每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　年線岌岌可危，漸有苗頭的“二八行情”或將胎死腹中。昨日，A股上演大跳水，小盤題材股集體連續暴跌，滬深300藍籌股獲利回吐，而苦苦掙扎的大盤指標股獨木難支。

　　記者注意到，最近，基于A股未來上漲動力減弱、市場面臨調整壓力、一季報隱憂的判斷，基金陣營中的空頭氣氛濃厚。

　　基金重倉股表現平平

　　市場昨日的暴跌或許早有苗頭。自從A股站上年線以來，由中小盤題材股主導的“八二行情”發生轉向，大盤指標股和中市值品種似乎有奪回市場話語權的趨勢，但大盤指標股和滬深300藍籌股表現并不理想。

　　從4月13日大盤沖破年線算起，截至昨日，上證50成份股總市值加權平均分別基本為持平，有過半的上證50和滬深300成份股出現下跌，漲幅超過5%的上證50成份股只有6只，而滬深300上漲超過5%的成份股僅有兩成。

　　與此同時，受流動性和政策刺激的推動特征漸漸降溫，但基金內部的分歧開始加大。滬深300指數中的基金重倉股分化明顯，地產、醫藥、煤炭、有色、機械設備、銀行、保險和券商板塊的龍頭股滯漲，而二三線品種受題材和一季報業績變化連續大漲。

　　另一方面，從基金一季度報看，多數基金選擇減持或清倉獲利豐厚的個股。

　　基金經理揪心估值泡沫

　　對于2400點上方的藍籌股估值和業績，在基金經理內部屬于眾說紛紜。有基金經理直言估值合理，有基金經理認為A股出現整體泡沫，有基金經理認為是結構性泡沫。

　　“在充足流動性的助推下，股市整體的估值水平相對上市公司的業績狀況甚至已經有所透支。市場整體換手率處于歷史高位，顯示投機力量主導了市場。”王亞偉在華夏大盤一季報提醒，二季度市場有望維持活躍，但資產泡沫化的風險值得警惕。

　　廣發投資總監易陽方也認為，A股由于流動性的推動和通脹預期，市場反彈已持續了一段時間，部分行業出現泡沫化趨向。

　　國泰區位優勢擬任基金經理鄧時鋒認為，市場在經歷了近半年的中級反彈后，股指的上漲動力可能有所減弱，二季度我們判斷市場整體格局會以震蕩為主。就長期而言，國內經濟的復蘇只有在流動性充裕和公司經營狀況真正改善的情況下，才具有強大的后發動力。

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