲幅超過(guò)上證綜指的基金僅45只，其中還有14只是指數(shù)基金。

　　就算以是否戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)衡量基金一季度的業(yè)績(jī)，結(jié)果也不能令人十分滿意。對(duì)于追求相對(duì)收益的公募基金來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是投資者評(píng)價(jià)基金管理公司業(yè)績(jī)的重要標(biāo)準(zhǔn)。雖然絕大多數(shù)股票類基金在一季度錄得正收益，但僅有108只在其間戰(zhàn)勝了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，僅為總數(shù)的三成多。反映出基金的選股能力有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　表現(xiàn)最好的是廣發(fā)小盤(pán)，凈值超越基準(zhǔn)34.81%。除此以外，戰(zhàn)勝基準(zhǔn)10個(gè)百分點(diǎn)以上的基金還有31只。而跑輸基準(zhǔn)10個(gè)百分點(diǎn)以上的有48只。值得一提的是，跑輸基準(zhǔn)最多的5只基金中，4只來(lái)自嘉實(shí)基金。

　　從基金公司整體業(yè)績(jī)與管理資產(chǎn)規(guī)模的對(duì)應(yīng)關(guān)系來(lái)看，基金業(yè)績(jī)好對(duì)于規(guī)模的拉動(dòng)作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于差的業(yè)績(jī)對(duì)規(guī)模的削弱作用。

　　一季度資產(chǎn)增加最多的廣發(fā)基金，旗下當(dāng)季有3只股票類基金業(yè)績(jī)?cè)谕�類基金的�?/4，5只在前1/3。新增資產(chǎn)規(guī)模排名第二的中郵基金，其2只股票類基金全部在同類基金的前1/4。而緊隨其后的融通、易方達(dá)、光大保德信等公司也都分別有3~4只基金排在前1/4，顯示出“好業(yè)績(jī)”與新增資產(chǎn)規(guī)模較強(qiáng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

　　而“壞業(yè)績(jī)”對(duì)公司規(guī)模的影響相比之下就小多了。在規(guī)模較大的基金公司中，華夏、嘉實(shí)、工銀各有3只股票類基金排在后1/4，而上投、景順和富國(guó)更是各有5只排在后1/4。但是這些排名落后的基金并未對(duì)公司的申贖產(chǎn)生明顯影響。相反，今年一季度，上投和富國(guó)的份額及資產(chǎn)增長(zhǎng)都比較可觀。

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